Qual è il periodo di rimborso scontato?
Il periodo di ammortamento attualizzato si riferisce al periodo di tempo necessario per recuperare il suo esborso di cassa iniziale ed è calcolato scontando i flussi di cassa che devono essere generati in futuro e quindi sommando il valore attuale dei flussi di cassa futuri dove l'attualizzazione è fatta dal costo medio ponderato di capitale o tasso di rendimento interno.
Formula del periodo di rimborso scontato
Periodo di rimborso scontato = anno prima che si verifichi il periodo di rimborso scontato + (flusso di cassa cumulativo nell'anno prima del recupero / flusso di cassa scontato nell'anno successivo al recupero)
Dal punto di vista del budget di capitale, questo metodo è molto migliore di un semplice periodo di rimborso.
In questa formula ci sono due parti.
- La prima parte è "un anno prima che si verifichi il periodo". Questo è importante perché prendendo l'anno precedente, possiamo ottenere il numero intero.
- La parte successiva è la divisione tra il flusso di cassa cumulativo nell'anno prima del recupero e il flusso di cassa scontato nell'anno successivo al recupero. Lo scopo di questa parte è scoprire la proporzione di quanto deve ancora essere recuperato.
Esempio
Funny Inc. vorrebbe investire $ 150.000 in un progetto come investimento iniziale. L'azienda prevede di generare $ 70.000 nel primo anno, $ 60.000 nel secondo anno e $ 60.000 nel terzo anno. Il costo medio ponderato del capitale è del 10%. Scopri il periodo di rimborso scontato di Funny Inc.
Andremo passo dopo passo.
Innanzitutto, scopriremo il valore attuale del flusso di cassa.
Diamo un'occhiata ai calcoli.
Si prega di notare la formula del valore attuale - PV = FV / (1 + i) n
- Anno 0: - $ 150.000 / (1 + 0,10) 0 = $ 150.000
- Anno 1: $ 70.000 / (1 + 0,10) 1 = $ 63.636,36
- Anno 2: $ 60.000 / (1 + 0,10) 2 = $ 49.586,78
- Anno 3: $ 60.000 / (1 + 0,10) 3 = $ 45.078,89
Ora, calcoleremo i flussi di cassa scontati cumulativi -
- Anno 0: - $ 150.000
- Anno 1: - 86.363,64
- Anno 2: - 36.776,86
- Anno 3: $ 8.302,03
Periodo di rimborso scontato = Anno prima che si verifichi il periodo di rimborso scontato + (Flusso di cassa cumulativo nell'anno prima del recupero / Flusso di cassa scontato nell'anno successivo al recupero)
= 2 + ($ 36,776,86 / $ 45.078,89) = 2 + 0,82 = 2,82 anni.
Esempio n. 2
Un progetto sta avendo un flusso di cassa in uscita di $ 30.000 con flussi di cassa annuali in entrata di $ 6.000, quindi calcoliamo il periodo di rimborso scontato, in questo caso, supponendo che il WACC delle aziende sia del 15% e la durata del progetto sia di 10 anni.
| Anno | Flusso monetario | Fattore del valore attuale al 15% | Valore attuale dei flussi di cassa | Valore attuale cumulativo dei flussi di cassa |
| 1 | $ 6.000 | 0.870 | $ 5,220 | $ 5,220 |
| 2 | $ 6.000 | 0.756 | $ 4.536 | $ 9.756 |
| 3 | $ 6.000 | 0.658 | $ 3.948 | $ 13.704 |
| 4 | $ 6.000 | 0.572 | $ 3.432 | $ 17.136 |
| 5 | $ 6.000 | 0.497 | $ 2.982 | $ 20.118 |
| 6 | $ 6.000 | 0.432 | $ 2.592 | $ 22.710 |
| 7 | $ 6.000 | 0.376 | $ 2.256 | $ 24.966 |
| 8 | $ 6.000 | 0.327 | $ 1.962 | $ 26.928 |
| 9 | $ 6.000 | 0.284 | $ 1.704 | $ 28.632 |
| 10 | $ 6.000 | 0.247 | $ 1,482 | $ 30.114 |
In questo caso, i flussi di cassa cumulati sono $ 30.114 nel 10 ° anno, in modo che il periodo di ammortamento è di circa. 10 anni
Ma, se calcoli lo stesso in un semplice rimborso, il periodo di rimborso è di 5 anni ($ 30.000 / $ 6.000)
Si noti che se il tasso di sconto aumenta, aumenta la distorsione tra il tasso di rendimento semplice e il periodo di rimborso scontato. Lascia che ti spieghi ulteriormente. Prendiamo il tasso di sconto del 10% nell'esempio sopra e calcoliamo il periodo di rimborso scontato.
| Anno | Flusso monetario | Fattore del valore attuale al 10% | Valore attuale dei flussi di cassa | Il valore attuale cumulativo dei flussi di cassa |
| 1 | $ 6.000 | 0.909 | $ 5.454 | $ 5.454 |
| 2 | $ 6.000 | 0.826 | $ 4,956 | $ 10.410 |
| 3 | $ 6.000 | 0.751 | $ 4,506 | $ 14.916 |
| 4 | $ 6.000 | 0.683 | $ 4.098 | $ 19.014 |
| 5 | $ 6.000 | 0.621 | $ 3.726 | $ 22.740 |
| 6 | $ 6.000 | 0.564 | $ 3,384 | $ 26.124 |
| 7 | $ 6.000 | 0.513 | $ 3.078 | $ 29.202 |
| 8 | $ 6.000 | 0.466 | $ 2,796 | $ 31.998 |
| 9 | $ 6.000 | 0.424 | $ 2.544 | $ 34.542 |
| 10 | $ 6.000 | 0.385 | $ 2.310 | $ 36.852 |
In questo caso, il tasso di sconto è del 10% e il periodo di rimborso scontato è di circa 8 anni, mentre il periodo di rimborso scontato è di 10 anni se il tasso di sconto è del 15%. Ma il periodo di rimborso semplice è di 5 anni in entrambi i casi. Quindi, questo significa che all'aumentare del tasso di sconto, aumenta la differenza nei periodi di rimborso di un periodo di pagamento scontato e del periodo di rimborso semplice.
| Tasso di sconto | Rimborso semplice (a) | Rimborso scontato (b) | La differenza nel periodo di recupero (b) - (a) |
| 10% | 5 anni | 8 anni | 3 anni |
| 15% | 5 anni | 10 anni | 5 anni |
Spero che abbiate una comprensione ragionevole di cosa sia il periodo di rimborso e il periodo di rimborso scontato. Facciamo alcuni altri esempi per comprendere meglio il concetto.
Esempio n. 3
Un'azienda vuole sostituire la sua vecchia macchina semiautomatica con una nuova macchina completamente automatica. Sul mercato, ci sono due modelli disponibili sul mercato (Modello A e Modello B) al costo di $ 5,00.000 ciascuno. Il valore di recupero di una vecchia macchina è di $ 1,00.000. Le utilità dei macchinari esistenti che possono essere utilizzati sono il modello A acquistato dall'azienda e le utilità aggiuntive da acquistare sono solo $ 1,00.000. Tuttavia, nel caso in cui l'azienda acquisti il modello B, tutte le utenze esistenti dovranno essere sostituite e le nuove utenze costano $ 2.00.000 e il valore di recupero delle vecchie utenze è $ 20.000. I flussi di cassa attesi sono i seguenti e il tasso di sconto è del 15%
| Anno | |||
| UN | B | ||
| 1 | $ 1,00.000 | $ 2,00.000 | |
| 2 | $ 1,50.000 | $ 2,10.000 | |
| 3 | $ 1,80.000 | $ 1,80.000 | |
| 4 | $ 2,00.000 | $ 1,70.000 | |
| 5 | $ 1,70.000 | $ 40.000 | |
| Valore di recupero previsto | $ 50.000 | $ 60.000 | |
Spesa nell'anno dell'investimento (anno zero)
| Particolari | UN | B |
| Costo della macchina | $ 5,00.000 | $ 5,00.000 |
| Costo delle utenze | $ 1,00.000 | $ 2,00.000 |
| Recupero di una vecchia macchina | ($ 1,00.000) | ($ 1,00.000) |
| Recupero di una vecchia macchina | - | ($ 20.000) |
| Esp. Totale | $ 5,00.000 | $ 5.80.000 |
| Anno | Fattore del valore attuale al 15% | Macchina A | Macchina B | ||||
| Afflussi di cassa | Valore attuale dei flussi di cassa | Valore attuale cumulativo dei flussi di cassa | Afflussi di cassa | Valore attuale dei flussi di cassa | Valore attuale cumulativo dei flussi di cassa | ||
| 0 (come calcolato sopra) | 1.00 | $ 500.000 | $ 500.000 | $ 500.000 | $ 580.000 | $ 580.000 | $ 580.000 |
| 1 | 0.87 | $ 100.000 | $ 87.000 | $ 87.000 | $ 200.000 | $ 174.000 | $ 174.000 |
| 2 | 0.76 | $ 150.000 | $ 114.000 | $ 201.000 | $ 210.000 | $ 159.600 | $ 333.600 |
| 3 | 0.66 | $ 180.000 | $ 118.800 | $ 319.800 | $ 180.000 | $ 118.800 | $ 452.400 |
| 4 | 0,57 | $ 200.000 | $ 114.000 | $ 433.800 | $ 170.000 | $ 96.900 | $ 549.300 |
| 5 (incluso il valore di recupero di $ 50.000 per Mach A e $ 60.000 per Mach B) | 0.50 | $ 170000+ $ 50.000 | $ 110.000 | $ 543.800 | $ 100.000 | $ 50.000 | $ 599.300 |
In questo caso, il rimborso scontato per la Macchina A è il seguente …
La macchina A riceverà $ 4,33,800 alla fine dell'anno 4 e solo $ 66,200 ($ 50000- $ 433800) devono essere ricevuti nell'anno 5. Quindi, il rimborso qui è …
4 anni + (66.200 / 1.10.000) = 4,6 anni
La macchina B riceverà $ 5,49,300 alla fine dell'anno 4 e solo $ 30,700 ($ 5,80,000- $ 5,49,300) devono essere ricevuti nell'anno 5. Quindi, il rimborso qui è …
4 anni + (30.700 / 50.000) = 4,6 anni
Il rimborso scontato in entrambi i casi è lo stesso.
Calcolo del periodo di rimborso scontato in Excel
Facciamo ora lo stesso esempio sopra in Excel.
Questo è molto semplice. È necessario fornire i due input del flusso di cassa cumulativo in un anno prima del recupero e del flusso di cassa scontato in un anno dopo il recupero. Puoi facilmente calcolare il periodo nel modello fornito.
Uso e rilevanza
- Il periodo di ammortamento scontato è un'opzione migliore per calcolare quanto tempo un progetto recupererebbe il suo investimento iniziale; perché, in un semplice periodo di recupero dell'investimento, non viene considerato il valore temporale del denaro.
- Non può essere definita la formula migliore per scoprire il periodo di rimborso.
- Ma dal punto di vista del budget e dell'accuratezza del capitale, questo metodo è di gran lunga superiore a un semplice periodo di rimborso; perché in un semplice periodo di recupero dell'investimento, non viene considerato il valore temporale del denaro e il costo del capitale.
- Molti manager hanno spostato la loro attenzione da un semplice periodo di rimborso a un periodo di rimborso scontato per trovare una stima più accurata della permanenza in carica per recuperare gli investimenti iniziali delle loro aziende.
Calcolatore del periodo di rimborso scontato
È possibile utilizzare la seguente calcolatrice
| Anno prima che si verifichi il periodo di rimborso scontato | |
| Flusso di cassa cumulativo nell'anno prima del recupero | |
| Flusso di cassa scontato nell'anno successivo alla ripresa | |
| Formula del periodo di rimborso scontato = | |
| Formula del periodo di rimborso scontato = | Anno prima del periodo di rimborso scontato + |
|
|||||||||
|
