Cos'è il rischio di controparte?
Il rischio di controparte si riferisce al rischio di potenziali perdite attese che si verificherebbero per una controparte a causa del mancato rispetto o prima della scadenza del contratto derivato da parte di un'altra controparte di tale contratto derivato. È prevalente in tutti i tipi di transazioni quando sono effettuate tramite una controparte centralizzata o se le negoziazioni sono effettuate nel mercato over-the-counter (OTC); tuttavia, il quantum di rischio è relativamente molto elevato nel caso dei contratti derivati OTC.
Esempi di rischio di controparte
Esempio 1
ABC Bank ha investito nelle obbligazioni non convertibili di Ray Housing Finance, che hanno una scadenza di 10 anni e paga una cedola semestrale del 5% annuo. Se Ray Housing Finance non riesce a effettuare il pagamento della cedola e dell'importo del capitale, il rischio derivante da quello per ABC Bank è il rischio di controparte.
Esempio 2
Alpha bank ha stipulato un contratto di interest rate swap (IRS) con la banca beta per pagare un interesse fisso del 5% su un importo nozionale di $ 25 milioni pagabile semestralmente e ricevere un tasso variabile basato sul LIBOR a 6 mesi.
Per tenere conto del rischio derivante da un tale contratto IRS, la banca Alpha è tenuta a calcolare la propria esposizione al momento del default attraverso un metodo noto come il metodo dell'esposizione corrente, che si basa sulla scadenza del contratto derivato, sul tipo di contratto (interessi o forex contratto) e il rating di credito della controparte, ovvero Beta bank e di conseguenza devono mantenere un certo importo di capitale come accantonamento per il default derivante da tale rischio di controparte.
Eseguiamo calcoli basati su alcuni dati ipotetici.
Quindi 0,38 milioni di dollari è l'importo dell'accantonamento che l'alpha bank rappresenterà il rischio di controparte derivante dalla stipula di un contratto di interest rate swap con la beta bank.
Come ridurlo?
- Uno dei modi più efficaci per ridurre il rischio di controparte è negoziare solo con controparti di alta qualità con rating di credito elevati come AAA, ecc. Ciò garantirà un CRM migliore e diminuirà le possibilità di perdite future.
- La compensazione è un altro strumento utile per ridurre questo rischio. Di solito, ci sono più operazioni intraprese dalla finanziaria tra di loro, ad esempio tra due controparti. Ci possono essere vari; alcuni avranno un valore positivo (guadagno MTM) e alcuni avranno un valore negativo (perdita MTM). Compensando tali posizioni, la perdita può essere ridotta drasticamente e il rischio di controparte può essere ridotto sostanzialmente.
- La collateralizzazione è un altro strumento utile per ridurre questo rischio e comporta il collocamento di garanzie di alta qualità come contanti o titoli liquidi, riducendo l'esposizione netta.
- La diversificazione è un altro utile strumento per ridurre se non necessariamente eliminare il rischio. Negoziando con più controparti, non ci sarà una sola controparte con un'esposizione significativa, il che faciliterà un'unica controparte.
- Questo rischio è quello di passare da scambi bilaterali a scambi centralizzati. Tutte le transazioni sono effettuate con una controparte centralizzata (come borse e stanze di compensazione), che eliminano il rischio specifico ma danno origine a un rischio sistematico.
Importanza
Questo è molto importante e va oltre il rischio di credito ed è prevalente nella maggior parte delle transazioni effettuate.
# 1 - Transazioni di pronti contro termine
Si tratta di accordi commerciali a breve termine tra istituzioni finanziarie, solitamente garantiti da garanzie collaterali liquide su cui viene applicato lo scarto di garanzia per mitigare il rischio di controparte.
# 2 - Derivato OTC
Come accennato in precedenza, si tratta di transazioni bilaterali tra due controparti e per lo più assumono la forma di interest rate swap (IRS).
# 3 - Forex Forward
Tali contratti sono generalmente per periodi più estesi e comportano uno scambio di importi nozionali e comportano un elevato rischio di controparte.
Confronto tra rischio di controparte e rischio di credito
| Particolari | Rischio di controparte | Rischio di credito | ||
| Senso | Anche questo deriva dall'incapacità o dal mancato pagamento; tuttavia, l'importo dell'esposizione non è predeterminato. | Il rischio di credito è la possibilità di perdita per inadempienza dovuta all'incapacità o riluttanza di un debitore a far fronte alla propria responsabilità. In questo caso, l'importo della perdita è predeterminato. | ||
| Scopo | È più rilevante nei mercati dei derivati e in particolare nelle operazioni OTC. | Il rischio di credito trova la sua rilevanza nei prestiti e nelle anticipazioni concessi da banche e istituzioni finanziarie. | ||
| Sottoinsieme | Questo è un sottoinsieme del rischio di credito. | Include anche il rischio di controparte. | ||
| Esposizione | L'esposizione al rischio in acconto varia in base alla posizione MTM alla data di default. | L'esposizione al rischio di credito è per lo più predeterminata e non varia. |
Conclusione
Questo è un rischio significativo che deve essere ben monitorato e implica calcoli complessi a causa della sua complessità intrinseca e di molteplici fattori. È osservabile negli strumenti derivati, che sono essi stessi in continua evoluzione, aggiungendo di più alla sua complessità. Le istituzioni finanziarie, comprese le banche, detengono una posizione massiccia nell'esposizione ai derivati, che attrae il rischio di controparte e deve gestirlo in modo efficace. Gli eventi passati hanno dimostrato che questo rischio ha un impatto catastrofico sui mercati finanziari globali.
