Parità dei tassi di interesse: definizione, formula, come calcolare?

Che cos'è la parità dei tassi di interesse?

La parità dei tassi di interesse è un concetto che collega il tasso di mercato forex e i tassi di interesse del paese e afferma che se le valute sono in equilibrio, non è possibile sfruttare l'opportunità di realizzare profitti semplicemente scambiando denaro. Il concetto di fondo è che i rendimenti dell'investimento in diverse valute dovrebbero essere indipendenti dai tassi di interesse del paese. Quindi, non ci sarà alcuna opportunità di arbitraggio nei mercati dei cambi: gli investitori non possono cercare di trarre profitto dalla differenza tra i tassi di interesse utilizzando il cambio come bene o un modo per investire.

Spiegazione

• In poche parole: una persona che investe in un paese domestico e poi si converte in altre valute o un'altra che si converte in altre valute e investe nel mercato internazionale produrrà lo stesso rendimento, considerando tutti gli altri fattori costanti.
• Sono di due tipi: parità dei tassi di interesse scoperta e coperta. Il primo esiste quando non ci sono covenants relativi al tasso di interesse a termine e la parità dipende solo dal tasso spot atteso. Quest'ultimo ha un contratto prestabilito bloccato per il tasso di interesse a termine. In parole povere, prevediamo le tariffe in scoperto mentre blocciamo le tariffe, oggi, in coperte.

Formula di parità dei tassi di interesse

Numericamente, la parità dei tassi di interesse può essere definita come:

Tasso di cambio a termine (Fo) = Tasso di cambio a pronti (So) X (1 + Tasso di interesse A) n / (1 + Tasso di interesse B) n

Può anche essere messo come -

Tasso di cambio a termine (Fo) / Tasso di cambio a pronti (So) = X (1 + tasso di interesse A) n / (1 + tasso di interesse B) n

L'equazione spiega che il tasso di cambio a termine (Fo) dovrebbe essere uguale al tasso di cambio a pronti (So) moltiplicato per il tasso di interesse del paese A (paese di origine) diviso per il tasso di interesse del paese B (paese estero). Il divario tra Fo e So è definito come uno scambio. Se la differenza è positiva, è noto come premio a termine; al contrario, una differenza negativa è chiamata sconto a termine.

Nei casi in cui la parità dei tassi di interesse è buona, non è possibile creare un'opportunità di arbitraggio / profitto prendendo in prestito la valuta A, convertendola nella valuta B e poi di nuovo nella valuta locale in futuro.

Esempi

Esempio 1

Supponiamo un tasso a pronti di 1,13 USD / EUR, un tasso di interesse in USD del 2% e un tasso di interesse in EUR del 3%. Quale sarà il tasso di cambio a termine dopo un anno?

Soluzione

Utilizzare i dati forniti di seguito per il calcolo del tasso di cambio a termine -

Il calcolo del tasso di cambio a termine può essere effettuato come segue:

• = 1,13 * (1 + 2%) 1 / (1 + 3%) 1

Il tasso di cambio a termine sarà -

• Tasso di cambio a termine = 1,119

Allo stesso modo, possiamo calcolare il tasso di cambio a termine per l'anno 2 e l'anno 3

Esempio n. 2

Supponiamo che il tasso di cambio a pronti da USD a CAD sia 1,25 e il tasso di cambio a termine a un anno sia 1,238. Ora, il tasso di interesse per USD è del 4% mentre è solo del 3% per CAD. Se l'IRP fosse vero, significherebbe - 1.2380 / 1.2500 dovrebbe essere uguale a 1.03 / 1.04 che risulta essere circa 0.99 in entrambi i casi a conferma della validità della parità dei tassi di interesse.

Esempio n. 3

Facendo un ulteriore passo avanti, supponiamo che la persona A stia investendo 1.000 USD in un anno. Ci sono due scenari: uno, in cui possiamo investire in EUR e convertirlo in USD alla fine dell'anno 1 o due, dove possiamo convertire in USD ora e investire in USD. Supponiamo che So = 0,75 EUR = 1 USD, il tasso di interesse in EUR sia del 3% e dell'USD del 5%.

scenario 1

Se il tasso di interesse in EUR è del 3%, A può investire 1000 USD o 750 EUR (considerando il tasso di cambio) al 3%, ottenendo un rendimento netto di 772,50 USD.

Scenario 2

Altrimenti, A può investire in 1000 USD e quindi convertire il rendimento in un rendimento netto. Fo = 0,75 (So) X 1,03 (valuta nazionale) /1,05 (valuta estera) = 0,736

Ora, 1000 USD al 5% produce 1050 USD che possono essere convertiti in EUR utilizzando 0,736 e non 0,75 come tasso di conversione.

Pertanto, 1050 USD = 1050 USD X 0,736, con un rendimento netto di circa 772,50 USD.

Rilevanza e implicazioni

• La parità dei tassi di interesse è importante perché se la relazione non regge, c'è un'opportunità di realizzare un profitto illimitato prendendo a prestito e investendo in diverse valute in diversi momenti, il che è definito come arbitraggio.
• Se il tasso di cambio a termine effettivo è maggiore del tasso di parità del tasso di interesse calcolato, una persona può prendere in prestito denaro, convertirlo utilizzando un tasso di cambio a pronti e investire nel mercato estero ai propri tassi di interesse. Alla scadenza, può essere riconvertito in una valuta locale con un certo profitto fisso poiché il prezzo bloccato è maggiore del prezzo calcolato. Tecnicamente, chiunque avrebbe fatto soldi semplicemente prendendo in prestito fondi e investendo in mercati diversi, il che non è pratico e non vale nel mondo reale.
• La parità del tasso di interesse può essere utilizzata anche per determinare l'andamento / stima del tasso di cambio alla data futura. Ad esempio, se il tasso di interesse di un paese di origine aumenta mantenendo costante il tasso di interesse di un paese straniero, possiamo ipotizzare che la valuta locale si apprezzi in valore rispetto alla valuta estera. È vero il contrario se vediamo diminuire il tasso di interesse del paese d'origine.
• Detto questo, la tesi è ancora criticata per i presupposti che presenta. Il modello presuppone che si possa investire in qualsiasi fondo e valuta disponibile sul mercato che non sia pratico e realistico. Inoltre, quando non c'è spazio per coprire i contratti future / forward, l'IRP scoperto rimane nullo.