Cosa sono le note strutturate?
Una nota strutturata può essere considerata come un tipo di titolo di debito in cui il rendimento è legato alla performance di una o più attività sottostanti (tasso di interesse, prezzi delle materie prime) o indice come indice azionario, paniere azionario settoriale, ecc.
Esempi di note strutturate
Di seguito sono riportati alcuni esempi di note strutturate.
- Obbligazione di un anno con opzione call su rame
- Obbligazione triennale con contratto future sul petrolio greggio
- Obbligazione biennale con opzione put su un indice
- Obbligazione a 3 mesi con forward su valute
- Obbligazione a 1 anno con swap sui tassi di interesse
Vantaggi delle note strutturate
Di seguito sono riportati alcuni esempi di come le note strutturate avvantaggiano gli investitori.
- Accessibilità: le banche di investimento creano e poi vendono questi prodotti che consentono di avere accesso a classi di attività disponibili solo per determinati investitori, a cui può essere difficile l'accesso per l'investitore comune. Partecipando a tali prodotti, gli investitori avranno accesso all'investimento in un'ampia gamma di classi di attività, cosa che altrimenti non sarebbe stata possibile se fosse stato possibile.
- Diversificazione: aiuta gli investitori a raggiungere il motivo della diversificazione non dovendo mettere tutte le uova nello stesso paniere. Avendo accesso a un'ampia gamma di classi di attività, un investitore tende a trarre vantaggio dalla diversificazione distribuendo il rischio insieme a diverse attività.
- Personalizzazione: le note strutturate possono tendere ad avere pagamenti personalizzati e anche le esposizioni. Alcune note tenderanno ad avere un rendimento con pochi o addirittura nessun rischio di investimento, mentre, allo stesso tempo, ci saranno altre note che offrono rendimenti elevati senza alcun tipo di protezione principale, quindi in base alla propensione al rischio e alla fantasia dell'investitore , può scegliere di stipulare contratti derivati attraverso tali note strutturate, che tendono ad allinearsi con qualsiasi particolare previsione di mercato o anche economica.
- Flessibilità: una nota può essere creata mescolando un'obbligazione con un derivato relativo a qualsiasi mercato in qualsiasi combinazione, e questo dà spazio alla flessibilità secondo il profilo rischio-rendimento dell'investitore.
- Efficienza fiscale: di solito, i rendimenti derivanti da una nota strutturata sono spesso considerati come plusvalenza a lungo termine. Alcuni paesi e giurisdizioni hanno determinate regole e disposizioni, che sottolineano che alcune plusvalenze non saranno tassabili nelle mani degli investitori. Quindi tali note strutturate tendono a ottenere il vantaggio di dover guadagnare sotto forma di efficienza fiscale.
- Rendimenti con leva: un altro vantaggio che un investitore in tali note strutturate cerca di ottenere sono i rendimenti attraverso la leva intrinseca che consente al rendimento dei derivati di essere superiore al bene sottostante.
Svantaggi delle note strutturate
I punti evidenziati di seguito per chiarire gli svantaggi di queste note strutturate.
- Rischio di credito : non c'è dubbio che una nota strutturata viene spesso acquistata per essere conservata fino alla scadenza dell'obbligazione. Tuttavia, come qualsiasi altro strumento di debito, ha la possibilità che l'emittente possa perdere la sua obbligazione. Ne deriva una quantità significativa di rischio di credito. L'emittente potrebbe non effettuare tutti i pagamenti a suo carico. Quindi l'investitore sarebbe certamente esposto a una grande quantità di rischio di credito prevalente nella particolare nota strutturata.
- Mancanza di liquidità sufficiente: le note strutturate non vengono negoziate sul mercato secondario, a differenza del capitale o di qualsiasi strumento derivato incorporato ad esso collegato. Se un investitore ha un urgente bisogno di liquidità e ha bisogno di denaro, non avrebbe altra scelta che vendere il titolo all'emittente originale. L'emittente originario, tuttavia, sapendo che l'investitore è vincolato dal contratto, può trarre vantaggio dalla situazione e potrebbe non offrire un buon prezzo o denaro, supponendo che sia certamente disposto a fare un buon affare con lo stesso.
- Prezzi imprecisi: il più delle volte, si nota spesso che le note strutturate non tendono a essere negoziate sul mercato dopo la loro emissione. I prezzi di tali prodotti tendono spesso ad essere calcolati da una certa matrice, che di solito è diversa dal valore patrimoniale netto. Il prezzo a matrice si basa su un approccio comparativo a un valore di tali attività, e quindi è il bias dell'emittente originale che entra in gioco, e quindi il prezzo può a volte essere impreciso o addirittura distorta in una certa misura.
- Possibilità di enormi perdite: simile a come la leva tende a ingrandire i rendimenti, tende ad essere un'arma a doppio taglio. I rendimenti dei derivati possono anche scendere a sud e possono portare a perdite significative per l'investitore. Pertanto, l'investitore richiede un attento esame e una due diligence.
Conclusione
Essendo un prodotto finanziario ben strutturato, le note strutturate tendono a offrire agli investitori un vantaggio simile a "uccidere due piccioni con una fava" poiché tendono a ottenere esposizione a prodotti diversi utilizzando un unico prodotto. Ora avranno accesso a mercati che in precedenza erano limitati a pochi investitori ben sofisticati e l'investitore comune non sarebbe in grado di ottenere tale accesso.
Inoltre, tali prodotti offrono una grande quantità di personalizzazione e flessibilità in quanto l'investitore può scegliere di entrare in un prodotto derivato di cui è ben consapevole dopo aver studiato le caratteristiche di rischio-rendimento, facendo così la scelta giusta dopo aver considerato i suoi obiettivi e obiettivi.
Sebbene tali note strutturate offrano all'investitore il vantaggio di dover guadagnare attraverso rendimenti con leva finanziaria attraverso l'esposizione a prodotti derivati, ci sono possibilità che il sottostante possa funzionare male e l'investitore potrebbe subire una perdita significativa a tale riguardo.
Esiste, ovviamente, l'esposizione a un rischio di credito significativo in caso di insolvenza dell'emittente. Quindi diventa estremamente importante che si esegua un'accurata due diligence e si assicuri di avere una corretta comprensione di tali prodotti prima di avventurarsi a investire in essi.
