Cosa sono i rischi obbligazionari?
Le obbligazioni come strumento di investimento sono considerate per lo più sicure. Tuttavia, nessun investimento è privo di rischi. Infatti, gli investitori che si assumono rischi maggiori accumulano rendimenti maggiori e viceversa. Gli investitori avversi al rischio si sentono instabili durante periodi intermittenti di rallentamento, mentre gli investitori amanti del rischio prendono questi incidenti di rallentamento in modo positivo con l'aspettativa di ottenere un rendimento significativo nel tempo. Pertanto, diventa indispensabile per noi comprendere i vari rischi associati agli investimenti obbligazionari e in che misura possono influenzare i rendimenti.
Di seguito è riportato l'elenco dei tipi più comuni di rischi in obbligazioni di cui gli investitori dovrebbero essere consapevoli
- Rischio di inflazione
- Rischio di tasso di interesse
- Call Risk
- Rischio di reinvestimento
- Rischio di credito
- Rischio di liquidità
- Rischio di mercato
- Rischio di default
- Rischio di valutazione
Ora entreremo in un piccolo dettaglio per capire come questi rischi si manifestano nell'ambiente obbligazionario e anche come un investitore può cercare di minimizzare l'impatto.
I 9 principali tipi di rischi obbligazionari
# 1 - Rischio di inflazione / Rischio di potere d'acquisto
Il rischio di inflazione si riferisce all'effetto dell'inflazione sugli investimenti. Quando l'inflazione aumenta, il potere d'acquisto dei rendimenti obbligazionari (capitale più cedole) diminuisce. La stessa quantità di reddito comprerà beni inferiori. Ad esempio, quando il tasso di inflazione è del 4%, ogni $ 1000 di ritorno dall'investimento in obbligazioni varrà solo $ 960.
# 2 - Rischio di tasso di interesse
Il rischio di tasso di interesse si riferisce all'impatto del movimento dei tassi di interesse sui rendimenti delle obbligazioni. Con l'aumento dei tassi, il prezzo delle obbligazioni diminuisce. In caso di tassi in aumento, l'attrattiva delle obbligazioni esistenti con rendimenti inferiori diminuisce e quindi il prezzo di tali obbligazioni diminuisce. È vero anche il contrario. Le obbligazioni a breve termine sono meno esposte a questo rischio, mentre le obbligazioni a lungo termine hanno un'elevata probabilità di subirne le conseguenze.
# 3 - Rischio di chiamata
Il rischio di chiamata è specificamente associato alle obbligazioni fornite con un'opzione di acquisto incorporata. Quando i tassi di mercato scendono, gli emittenti di obbligazioni richiamabili spesso cercano di rifinanziare il proprio debito, richiamando così le obbligazioni al prezzo di chiamata prestabilito. Questo spesso lascia gli investitori nei guai, costretti a reinvestire i proventi delle obbligazioni a tassi inferiori. Tali investitori sono, tuttavia, compensati da cedole elevate. La funzione di protezione della chiamata protegge anche l'obbligazione dall'essere richiamata per un determinato periodo di tempo, dando agli investitori un certo sollievo.
# 4 - Rischio di reinvestimento
La probabilità che gli investitori non saranno in grado di reinvestire i flussi di cassa a un tasso paragonabile al rendimento corrente dell'obbligazione si riferisce al rischio di reinvestimento. Ciò tende a verificarsi quando i tassi di mercato sono inferiori al tasso cedolare dell'obbligazione. Supponiamo che il tasso di cedola di un'obbligazione da $ 100 sia dell'8% mentre il tasso di mercato prevalente è del 4%. La cedola di $ 8 guadagnata verrà quindi reinvestita al 4%, anziché all'8%. Questo è chiamato rischio di reinvestimento.
# 5 - Rischio di credito
Il rischio di credito deriva dall'incapacità dell'emittente dell'obbligazione di effettuare pagamenti tempestivi agli istituti di credito. Ciò porta a un flusso di cassa interrotto per il creditore, dove le perdite possono variare da moderate a gravi. La storia creditizia e la capacità di rimborso sono i due fattori più importanti che possono determinare il rischio di credito.
# 6 - Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità sorge quando le obbligazioni diventano difficili da liquidare in un mercato ristretto con pochissimi acquirenti e venditori. I mercati ristretti sono caratterizzati da bassa liquidità e alta volatilità.
# 7 - Rischio di mercato / Rischio sistematico
Il rischio di mercato è la probabilità di perdite dovute a ragioni di mercato come rallentamento e variazioni dei tassi. Il rischio di mercato colpisce insieme l'intero mercato. In un mercato obbligazionario, non importa quanto sia buono un investimento, è destinato a perdere valore quando il mercato declina. Il rischio di tasso di interesse è un'altra forma di rischio di mercato.
# 8 - Rischio di default
Il rischio di default è definito come l'incapacità della società emittente di obbligazioni di effettuare i pagamenti richiesti. Il rischio di default è visto come altre varianti del rischio di credito in cui la società mutuataria non riesce a soddisfare i termini concordati dell'emissione.
# 9 - Rischio di valutazione
Gli investimenti in obbligazioni a volte possono anche subire il rischio di rating in cui una serie di fattori specifici per l'obbligazione, così come l'ambiente di mercato, influenzano il rating dell'obbligazione, riducendo così il valore e la domanda dell'obbligazione.
I diversi tipi di rischi obbligazionari illustrati sopra riducono quasi sempre il valore del possesso obbligazionario. La diminuzione del valore delle obbligazioni fa diminuire la domanda, determinando così una perdita di opzioni di finanziamento per la società emittente. La natura dei rischi è tale che non sempre influisce contemporaneamente su entrambe le parti. Favorisce un lato mentre pone rischi per l'altro.
Vantaggi della comprensione dei rischi obbligazionari
Sebbene il termine vantaggi dei rischi sia un ossimoro, è molto importante capire che sono solo i rischi ad avvertire in anticipo gli investitori in modo che possano diversificare i loro portafogli ed essere consapevoli di ciò che sta arrivando. Ciò non solo previene gravi disordini del mercato, ma crea anche un mercato efficiente.
Conclusione
- La corretta valutazione di ogni emissione di obbligazioni per i rischi di cui sopra è molto importante al fine di minimizzare l'impatto.
- Un nuovo operatore di mercato può essere facilmente ingannato da un problema che sembra buono ma è rovinato da così tanti rischi che l'eventuale pagamento potrebbe non essere affatto attraente.
- Una buona conoscenza del mercato è essenziale per gli investimenti obbligazionari; altrimenti, il paradiso degli investimenti sicuri potrebbe rivelarsi solo un esercizio in perdita.
- Evitare un'eccessiva dipendenza da un particolare tipo di obbligazione può aiutare a mitigare questi rischi in una certa misura.
- Alcuni strumenti di debito sono dotati di clausole che mirano a ridurre al minimo un tipo specifico di rischio. Ad esempio, i titoli del Tesoro protetti dall'inflazione o i TIPS hanno i loro rendimenti legati all'indice dei prezzi al consumo. In caso di aumento dell'inflazione (rischio di inflazione), anche i rendimenti vengono adeguati di conseguenza, impedendo all'investitore di perdere potere d'acquisto.
- È anche molto importante valutare la propria propensione al rischio prima di lanciarsi negli investimenti.
In generale, rischi più elevati generano rendimenti più elevati. Tuttavia, tutti gli investimenti non sempre funzionano secondo le aspettative anche dopo aver applicato tecniche di mitigazione del rischio principalmente poiché è molto difficile quantificare i rischi e, quindi, l'eliminazione completa diventa impossibile.
