Definizione di perforazione
La ripartizione è un'azione aziendale specifica intrapresa in caso di fusione o acquisizione, riacquisto di azioni o frazionamento di azioni, ecc. In cui la società offre agli azionisti la possibilità di scegliere tra pagamento in contanti e pagamento in azioni. In base a ciò che selezionano gli azionisti, le scorte disponibili vengono distribuite proporzionalmente tra loro se le azioni in contanti o in azioni non sono disponibili in quantità sufficiente per soddisfare la domanda degli azionisti. Fondamentalmente, la società garantisce che tutti ricevano una quota equa dell'accordo attraverso la divisione proporzionale di denaro e azioni.
Spiegazione
Ora, prendiamo una situazione ipotetica per spiegare il concetto di ripartizione proporzionale in una struttura aziendale. Supponiamo che XYZ Inc. sia in procinto di acquisire ABC Inc. e che l'offerta di acquisizione sia di $ 400 milioni in contanti e $ 600 milioni in azioni.
- Se tutti optano per un pagamento in contanti, il pagamento in contanti massimo per ogni azionista sarà del 40%.
- Se il 20% opta per un pagamento azionario, a questo 20% degli azionisti verrà offerto il 100% di azioni. Il restante 80% che opta per il pagamento in contanti riceverà il 50% in contanti e il 50% in azioni.
Come calcolare il fattore di proporzione?
Il fattore proporzionale rappresenta la proporzione di azioni che è stata accettata dall'acquirente per gli azionisti che intendono partecipare all'offerta. Il fattore di ripartizione può salire a 1, il che indica che l'offerta pubblica non è né in eccesso né in difetto e che tutte le richieste di offerta sono state accettate integralmente.
Il calcolo del fattore di ripartizione può essere suddiviso in diversi passaggi e sono stati brevemente discussi di seguito:
Passaggio 1: in primo luogo, determinare quale parte delle azioni in circolazione della società farebbe parte della nuova azione societaria, ad esempio il riacquisto di azioni in questo caso. Supponiamo che la società abbia deciso di riacquistare l' X% delle sue azioni in circolazione.
Passaggio 2: determinare la proporzione degli azionisti esistenti che intendono rinunciare all'attuale esercizio aziendale in quanto non sono interessati a vendere le loro azioni al momento. Lascia che la percentuale di azionista che non desidera partecipare sia rappresentata da Y% .
Passaggio 3: calcola la proporzione degli azionisti esistenti che desiderano partecipare al riacquisto di azioni ed è rappresentata da (1 - Y%) .
Passaggio 4: se (1 - Y%) è inferiore allo X% uguale , non è necessaria la ripartizione proporzionale poiché tutti gli azionisti interessati potranno partecipare. Tuttavia, se (1 - Y%) è maggiore di X% , entrerà in gioco il fattore proporzionale.
Passaggio 5: infine, l' X% deve essere distribuito proporzionalmente tra gli azionisti (1 - Y)% ed è così che viene calcolato il fattore di ripartizione come mostrato di seguito.
Fattore proporzionale = X% / (1 - Y%)
Esempi pratici
Esempio 1
Nel gennaio 2020, Winmark Corporation ha annunciato i risultati della sua offerta di acquisto di azioni proprie. La società inizialmente si offrì di acquistare 300.000 azioni dai suoi attuali azionisti a un prezzo di acquisto di $ 163,00 per azione, che a sua volta è un costo complessivo di ~ $ 48,9 milioni (escluse le commissioni e le spese relative all'offerta pubblica di acquisto). Il depositario ha confermato che 361.940 azioni sono state offerte dagli azionisti con conseguente eccesso di sottoscrizioni.
Come tale, la società ha accettato tutta la richiesta di pagamento e distribuito il pagamento di 300.000 azioni tra gli azionisti interessati su base proporzionale. In base al numero di azioni portate in offerta e alla proporzione della quota accettata per il pagamento, il coefficiente di ripartizione dell'offerta pubblica di acquisto può essere calcolato all'82,9% (= 300.000 / 361.940 * 100%).
Esempio n. 2
Nell'agosto 2013, Halliburton ha accettato di acquistare 68.041.236 azioni delle sue azioni ordinarie in circolazione a un prezzo di acquisto di $ 48,50 per azione, che ammontava a circa $ 3,3 miliardi (escluse le commissioni e le spese relative all'offerta pubblica di acquisto). La società inizialmente si offrì di acquistare 300.000 azioni dai suoi attuali azionisti a un prezzo di acquisto di $ 163,00 per azione, che a sua volta è un costo complessivo di ~ $ 48,9 milioni (escluse le commissioni e le spese relative all'offerta pubblica di acquisto).
Mentre alcuni lotti sono stati accettati per intero e altri sono stati automaticamente ritirati. Tuttavia, il depositario ha confermato la sottoscrizione in eccesso e quindi le azioni sono state accettate su base proporzionale. Sulla base del numero di azioni portate in adesione e della quota di partecipazione accettata in pagamento, il fattore di ripartizione dell'offerta pubblica di acquisto è stato di circa il 69,5%.
La proporzione è necessaria
Il meccanismo di ripartizione garantisce che tutti gli azionisti di una società siano trattati allo stesso modo (non favorendo alcuni investitori rispetto ad altri). Al contrario, l'azienda può attenersi al suo piano iniziale. Sebbene in questo processo gli azionisti potrebbero non ottenere ciò che hanno inizialmente selezionato, garantisce che tutti gli azionisti ricevano la stessa ricompensa.
La tecnica della ripartizione è utile anche in varie altre situazioni, come fallimento, liquidazione, frazionamenti azionari, dividendi speciali, scissioni ecc. Queste azioni societarie sono approvate dagli azionisti e sono solitamente elencate nella dichiarazione di delega di una società o depositate prima dell'assemblea annuale dell'azienda .
