Il flusso di cassa si riferisce alla liquidità netta generata dalla società durante il periodo di tempo specificato ed è calcolato sottraendo il valore totale del flusso di cassa dal valore totale del flusso di cassa, mentre il reddito netto si riferisce agli utili dell'attività che è guadagnato durante il periodo dopo aver considerato tutte le spese sostenute dall'azienda durante quel periodo.
Differenze tra flusso di cassa e utile netto
Il reddito netto di Amazon è di $ 2,37 miliardi, mentre il suo flusso di cassa dalle operazioni è di $ 16,44 miliardi. Perché c'è una differenza tra i due? Il flusso di cassa e il reddito netto sono entrambi due fattori chiave per giudicare se un'azienda sta andando bene o meno. Ma come possiamo relazionarci gli uni con gli altri?
In questo articolo, daremo uno sguardo sia al flusso di cassa che al reddito netto per capire come funzionano.
In questo articolo, parleremo di quanto segue:
- Cosa sono i flussi di cassa?
- Cos'è il reddito netto?
- Formato ed esempio di flusso di cassa da operazioni
- Formato ed esempio del reddito netto
- Flusso di cassa Apple vs reddito netto
- Esempi di flussi di cassa positivi ed utili netti positivi
- Snap Inc: flusso di cassa vs reddito netto
- Esempi di flussi di cassa negativi e reddito netto negativo
- Pearsons: flusso di cassa vs reddito netto
- Esempi di flussi di cassa positivi e reddito netto negativo
- Netflix: flusso di cassa vs reddito netto
- Esempi di flussi di cassa negativi ed utili netti positivi
- Conclusione
Cosa sono i flussi di cassa?
Il rendiconto finanziario è completamente diverso da quel conto economico. Facciamo un esempio per capirlo.
Una società ha realizzato entrate per $ 200 nel 2016 e le spese sostenute sono state $ 110. Ciò significa che l'utile netto è $ (200-110) = $ 90.
Ma se guardiamo dal punto di vista del rendiconto finanziario, dobbiamo considerare il flusso di cassa in entrata e in uscita. L'afflusso di cassa della società è stato di $ 170 (non ha incassato l'intero importo nel 2016) e il deflusso di cassa è stato di $ 90 (il resto dell'importo sarebbe stato pagato nel 2017). Quindi l'afflusso di cassa netto è $ (170-90) = $ 80.
Quindi è stato dimostrato che anche se la società ha realizzato un profitto di $ 90, il suo flusso di cassa netto era di $ 80.
E qui sta l'importanza del rendiconto finanziario. Il rendiconto del flusso di cassa aiuta un investitore a riconoscere l'afflusso di cassa e il deflusso di cassa dell'azienda in modo che non siano attratti dai profitti / entrate pesanti).
Si è spesso visto che il flusso di cassa netto è negativo per un'azienda anche dopo aver ottenuto un profitto enorme. Quindi, senza guardare il rendiconto finanziario, un investitore non può trarre conclusioni sulla performance di un'azienda anno per anno.
Cos'è il reddito netto?
L'utile o l'utile netto è la "linea di fondo" del conto economico della società.
Per accertare l'utile o l'utile netto, un'azienda ha bisogno di impostare un conto economico e scoprire il saldo netto di ricavi e costi.
Queste entrate e spese sono riportate perché le transazioni sono state effettuate indipendentemente dal fatto che il denaro sia stato una coppia o ricevuto.
Nella sezione successiva di seguito, vedremo come impostare un rendiconto finanziario (metodo diretto e indiretto entrambi) e un conto economico per accertare l'utile netto.
Formato ed esempio di flusso di cassa da operazioni
In primo luogo, esamineremo solo il formato del metodo indiretto dei rendiconti dei flussi di cassa insieme a un esempio poiché è direttamente correlato al reddito netto. E poi, esamineremo il formato del reddito netto e l'esempio dello stesso.
Calcolo del flusso di cassa da attività operative
- Qui sta l'importanza del reddito netto nel rendiconto finanziario. Per iniziare il calcolo del flusso di cassa dalle attività operative, è necessario iniziare con l'utile netto (impareremo come scoprire l'utile netto nella sezione successiva).
- Quindi, è necessario aggiungere di nuovo tutti gli elementi non monetari come l'ammortamento e l'ammortamento. Li aggiungeremo di nuovo perché non sono effettivamente spesi in contanti (solo nel record).
- Devi fare lo stesso per la vendita di beni. Se la società ha subito una perdita sulla vendita di attività (che in realtà non è una perdita in contanti), aggiungeremo di nuovo e se la società ha realizzato un profitto sulla vendita di attività (che non è effettivamente un profitto in contanti) , detrarremo l'importo.
- Successivamente, dobbiamo tenere conto di eventuali cambiamenti avvenuti durante l'anno per quanto riguarda le attività non correnti.
- Infine, aggiungeremo o dedurremo eventuali modifiche alla passività e alle attività correnti. Si prega di notare che nelle passività correnti non includeremo note da pagare e dividendi pagabili.
Ora, diamo un'occhiata all'esempio del calcolo del flusso di cassa dalle attività operative di Amazon-
fonte: Amazon SEC Filings
Puoi vedere che nell'esempio, abbiamo iniziato con il reddito netto e poi abbiamo apportato tutte le modifiche sopra menzionate. Gli elementi non monetari come deprezzamento e ammortamento, i compensi basati sulle scorte vengono aggiunti di nuovo. Allo stesso modo, i cambiamenti nelle attività e passività operative come inventari, crediti commerciali, conti debiti e altri.
Puoi apprendere i rendiconti dei flussi di cassa in modo completo da quanto segue:
- Flusso di cassa dalle operazioni
- Flusso di cassa da attività di finanziamento
- Flusso di cassa da attività di investimento
- Analisi del flusso di cassa
Formato ed esempio del reddito netto
Come puoi vedere, per calcolare il flusso di cassa netto, dobbiamo fare riferimento al reddito netto (profitto). Dopo aver preso in considerazione l'utile netto, possiamo aggiungere o detrarre i rispettivi aggiustamenti e accertare il flusso di cassa netto dalle attività operative con il metodo indiretto del flusso di cassa.
Quindi, diamo un'occhiata al formato e all'esempio in modo da poter capire come scoprire il reddito netto in primo luogo.
Formato
Dai un'occhiata al formato di base in modo che possiamo capire di cosa si tratta in primo luogo. E poi faremo un esempio per illustrarlo.
| Particolari | Quantità |
| Reddito | ***** |
| Costo dei beni venduti | (*****) |
| Margine lordo | **** |
| Lavoro duro e faticoso | (**) |
| Spese generali e amministrative | (**) |
| Risultato operativo (EBIT) | *** |
| Spese di interessi | (**) |
| Utile prima delle tasse | *** |
| Aliquota fiscale (30% del profitto prima delle tasse) | (**) |
| Reddito netto | *** |
Di seguito è riportata l'istantanea del conto economico di Amazon.
fonte: Amazon SEC Filings
Ora, se, come investitore, hai bisogno di impostare un rendiconto finanziario con il metodo indiretto, sarai in grado di iniziare con l'utile netto.
È inoltre possibile ottenere informazioni sul conto economico dai seguenti articoli completi.
- Conto economico
- Conto economico vs Stato patrimoniale
- Tipi di margine di profitto
Flusso di cassa Apple vs reddito netto
Flussi di cassa positivi e utile netto positivo
Vedi sotto il flusso di cassa di Apple da operazioni e reddito netto. Sia il suo utile netto che i flussi di cassa sono stati positivi.
fonte: ycharts
Quali società hanno flussi di cassa positivi e un utile netto positivo?
Ci possono essere vari motivi che possono portare a flussi di cassa positivi e reddito netto. Alcuni di questi sono elencati di seguito:
- L'azienda dovrebbe avere linee di prodotti forti.
- Dovrebbe essere redditizio con un margine di profitto forte e coerente
- Le cancellazioni, la vendita di asset e le svalutazioni dovrebbero essere insignificanti rispetto alle entrate.
Esempi di flussi di cassa positivi ed utili netti positivi
Di seguito sono riportati alcuni esempi delle migliori società con flussi di cassa positivi e un utile netto positivo.
| Nome | Cap. Di mercato ($ mn) | CFO ($ mio) | Utile netto ($ mio) |
| Toyota Motor | 161.334 | 43.974 | 23.584 |
| Wells Fargo | 278.551 | 169 | 21.938 |
| Alfabeto | 635.433 | 36.036 | 19.478 |
| Banca d'America | 247.106 | 18.306 | 17.906 |
| Microsoft | 536.267 | 33.325 | 16.798 |
| Johnson & Johnson | 357.041 | 18.767 | 16.540 |
| compagnia telefonica cinese | 211.921 | 38.108 | 16.334 |
| Allergan | 80.840 | 1.425 | 14.973 |
| Negozi Wal-Mart | 227.082 | 31.530 | 13.643 |
| Gilead Sciences | 90.491 | 16.669 | 13.501 |
Snap Inc: flusso di cassa vs reddito netto
Flussi di cassa negativi vs utile netto negativo
Vedi sotto Flusso di cassa da operazioni e reddito netto di Snap. Sia il suo utile netto che i flussi di cassa sono negativi.
fonte: ycharts
Quali società hanno flussi di cassa negativi e un utile netto negativo?
- Per lo più, si tratta di società che non generano entrate sufficienti rispetto alle spese e agli investimenti.
- Lavorano su un margine molto sottile o sono in perdita.
- La maggior parte delle società tecnologiche finanziate da investimenti esterni di private equity e optano per un'IPO con tali caratteristiche
Esempi di flussi di cassa negativi e reddito netto negativo
Di seguito sono riportati alcuni esempi delle migliori società con flussi di cassa negativi e un utile netto negativo.
| Nome | Cap. Di mercato ($ mn) | CFO ($ mio) | Utile netto ($ mio) |
| Tesla | 51.449 | (124) | (675) |
| Nokia | 36.475 | (1.609) | (848) |
| Halliburton | 36.260 | (1.703) | (5.763) |
| Symantec | 17.280 | (220) | (106) |
| Biomarin Pharmaceutical | 15.793 | (228) | (630) |
| Cheniere Energy | 11.238 | (404) | (610) |
| Alkermes | 9.119 | (64) | (208) |
| Seattle Genetics | 7.331 | (97) | (140) |
| Tesaro | 7.260 | (288) | (387) |
| Alnylam Pharmaceuticals | 7.247 | (308) | (410) |
Pearsons: flusso di cassa vs reddito netto
Flusso di cassa positivo e utile netto negativo
Vedi sotto il flusso di cassa di Pearsons da operazioni e reddito netto. L'utile netto di Pearsons è negativo. Tuttavia, il suo flusso di cassa è positivo. Perché?
fonte: ycharts
Il vero motivo è il deterioramento delle attività immateriali. Notiamo che la svalutazione delle attività immateriali di Pearson di $ 2.505 milioni ha portato a enormi perdite nel 2016.
fonte: Persone SEC Filings
Quali società hanno flussi di cassa positivi e un utile netto negativo?
Alcune delle aziende che possono avere i tratti di cui sopra sono le seguenti:
- L'utile netto negativo può essere dovuto al fatto che l'azienda è in perdita.
- Per lo più, le aziende forti segnalano perdite dovute a cancellazioni, svalutazioni o ristrutturazioni aziendali di crediti inesigibili.
- L'utile netto può essere negativo anche a causa della perdita sulla vendita di beni.
Esempi di flussi di cassa positivi e reddito netto negativo
Di seguito sono riportati alcuni esempi delle migliori società con flussi di cassa positivi e reddito netto negativo.
| Nome | Cap. Di mercato ($ mn) | CFO ($ mio) | Utile netto ($ mio) |
| Gruppo Vodafone | 76.352 | 15,606 | (6.909) |
| BHP Billiton | 34.076 | 10.625 | (6.385) |
| FirstEnergy | 12.979 | 3.371 | (6.177) |
| Hess | 13.285 | 795 | (6.132) |
| Petrobras | 47.417 | 26.114 | (4.838) |
| Perrigo Co | 10.391 | 655 | (4.013) |
| ConocoPhillips | 53,195 | 4.403 | (3.615) |
| Caesars Entertainment | 1.804 | 308 | (3.569) |
| Risorse della California | 302 | 403 | (3.554) |
| Endo International | 2.523 | 524 | (3.347) |
Netflix: flusso di cassa vs reddito netto
Flussi di cassa negativi e utile netto positivo
Si prega di vedere di seguito Flusso di cassa Netflix da operazioni e reddito netto. L'utile netto di Netflix è positivo, tuttavia, i suoi flussi di cassa sono negativi. Perché?
fonte: ycharts
Diamo un'occhiata al flusso di cassa di Netflix dalle attività operative.
Notiamo che le aggiunte alle risorse di contenuti in streaming in Netflix sono una spesa operativa ($ 8.653 milioni nel 2016) e hanno portato a un flusso di cassa negativo dalle attività operative.
Esempi di flussi di cassa negativi ed utili netti positivi
Di seguito sono riportati alcuni esempi delle migliori società con flussi di cassa negativi e utile netto positivo.
| Nome | Cap. Di mercato ($ mn) | CFO ($ mio) | Utile netto ($ mio) |
| Gruppo UBS | 65.183 | (16.706) | 3.252 |
| CarMax | 11.844 | (468) | 627 |
| Credicorp | 17.180 | (438) | 1.056 |
| Oaktree Capital Group | 7.301 | (318) | 195 |
| General Electric | 227.086 | (244) | 8.831 |
| Gruppo Enstar | 3.939 | (203) | 265 |
| SLM | 4.900 | (201) | 250 |
| Hilltop Holdings | 2.614 | (183) | 146 |
| TRI Pointe Group | 2.139 | (158) | 195 |
| Assicurazione White Mountains | 3.932 | (155) | 413 |
Conclusione
La differenza fondamentale tra reddito netto e flusso di cassa netto è la seguente:
- Prima di tutto, nel caso del reddito netto, non importa se le transazioni sono in contanti o meno. Ciò significa quando l'utile e i ricavi netti sono riportati a conto economico quando vengono guadagnati. Ma nel caso del rendiconto del flusso di cassa, ci occupiamo solo della liquidità e dei mezzi equivalenti (quanto denaro arriva e quanto esce durante un periodo).
- In secondo luogo, alcune spese che sono considerate nel conto economico (come le spese di ammortamento o le spese di ammortamento) non sono in realtà spese in contanti. Tuttavia, vengono detratti dalle entrate. Nel caso del rendiconto finanziario, dovrebbero essere aggiunti all'utile netto per non avere effetto sul flusso di cassa.
- In terzo luogo, nel caso dell'utile netto, vengono considerati anche gli utili e le perdite di altre fonti (conto economico consolidato). Ma nel caso del rendiconto del flusso di cassa, non aggiungono o riducono il denaro.
