Definizione di ipotesi di mercato efficiente
L'ipotesi di mercato efficiente (EMH) afferma che i prezzi delle azioni indicano tutte le informazioni rilevanti e tali informazioni sono condivise universalmente, il che rende impossibile per l'investitore ottenere rendimenti superiori alla media in modo coerente. I presupposti di questa teoria sono fortemente criticati dagli economisti comportamentali o da altri che credono nelle inefficienze intrinseche del mercato. L'idea dell'ipotesi di mercato efficiente è stata data da un economista Eugene Fama negli anni '60.
Presupposti di EMH
- Gli investitori nel mercato agiscono in modo razionale o normale, il che significa che se ci sono informazioni insolite, l'investitore reagirà in modo insolito, che è un comportamento normale. Oppure fare quello che fanno tutti gli altri è considerato anche un comportamento normale.
- Il prezzo delle azioni indica tutte le informazioni rilevanti e tali informazioni sono condivise universalmente tra gli investitori.
Forme di ipotesi di mercato efficiente
La forza delle ipotesi della teoria dell'ipotesi di mercato efficiente (EMH) dipende dalle forme di EMH. Le seguenti sono le forme di EMH:
- Forma debole: afferma che i prezzi delle azioni indicano le informazioni del mercato pubblico e la performance passata non ha nulla a che fare con i prezzi futuri.
- Forma semi-forte: afferma che i prezzi delle azioni riflettono sia le informazioni pubbliche di mercato che quelle non di mercato.
- Forma forte: afferma che i prezzi delle azioni sono caratterizzati immediatamente dalle informazioni pubbliche e private.
Esempio di ipotesi di mercato efficiente
Supponiamo che una persona di nome Johnson detenga 900 azioni di una società automobilistica e il prezzo corrente di queste azioni sia scambiato a $ 156,50. Johnson ha avuto alcuni rapporti con un insider della stessa società che ha informato Johnson che la società ha fallito nel loro nuovo progetto e il prezzo di una quota scenderà nei prossimi giorni.
Johnson non aveva fiducia nell'insider e continua a detenere tutte le sue azioni. Dopo pochi giorni, la società annuncia il fallimento del progetto, che si traduce nella caduta del prezzo delle azioni a $ 106,00.
Il mercato si modifica alle nuove informazioni disponibili. Per realizzare il guadagno lordo, Johnson ha venduto le sue azioni a $ 106,00 e ha realizzato un guadagno lordo di $ 95,500. Se Johnson avesse venduto le sue 900 azioni a $ 156,50 in precedenza seguendo il consiglio dell'insider, avrebbe guadagnato $ 140,850. Quindi, la sua perdita per la vendita di 900 azioni è di $ 140,850- $ 95,500, ovvero $ 45,350.
Critica
- Esistenza di bolle di mercato: una delle principali ragioni dietro le critiche a EMH sono le bolle di mercato. Quindi, se tali ipotesi fossero corrette, non c'era possibilità di bolle e incidenti come il crollo del mercato azionario e le bolle immobiliari nel 2008 o la bolla tecnologica degli anni '90. Tali società stavano scambiando valori elevati prima del crollo.
- Vittorie contro il mercato: alcuni investitori hanno vinto costantemente contro il mercato, come Warren Buffett. Grazie alla sua strategia di investimento di valore, aveva conseguito costantemente un profitto superiore alla media dal mercato per oltre 50 anni. Alcuni economisti comportamentali criticano fortemente anche i presupposti della teoria dell'ipotesi di mercato efficiente perché ritengono che le performance passate aiutino a prevedere i prezzi futuri.
Coinvolgimento
L'ipotesi di mercato efficiente implica che il mercato sia imbattibile perché il prezzo delle azioni contiene già tutte le informazioni rilevanti. Ha creato un conflitto nella mente degli investitori. Hanno iniziato a credere di non poter battere il mercato in quanto il mercato non è prevedibile e i prezzi futuri dipendono dalle notizie di oggi e non dalle tendenze o dalle performance passate dell'azienda. Tuttavia, questa teoria è stata criticata da molti economisti.
