Cos'è l'analisi del portafoglio?
L'analisi del portafoglio è una delle aree della gestione degli investimenti che consente ai partecipanti al mercato di analizzare e valutare la performance di un portafoglio (azioni, obbligazioni, investimenti alternativi, ecc.) Con l'obiettivo di misurare la performance su base relativa e assoluta insieme ai rischi associati.
Strumenti utilizzati nell'analisi del portafoglio
Alcuni dei rapporti migliori utilizzati sono i seguenti:
1) Rendimento del periodo di detenzione
Calcola il rendimento complessivo durante il periodo di detenzione dell'investimento
Rendimento periodo di detenzione = ((Valore finale-Valore iniziale) + Dividendi ricevuti) / Valore iniziale
2) Media aritmetica
Calcola i rendimenti medi del portafoglio complessivo
Media aritmetica = (R1 + R2 + R3 +… + Rn) / n
R - Ritorni di beni individuali
3) Rapporto di Sharpe
Calcola il rendimento in eccesso rispetto al rendimento privo di rischio per unità di rischio di portafoglio
Formula dell'indice di Sharpe = (rendimento atteso - tasso di rendimento privo di rischio) / deviazione standard (volatilità)
4) Alpha
Calcola la differenza tra i rendimenti effettivi del portafoglio e i rendimenti attesi
Alfa del portafoglio = Tasso di rendimento effettivo del portafoglio - Tasso di rendimento atteso del portafoglio
5) Errore di monitoraggio
Calcola la deviazione standard dell'eccesso di rendimento rispetto al tasso di rendimento di riferimento
Formula di errore di monitoraggio = Rp-Rb
Rp = rendimento del portafoglio, Rb - rendimento del benchmark
6) Rapporto di informazione
Calcola il successo della strategia di gestione degli investimenti attiva calcolando i rendimenti in eccesso e dividendoli per tracking error
Rapporto di informazione Formula = (R p - R b ) / Tracking error
Rp = rendimento del portafoglio, Rb - rendimento del benchmark
7) Sortino Ratio
Calcola il rendimento in eccesso al di sopra del rendimento privo di rischio per unità di rendimenti degli asset negativi
Formula rapporto Sortino = (Rp - Rf) / σd
Rp = rendimento del portafoglio, Rf - tasso privo di rischio, σd = deviazione standard dei rendimenti patrimoniali negativi
Esempi di analisi del portafoglio
Comprendiamo questo concetto in modo più dettagliato con l'aiuto di alcuni esempi facendo uso di questi strumenti popolari come discusso.
Esempio 1
Ryan ha investito in un portafoglio di azioni come discusso di seguito. Sulla base delle informazioni, calcola il rendimento del periodo di detenzione del portafoglio:
Di seguito è riportata la formula del rendimento del periodo di detenzione dell'uso.
Esempio n. 2
- Venus Investment sta cercando di intraprendere un'analisi del portafoglio di uno dei suoi fondi, vale a dire la crescita 500 utilizzando determinate misure di performance. Il fondo ha un rapporto di informazione di 0,2 e un rischio attivo del 9%. I fondi sono confrontati con l'S & P 500 e hanno uno Sharpe ratio di 0,4 con una deviazione standard del 12%.
- Venus investment ha deciso di creare un nuovo portafoglio combinando la crescita 500 e il benchmark S&P 500. I criteri sono di garantire uno Sharpe ratio di 0,35 o più come parte dell'analisi. Venus ha deciso di intraprendere l'analisi del portafoglio del portafoglio di nuova creazione utilizzando la seguente misura di rischio:
Rapporto di Sharpe
Rischio attivo ottimale del nuovo portafoglio = (Information Ratio / Sharpe Ratio) * Deviazione standard del benchmark S&P 500
Di conseguenza Sharpe Ratio del nuovo portafoglio = (Information Ratio 2 + Sharpe Ratio 2)
Pertanto l'indice di sharpe è inferiore a 0,35 e venus non può effettuare investimenti in tale fondo.
Esempio n. 3
Gli investimenti Raven stanno cercando di analizzare la performance del portafoglio di due dei suoi gestori di fondi, il signor A e il signor B.
Raven Investment sta effettuando l'analisi del portafoglio utilizzando il rapporto di informazione dei due gestori di fondi con un rapporto di informazione più alto che funge da misura della performance superiore.
I seguenti dettagli elencati di seguito vengono utilizzati per misurare il rapporto di informazione ai fini dell'analisi del portafoglio:
Con un rapporto di informazione più elevato, il gestore del fondo B ha fornito prestazioni superiori.
Passaggi per l'analisi del portafoglio
- # 1 - Comprensione delle aspettative degli investitori e delle caratteristiche del mercato - Il primo passo prima dell'analisi del portafoglio è di sincronizzare le aspettative dell'investitore e il mercato in cui verranno investiti tali beni. La corretta sincronizzazione delle aspettative dell'investitore rispetto al rischio e al rendimento e ai fattori di mercato aiuta molto a raggiungere l'obiettivo del portafoglio.
- # 2 - Definizione di una strategia di allocazione e distribuzione degli asset - Questo è un processo scientifico con pregiudizi soggettivi ed è imperativo definire quale tipo di asset il portafoglio investirà quali strumenti verranno utilizzati nell'analisi del portafoglio, quale tipo di benchmark sarà il portafoglio essere confrontati con la frequenza di tale misurazione delle prestazioni e così via.
- # 3 - Valutazione delle prestazioni e apportare modifiche se necessarie - Dopo un periodo stabilito come definito nella fase precedente, le prestazioni del portafoglio verranno analizzate e valutate per determinare se il portafoglio ha raggiunto gli obiettivi dichiarati e le azioni correttive, se del caso, richieste. Inoltre, vengono incorporate anche eventuali modifiche negli obiettivi dell'investitore per garantire che l'analisi del portafoglio sia aggiornata e mantenga sotto controllo le aspettative degli investitori.
Vantaggi
- Aiuta gli investitori a valutare periodicamente la performance e ad apportare modifiche alle loro strategie di investimento se tale analisi lo richiede.
- Ciò aiuta non solo a confrontare il portafoglio con un benchmark per la prospettiva di rendimento, ma anche a comprendere il rischio assunto per ottenere tale rendimento che consente agli investitori di ricavare il rendimento corretto per il rischio.
- Aiuta a riallineare le strategie di investimento con il mutevole obiettivo di investimento dell'investitore.
- Aiuta a separare la sottoperformance e la sovraperformance e, di conseguenza, gli investimenti possono essere allocati.
Conclusione
L'analisi del portafoglio è una parte indispensabile della gestione degli investimenti e deve essere eseguita periodicamente per identificare e improvvisare qualsiasi deviazione osservata rispetto all'obiettivo di investimento. Un altro importante obiettivo che si intende raggiungere è quello di identificare il rischio totale assunto per ottenere il rendimento desiderato e se il rischio è assunto commisurato al rendimento ottenuto dall'investitore. In breve, è un compito complesso e richiede esperienza e guida professionale per renderlo efficace.
