Significato profilo NPV
Il profilo del valore attuale netto (NPV) dell'azienda si riferisce al grafico che mostra il valore attuale netto del progetto in esame rispetto al corrispondente diverso tasso di sconto dove il valore attuale netto del progetto è tracciato sull'asse Y del grafico e il tasso di sconto viene tracciato sull'asse X del grafico.
La relazione tra il tasso di sconto e il VAN è inversa. Quando il tasso di sconto è 0%, il profilo NPV taglia l'asse verticale. Il profilo NPV è sensibile ai tassi di sconto. Tassi di sconto più elevati indicano i flussi di cassa che si verificano prima e che influiscono sul VAN. L'investimento iniziale è un deflusso in quanto è l'investimento nel progetto.
Componenti
Di seguito sono riportati i componenti del profilo NPV
- Tasso di rendimento interno (IRR): il tasso di rendimento, che fa il NPV del progetto è zero, è chiamato IRR. È uno dei fattori importanti se si considera un progetto redditizio.
- Tasso di crossover: quando due progetti hanno lo stesso NPV, ovvero quando il NPV di due progetti si interseca tra loro, viene chiamato tasso di crossover.
Se due progetti si escludono a vicenda, il tasso di sconto è considerato il fattore decisivo per differenziare i progetti.
Passaggi per preparare il profilo NPV
Considera che ci sono due progetti. Per creare un profilo NPV, è necessario considerare questi passaggi
- Passaggio 1: trova il NPV di entrambi i progetti allo 0%.
- Trova il VAN per il progetto A
- Trova il VAN per il progetto B
- Passaggio 2: trova il tasso di rendimento interno (IRR) per entrambi i progetti.
- Trova l'IRR per il progetto A
- Trova l'IRR per il progetto B
- Passaggio 3: trova il punto di crossover
- Se il NPV è maggiore di zero, accettare l'investimento
- Se il VAN è inferiore a zero, rifiutare l'investimento
- Del NPV è uguale all'investimento, quindi è marginale
Queste regole sono applicabili quando si presume che l'azienda abbia denaro e tempo illimitati per accettare tutti i progetti che incontrano. Tuttavia, non è vero nel mondo reale. Le aziende di solito hanno risorse limitate e devono selezionare alcuni dei tanti progetti.
Esempi
Cerchiamo di capirlo meglio guardando un esempio.
Considera il progetto A che richiede un investimento iniziale di $ 400 milioni. Si prevede che questo progetto genererà flussi di cassa per $ 160 milioni per i prossimi quattro anni.
Considera un altro progetto B, che richiede un investimento iniziale di 400 milioni di dollari e nessun flusso di cassa nei prossimi tre anni e 800 milioni di dollari nell'ultimo anno.
Per capire quanto siano sensibili questi flussi di cassa ai flussi di cassa, consideriamo più tassi di sconto: 0%, 5%, 10%, 15%, 18,92% e 20%
Il valore attuale netto di questi flussi di cassa può essere determinato utilizzando questi tassi. Questo è mostrato di seguito in un formato tabulare di seguito.
| Tasso di sconto | NPV per il progetto A | NPV per il progetto B | ||
| 0% | $ 240 | $ 400 | ||
| 5% | $ 167,35 | $ 258,16 | ||
| 10% | $ 107,17 | $ 146,41 | ||
| 15% | $ 56,79 | $ 57,40 | ||
| 18,92% | $ 22,80 | 0 | ||
| 20% | $ 14,19 | $ 14,19 |
Un altro punto importante da considerare è che se il progetto Y viene assunto a tassi più elevati, allora il progetto avrà un VAN negativo e quindi non sarà redditizio
(Tieni presente che esistono vari modi per calcolare il profilo NPV (valore attuale netto) come il metodo della formula, il calcolatore finanziario ed excel. Il metodo più popolare è il metodo excel)
Tracciare questo profilo NPV su un grafico ci mostrerà la relazione tra questi progetti. Usando questi punti, possiamo anche calcolare il tasso di crossover, cioè il tasso al quale il VAN di entrambi i progetti è uguale.
Il grafico seguente è il profilo NPV del progetto A e del progetto B.
Come discusso in precedenza, da qualche parte intorno al 15% è il tasso di crossover. Questo è rappresentato nel grafico dove si incontrano le due linee del Progetto A e del Progetto B.
Per il progetto B, il 18,92% è il tasso che rende zero il VAN del progetto. Questo tasso è noto come tasso di rendimento interno. Come nel grafico, è qui che la linea incrocia l'asse X.
Osservando i diversi valori del profilo NPV (Net Present Value), si evince che il progetto A ha prestazioni migliori al 18,92% e al 20%. D'altra parte, il progetto Y ha prestazioni migliori al 5%, 10% e 15% poiché il tasso di sconto aumenta e il VAN diminuisce. Questo vale anche nel mondo reale quando il tasso di sconto aumenta, l'impresa deve investire più soldi nel progetto; questo aumenta il costo del progetto. Più la curva è ripida, più il progetto è sensibile ai tassi di interesse.
Considera uno scenario in cui ci sono due progetti che si escludono a vicenda. In questo caso, il tasso di sconto diventa il fattore decisivo. Nel nostro esempio precedente, quando le tariffe sono inferiori, il progetto B ha prestazioni migliori. Le velocità più basse si trovano a sinistra della velocità di crossover.
D'altra parte, il progetto A funziona meglio a tassi più alti. Questo è sul lato destro del cross over-rate
Dove vengono utilizzati i profili NPV?
I profili NPV (Net Present Value) sono utilizzati dalle società per il budget di capitale. Il capital budgeting è il processo utilizzato dall'azienda per decidere quali investimenti sono redditizi. Il motivo di queste attività è realizzare profitti per i propri investitori, creditori e altri. Ciò è possibile solo quando le decisioni di investimento che prendono si traducono in un aumento del patrimonio netto. Altri strumenti utilizzati sono IRR, indice di redditività, periodo di rimborso, periodo di rimborso scontato e tasso di rendimento contabile.
Il valore attuale netto misura principalmente l'aumento netto del patrimonio netto della società lavorando su un progetto. È essenzialmente la differenza tra il valore attuale dei flussi di cassa e l'investimento iniziale basato sul tasso di sconto. Il tasso di attualizzazione viene determinato principalmente sulla base del mix di debito e capitale proprio utilizzato per finanziare l'investimento e per pagare il debito. Incorpora anche il fattore di rischio, che è inerente all'investimento. I progetti con profilo NPV positivo sono considerati quelli che massimizzano il NPV e sono quelli selezionati per l'investimento.
