La lista grigia è l'elenco delle azioni che sono limitate per la negoziazione dalla divisione di arbitraggio del rischio della banca di investimento e questo elenco include quelle società che sono in contatto con le banche di investimento per questioni relative alla fusione e all'acquisizione e queste azioni possono essere scambiate di nuovo una volta che hanno completato con gli affari con queste banche.
Definizione della lista grigia
La lista grigia è l'elenco delle azioni in cui una divisione di arbitraggio della banca di investimento è limitata a prendere una posizione. Ciò è dovuto principalmente alle attività bancarie come M&A svolte su tali titoli dalla loro divisione M&A di Investment Banking.
Pertanto, la divisione arbitraggio di quella banca o di qualsiasi altro istituto finanziario non potrà negoziare quel particolare titolo in quanto il risultato non è certo. Mentre il segmento dell'arbitraggio non può negoziare in "azioni grigie", ma gli altri dipartimenti possono negoziare su queste "azioni grigie" e non sono escluse dal commercio. L'organismo di regolamentazione tiene d'occhio i diversi dipartimenti delle banche per fermare qualsiasi tipo di pratiche illecite, che alla fine porterebbero a conseguenze non etiche. Gli arbitri probabilmente trarrebbero notevoli profitti dalla fuga di informazioni dal team di "investment banking".
Esempio di Gray List
Se Stock X (capitalizzazione di mercato di $ 100 milioni) si fonderà con Stock A (capitalizzazione di mercato di $ 300 milioni) e gli investitori di Stock X sospettano di ottenere una quota di Stock A contro ogni 2 azioni possedute. Questo è molto redditizio per l'Azione X. Poiché la capitalizzazione di mercato dell'Azione A è tre volte dell'Azione X, ed è per questo che il rapporto dovrebbe essere una quota dell'azione X contro ogni azione dell'azione X. Pertanto, prima che la decisione venga emessa, l'azione A cadrà e lo stock X aumenterà.
Anche in questo caso, se la divisione "Investment Banking" di ABC Bank sta effettuando la fusione e l'acquisizione tra le società A e X, sarebbe la prima a essere informata sulle prossime fusioni. Pertanto, al dipartimento "Arbitraggio" sarebbe vietato assumere una posizione in Stock A e Stock X. Come l'organismo di regolamentazione è a conoscenza, potrebbe esserci una possibilità di fuga di informazioni prima che venga presa la decisione effettiva.
Vantaggi delle liste grigie
- Omette il rischio di quando viene effettuato uno scambio su particolari derivati di un'azione che sta attraversando una fusione e un'acquisizione. Il motivo principale è detenere il NAV degli investitori e limitare le perdite anomale.
- Il mercato azionario reagisce negativamente quando c'è ambiguità. In caso di fusioni e acquisizioni, la volatilità del titolo aumenta e può essere scambiata al rialzo o al ribasso a seconda delle notizie fondamentali. In caso di notizie positive, i trader che hanno messo allo scoperto le azioni nel rispettivo mercato dei derivati tenderebbero a perdere in quanto vi è una quantità di positività per la società, che si rifletterebbe nel prezzo del titolo e nei suoi derivati. È possibile anche la situazione opposta.
- La protezione del patrimonio dell'investitore è lo scopo principale dell'organismo di regolamentazione. Quindi, queste azioni che hanno una maggiore quantità di rischio sarebbero escluse dalla negoziazione dalla particolare divisione di negoziazione e arbitraggio delle banche.
Svantaggi delle liste grigie
- Nonostante la "muraglia cinese", potrebbe esserci una fuga di informazioni dalla divisione "investment banking" al segmento "arbitraggio". La fuga di informazioni potrebbe portare a pratiche "non etiche". Quindi, è necessario un audit interno per evitare queste pratiche.
- È necessario mantenere un'elevata riservatezza e un'elevata sicurezza quando si prendono in considerazione queste operazioni separate.
- Fusioni e acquisizioni avvengono nella maggior parte del mondo aziendale e insieme ad essa prevale una certa quantità di incertezza. Quindi, non è una buona opzione fare trading per "commercianti" e "arbitri". Nella maggior parte dei casi, l'organismo di regolamentazione dovrebbe bloccare lo script per un po 'fino a quando non arrivano le notizie fondamentali effettive.
Limitazioni
- Molto deve dipendere dalla segretezza mantenuta da due dipartimenti separati dell'istituto bancario o finanziario.
- In caso di esito positivo di "fusioni e acquisizioni", gli investitori non potranno partecipare al movimento delle azioni, poiché il desk di "arbitraggio" non consentirà la partecipazione al movimento delle azioni.
- I commercianti e gli "arbitri" di altre istituzioni possono continuare a fare trading nella maggior parte del tempo.
- A volte i membri del team degli "Investment Bankers" potrebbero trasferire le informazioni ad altre organizzazioni o istituzioni che potrebbero avere anche un dipartimento di arbitraggio. Queste cose sono molto difficili da scoprire, poiché in ogni caso è coinvolto un senso di contatto personale. Quindi, d'altra parte, se l'organismo di regolamentazione scopre una relazione tra i membri delle altre due istituzioni, l'organismo di regolamentazione potrebbe mettere in discussione entrambe le parti.
Punti importanti da notare sulla modifica nelle liste di grigi
- Il cambiamento nelle liste grigie dipende dai banchieri di investimento che conducono le "fusioni e acquisizioni".
- Fino all'arrivo della notizia di fusioni e acquisizioni, la sezione "Arbitraggio" della stessa divisione di Investment Bankers dovrebbe essere preclusa dal prendere posizione nel segmento dei derivati di quel particolare titolo.
- Dopo che la notizia è arrivata, la volatilità del titolo si ridurrà. Quindi la lista grigia può essere modificata e il particolare segmento di arbitraggio di quel gruppo di investment banking può essere autorizzato a fare posizioni di arbitraggio su quel particolare script.
- Tuttavia, non vi è alcun cambiamento di questo tipo per il "dipartimento commerciale" di quel particolare gruppo.
Conclusione
I dati sono diventati il "nuovo petrolio" per il mondo degli affari moderno, e lo stesso vale per il trader moderno e per l'Arbitrager. Usano per sfruttare la volatilità a breve termine per realizzare profitti interessanti. Ma se il motivo fondamentale di un particolare titolo è noto prima dell'annuncio fatto dalla stessa direzione, può essere definito "non etico" per i trader.
Pertanto, per regolare qualsiasi mezzo di pratiche non etiche, gli organismi di regolamentazione hanno vietato al segmento "Arbitrager" di compiere qualsiasi tipo di manipolazione o di trarre vantaggio dal dipartimento "Investment Banking" in anticipo. Questo tipo di pratiche scorrette può essere limitato attraverso un'adeguata sicurezza e liste di controllo come l'introduzione del "muro cinese", il corretto mantenimento della segretezza dovrebbe essere mantenuto tra i due dipartimenti della Banca.
