Processo di creazione di una modellazione finanziaria
Il processo di creazione di modelli finanziari è un approccio graduale che inizia con il popolamento dei dati finanziari storici in un foglio Excel, l'esecuzione di analisi finanziarie, la formulazione di ipotesi e previsioni e infine la valutazione del rischio eseguendo analisi di sensibilità e stress test. Abbiamo ampiamente suddiviso questo processo in 7 passaggi:
- L'inserimento dei dati finanziari storici
- Analisi della performance storica
- Raccolta di ipotesi per la previsione
- Prevedere il modello in tre affermazioni
- Future Business Risk Assessment
- Prestazioni di analisi di sensibilità
- Stress Testing delle previsioni
# 1 - Inserimento di dati finanziari storici
L'avvio di qualsiasi modello finanziario avviene con l'iscrizione del bilancio storico. In generale, gli analisti preferiscono gli ultimi 3-5 anni di dati storici in quanto forniscono un bel po 'di informazioni sull'andamento degli affari dell'azienda nel recente passato. L'analista quindi inserisce le informazioni storiche in un foglio di calcolo Excel, che segna l'inizio della modellazione finanziaria. L'analista dovrebbe essere cauto durante l'acquisizione dei dati storici dai tre rendiconti finanziari e dai programmi corrispondenti. Qualsiasi errore in questa fase può potenzialmente deteriorare la qualità del modello finale.
# 2 - Analisi della performance storica
In questa fase, l'analista è tenuto ad applicare tutte le sue conoscenze di contabilità e finanza. Ciascuna voce del conto economico storico, dello stato patrimoniale e del rendiconto finanziario deve essere analizzata per trarne spunti significativi e identificare eventuali trend. Ad esempio, aumento delle entrate, calo della redditività, deterioramento della struttura del capitale ecc.
Una volta identificato il trend, l'analista dovrebbe cercare di comprendere i fattori sottostanti che guidano il trend. Ad esempio, le entrate sono aumentate a causa della crescita del volume; la redditività è diminuita negli ultimi 3 anni a causa dell'impennata dei prezzi delle materie prime, la struttura del capitale si è deteriorata sulla scia di un piano di investimenti carico di debito ecc. È importante notare che questa analisi avrà una forte influenza sulle ipotesi per previsione.
# 3 - Raccolta di presupposti per la previsione
Successivamente, l'analista deve costruire le ipotesi per la previsione. Ora, il primo metodo per tracciare ipotesi consiste nell'utilizzare le informazioni storiche disponibili e le loro tendenze per proiettare le prestazioni future. Ad esempio, prevedere la crescita dei ricavi come media della crescita dei ricavi storici negli ultimi tre anni, proiettare il margine lordo come media del periodo storico ecc. Questo metodo è utile in caso di società stabili.
D'altra parte, alcuni analisti preferiscono utilizzare ipotesi previsionali basate sull'attuale scenario di mercato. Questo approccio è più rilevante nel caso di società che operano in un settore ciclico o l'entità ha un track record limitato. Tuttavia, le ipotesi per alcune delle voci del bilancio, come il debito e gli investimenti, dovrebbero essere tratte dalle linee guida fornite dalla società per costruire un modello affidabile.
# 4 - Previsione del bilancio utilizzando le ipotesi
Una volta decisa l'assunzione, ora è il momento di costruire il conto economico futuro e lo stato patrimoniale sulla base delle ipotesi. Successivamente, il rendiconto finanziario è collegato sia al conto economico che allo stato patrimoniale per catturare il movimento di cassa nel periodo previsto. Alla fine di questo passaggio, ci sono due controlli di base:
- Il valore dell'attivo totale dovrebbe corrispondere alla somma delle passività totali e del patrimonio netto
- Il saldo di cassa alla fine del rendiconto finanziario dovrebbe essere uguale al saldo di cassa nel bilancio
# 5 - Valutazione del rischio aziendale futuro
Successivamente, l'analista dovrebbe creare un riepilogo dell'output del modello finanziario finale. L'output è solitamente personalizzato secondo le esigenze dell'utente finale. Tuttavia, l'analista deve fornire la sua opinione su come si prevede che l'azienda si comporterà nei prossimi anni in base al modello finanziario. Ad esempio, l'analista può commentare che la società sarà in grado di crescere in modo sostenibile e di adempiere ai propri obblighi di debito senza rischi evidenti nel breve e medio termine.
# 6 - Prestazioni dell'analisi di sensibilità
In questa fase, l'analista deve creare scenari nel modello per eseguire l'analisi della sensibilità. L'obiettivo di questo passaggio è determinare a che punto la performance dell'azienda inizierà a diminuire e in che misura. In altre parole, la resilienza del modello di business sarà testata sulla base di scenari. Questo passaggio è utile in quanto aiuta nella valutazione della variazione delle prestazioni in caso di un evento imprevisto.
# 7 - Stress Testing delle previsioni
Qui l'analista assume lo scenario peggiore (estremo) basato su un evento sfavorevole durante un periodo di tempo specifico, diciamo un decennio. Ad esempio, la recessione del 2008-2009 viene utilizzata per eseguire prove di stress sui modelli di previsione delle società con sede negli Stati Uniti. Anche questo passaggio è fondamentale in quanto aiuta a capire come un'azienda si comporterà in uno scenario così estremo, se sarà in grado di sostenere.
