Principali metodi di capital budgeting
I metodi di capital budgeting vengono utilizzati per aiutare il processo decisionale nel Capital Budgeting e possono essere metodi di flusso di cassa non scontati, che includono il periodo di rimborso, ecc., E i metodi di flusso di cassa scontato, che includono il valore attuale netto, la redditività indice e tasso di rendimento interno.
I migliori metodi di capital budgeting includono:
- Periodo di rimborso
- NPV
- Metodo del tasso di rendimento interno
- Indice di redditività
# 1 - Metodo del periodo di rimborso
Si riferisce al periodo in cui il progetto proposto genera liquidità sufficiente in modo da recuperare l'investimento iniziale. Viene selezionato il progetto con il periodo di recupero più breve.
La formula del periodo di rimborso è rappresentata come di seguito,
Periodo di rimborso = Investimento di cassa iniziale / Afflusso di cassa annuale.Esempio
ABC Ltd dispone di un capitale aggiuntivo di $ 200.000 da investire nella sua attività di produzione. Le opzioni disponibili sono Prodotto A e Prodotto B, che si escludono a vicenda. Il contributo per unità di prodotto A è di $ 50 e il prodotto B è di $ 30. Il piano di espansione aumenterà la produzione di 1.000 unità per il prodotto A e di 2.000 unità per il prodotto B.
Pertanto il flusso di cassa incrementale sarà di (50 * 1000) $ 50.000 per il prodotto A e (30 * 2000) $ 60.000 per il prodotto B.
Il periodo di rimborso del prodotto A è calcolato come segue,
Prodotto A = 200000/50000 = 4 anni
Il periodo di recupero del prodotto B è calcolato come segue,
Prodotto B = 200000/60000 = 3,3 anni
Pertanto ABC Ltd investirà nel Prodotto B poiché il periodo di rimborso è più breve.
È il metodo più semplice. Quindi ci vuole molto meno tempo e lo sforzo è richiesto per arrivare a una decisione.
Il valore temporale del denaro non è considerato nel metodo di rimborso. In generale, i flussi di cassa generati nella fase iniziale sono migliori dei flussi di cassa ricevuti nella fase successiva. Potrebbero esserci due progetti con lo stesso periodo di recupero, ma un progetto genera più flusso di cassa nei primi anni. Quindi la decisione presa da questo metodo in questo particolare scenario non sarà la più ottimale.
Allo stesso modo, potrebbero esserci progetti che potrebbero avere un periodo di recupero più lungo ma generano flussi di cassa maggiori dopo il periodo di rimborso. In questo scenario, la selezione di un progetto basato su un periodo di recupero dell'investimento più breve senza considerare i flussi di cassa generati dopo il periodo di recupero dall'altro progetto è dannoso per l'azienda.
Il tasso di rendimento dell'importo investito non è considerato nel metodo di rimborso. Quindi, se il rendimento effettivo è inferiore al costo del capitale, la decisione raggiunta attraverso un periodo di rimborso più breve sarà dannosa per l'azienda.
# 2 - Metodo del valore attuale netto (NPV)
La maggior parte delle aziende utilizza questo metodo NPV per valutare le proposte di investimento di capitale. Potrebbero esserci flussi di cassa non uniformi generati durante diversi periodi di tempo. Viene scontato al costo del capitale per l'azienda. Viene confrontato con l'investimento iniziale effettuato. Se il valore attuale degli afflussi è superiore al deflusso, il progetto viene accettato o altrimenti rifiutato.
Il valore temporale del denaro è considerato in questo metodo e attribuito all'obiettivo dell'azienda, che è massimizzare i profitti per i proprietari.
Inoltre, considera il flusso di cassa durante l'intera durata del prodotto ei rischi di tali flussi di cassa attraverso il costo del capitale. Richiede l'uso di una stima per calcolare il costo del capitale.
La formula del VAN in Excel è rappresentata come di seguito,
Valore attuale netto (NPV) = Valore attuale (PV) degli afflussi - Valore attuale (PV) dei deflussiQuando sono presenti due progetti con un NPV positivo, selezionare il progetto con un NPV più alto.
Esempio
XYZ Ltd vuole aprire un punto vendita con un investimento di 1 milione di dollari. O l'azienda può aprirlo a Mumbai o Bangalore. Per Mumbai, il valore attuale del flusso di cassa è di $ 150.000 all'anno per 10 anni a un tasso di sconto del XX percento è di $ 1,2 milioni. Dopo aver sottratto l'esborso iniziale di $ 1 milione, NPV è $ 0,2 milioni. Per Bangalore, il valore attuale del flusso di cassa è di $ 175.000 all'anno per 6 anni a un tasso di sconto del XX percento è di $ 1,3 milioni. Dopo aver sottratto l'esborso iniziale di $ 1 milione, NPV è $ 0,3 milioni.
Quindi la società selezionerebbe Bangalore per l'apertura del punto vendita in quanto ha un VAN più elevato.
# 3 - Tasso interno di rendimento (IRR)
L'IRR è definito come il tasso al quale NPV è zero. A questo tasso, il valore attuale del flusso di cassa in entrata è uguale al flusso di cassa in uscita. Viene anche considerato il valore temporale del denaro. È il metodo più complesso.
Se IRR è maggiore del costo medio ponderato del capitale, il progetto è accettato; in caso contrario, viene rifiutato. Nel caso di più di un progetto, viene selezionato il progetto con l'IRR più alto.
Esempio
ABC Ltd ha due proposte in mano con un TIR rispettivamente del 14% e del 18%. Se il costo del capitale per l'azienda è del 15 percento, viene selezionata la seconda proposta. La prima proposta non sarà selezionata in quanto IRR è inferiore al WACC.IRR considera il flusso di cassa durante l'intera permanenza del prodotto ei rischi di tali flussi di cassa attraverso il costo del capitale.
Ma la decisione arrivata da IRR potrebbe non essere accurata nei seguenti scenari.
- Per progetti che si escludono a vicenda;
- Quando c'è il razionamento del capitale;
Inoltre, IRR non può essere utilizzato se il segno dei flussi di cassa cambia durante la vita del progetto.
Non esiste un'unica formula con cui arrivare a IRR. Il metodo per tentativi ed errori è l'unico modo per arrivare a IRR. Tuttavia, Excel può essere utilizzato per arrivare automaticamente a IRR.
# 4 - Indice di redditività
L'indice di redditività è il rapporto tra il valore attuale dei futuri flussi di cassa in entrata scontati al tasso di rendimento richiesto rispetto al flusso di cassa in uscita nella fase di investimento.
La formula dell'indice di redditività è rappresentata come segue,
Indice di redditività = Valore attuale dei flussi di cassa in entrata / Investimento iniziale.Un indice di redditività inferiore a 1,0 indica che il valore attuale dei flussi di cassa in entrata è inferiore al costo dell'investimento iniziale. Allo stesso modo, l'indice di redditività maggiore di 1.0 significa che il progetto è degno e sarà accettato.
Conclusione
Il metodo NPV è il metodo più ottimale per il budget di capitale.
Motivi:
- Considera il flusso di cassa durante l'intera durata del prodotto ei rischi di tali flussi di cassa attraverso il costo del capitale.
- È coerente con l'obiettivo di massimizzare il valore per l'azienda, che non è il caso dell'IRR e dell'indice di redditività.
- Nel metodo NPV, si presume che i flussi di cassa in entrata saranno reinvestiti al costo del capitale. Nel metodo IRR, si presume che venga reinvestito in IRR, che non è accurato.
Conclusione
Capital Budgeting si riferisce al processo decisionale relativo agli investimenti a lungo termine in cui diversi metodi di capital budgeting includono il periodo di recupero, il tasso di rendimento contabile, il valore attuale netto, il flusso di cassa scontato, l'indice di redditività e il tasso di rendimento interno metodo.
