Definizione del rischio di coda
Il rischio di coda è definito come il rischio di un evento che ha una probabilità molto bassa ed è calcolato come tre volte la deviazione standard dal rendimento medio della distribuzione normale. La deviazione standard misura la volatilità di uno strumento in relazione al ritorno sull'investimento dal suo rendimento medio. Gli investitori guardano al rischio di coda per valutare e investire in diverse posizioni di copertura per mitigare la perdita che potrebbe derivare dal possibile rischio di coda. Le strategie adottate dagli investitori per contenere le perdite derivanti dai rischi di coda possono aggiungere valore in tempi di crisi. Il rischio di coda non si riferisce solo al movimento di uno strumento, ma può anche riferirsi a qualsiasi investimento o attività commerciale la cui crescita o caduta può essere monitorata.
La possibilità che il rischio di coda abbia effetto è minima; tuttavia, se dovesse accadere, l'entità sarebbe elevata, il che colpirebbe i portafogli correlati. Può causare notevoli implicazioni nei mercati finanziari e nell'economia. Può verificarsi a entrambe le estremità di una curva di distribuzione.
Esempi di rischio di coda
I seguenti sono esempi di rischio di coda
Esempio 1
Dow Jones Industrial Average o Dow Index mostra lo stato di salute di 30 società per azioni con sede negli Stati Uniti d'America. Anche le società dell'Indice Dow fanno parte dell'Indice S&P 500. L'indice ha registrato una buona performance sin dall'inizio e ha superato il livello di 24.000 nel dicembre 2017. Da allora, ha avuto un movimento al rialzo e il mercato ha attirato sempre più investitori.
Nel gennaio 2018, l'indice ha raggiunto quota 26.000 e gli investitori si aspettavano un ulteriore boom del mercato, ma a causa del rallentamento economico e delle guerre commerciali, l'intero mercato azionario statunitense è crollato, provocando così la caduta anche dell'indice Dow . L'indice ha attraversato diversi alti e bassi ed è tornato al segno 24k nell'ottobre 2018, il segno più basso raggiunto in oltre un anno. Questa è stata una mossa del 10% e ha avuto un effetto preoccupante sul mercato.
Il mercato ha continuato a perdere un altro 6% nel dicembre 2018 e ha influenzato la volatilità in tutto il mercato. Questa è stata una caduta massiccia per il mercato. Nel dicembre 2018, l'indice è precipitato a 21k su un movimento al ribasso del 19% dal massimo in quel particolare anno. Questo è stato un calo significativo per l'indice e ha influenzato i giorni a venire sul mercato.
Fonte : Finance.yahoo.com
Il rischio di coda nel caso dell'indice Dow è stato quando il mercato ha iniziato a prendere una mossa al ribasso nell'ottobre 2018. Il calo in quel periodo era a 24k, che era solo un movimento comportamentale; tuttavia, le condizioni sono peggiorate quando l'indice ha iniziato a scendere sotto il segno di 24k.
L'esempio dell'indice Dow spiega al meglio l'evento del rischio di coda e come può influenzare il mercato nel suo complesso.
Esempio n. 2
Il caso di Lehman Brothers è ben noto al mondo per i suoi famigerati effetti sul settore bancario. Lehman era considerata "Too Big to Fail" a causa del suo ampio capitale di mercato e della sua venerata base di clienti in tutto il mondo. A causa di politiche clementi e rapporti errati, l'azienda non è riuscita a resistere al mercato in evoluzione. Lo stesso è avvenuto con Bear Stearns.
Le conseguenze del crollo di Lehman sono state così gravi che hanno avuto un impatto su tutti gli altri settori, inclusi l'acciaio, l'edilizia e l'ospitalità, solo per citarne alcuni. Il rischio di coda nel caso di Lehman aveva avuto un impatto non solo sul settore bancario. Tuttavia, si è diffuso ad altre industrie e ha provocato battute d'arresto e perdite economiche significative che hanno colpito il PIL di molti paesi. L'impatto sull'economia è stato così grave da portare alla recessione in tutto il mondo. L'incidente ha provocato un rallentamento economico e molte persone sono rimaste disoccupate a causa dei licenziamenti in tutti i settori.
Sono stati pubblicati numerosi rapporti su come l'attività non fosse gestita correttamente e su come avrebbe provocato un crollo significativo. Tuttavia, a nessuno dei rapporti è stato dato peso fino a quando il problema non ha raggiunto uno stadio gigantesco in cui era inarrestabile.
Prima che Lehman dichiarasse bancarotta, le attività commerciali in cui si stava dirigendo dovevano essere monitorate e si doveva fare una corretta rendicontazione di tutte le sue condizioni economiche, il che ha portato a un incidente significativo.
Il rischio di coda consente non solo agli investitori ma anche alle aziende di valutare il rischio connesso all'investimento che effettuano. Se il rischio di coda fosse stato analizzato per le attività aziendali in cui si stava dirigendo; l'attività avrebbe potuto essere guidata in modo migliore per scongiurare il grande crollo del 2007-2008, che ha scosso il mondo.
Vantaggi
- Il rischio di coda consente agli investitori di valutare il rischio coinvolto nell'investimento e migliora il processo decisionale nelle strategie di copertura.
- Il rischio di coda incoraggia la copertura, che si traduce in un maggiore afflusso di fondi nel mercato.
- Crea consapevolezza su ogni possibile movimento negativo che può disturbare il mercato.
Svantaggi
- Un investitore può essere incoraggiato a investire eccessivamente in strategie di copertura basate sul rischio di coda.
- C'è un'alta possibilità che un evento di rischio di coda non si verifichi nemmeno una volta.
- Crea un senso di paura tra gli investitori, determinando così una prospettiva negativa.
Punti importanti
- L'estremità sinistra della curva indica l'estremo ribasso.
- Il rischio di coda rappresenta un evento che può verificarsi se il mercato fa una mossa sfavorevole.
Conclusione
- Il rischio di coda è la possibilità di una perdita che potrebbe verificarsi secondo una previsione della distribuzione di probabilità a causa di un evento raro.
- Si considera che un movimento a breve termine di tre volte la deviazione standard rappresenti un rischio di coda.
- Il rischio di coda può essere su entrambi i lati della curva; la destra indica i profitti mentre la sinistra indica le perdite. Poiché è un rischio, l'attenzione è più sul lato sinistro della curva.
- Il rischio di coda incoraggia strategie di copertura poiché la copertura riduce la potenziale perdita.
- Sia gli investitori che le aziende possono studiare il rischio di coda per comprendere il rischio implicato in un investimento.
