Cos'è il pagamento in contanti?
Il regolamento in contanti è un'opzione di regolamento frequentemente utilizzata nella negoziazione di futures e contratti di opzione, dove alla data di scadenza le attività sottostanti non vengono consegnate fisicamente mentre solo la differenza viene pagata da una delle parti a seconda del tasso di mercato in quel momento ; è il metodo di regolamento più conveniente e preferito in quanto non richiede di prendere una posizione fisica in nessuna operazione.
fonte: cmegroup.com
Spiegazione
- Futures e opzioni consentono all'acquirente del contratto di onorare il contratto acquistando il titolo in una data futura; come, ad esempio, l'acquirente di un'opzione call su azioni acquista l'opzione di acquistare il titolo a un certo prezzo in una certa data, quindi invece di consegnare il titolo alla data di regolamento si limita a calcolare la differenza tra il prezzo di mercato corrente e il prezzo menzionato in il contratto e tale differenza viene scambiata tra le parti.
- La maggior parte delle transazioni intende guadagnare dallo spread positivo assumendo una posizione in uno qualsiasi dei titoli che utilizzano questi prodotti derivati o futures.
- L'acquirente in realtà non acquista la sicurezza e paga solo un premio per prendere la posizione godendosi il rialzo senza possedere la sicurezza, e l'opzione di regolamento in contanti li attira a effettuare più transazioni poiché è un modo semplice per risolvere.
Ruoli del regolamento in contanti
- Il regolamento in contanti svolge un ruolo molto vitale nel mercato poiché consente la liquidità nel mercato e consente a più investitori di assumere una posizione nel mercato senza effettivamente assumere un'esposizione in alcun particolare titolo.
- Se un investitore sta acquistando 1000 contratti d'oro da acquistare in una data futura a un prezzo prestabilito, ma è scomodo per qualsiasi acquirente acquistare fisicamente quella quantità alla data di regolamento. Quindi, danno facilità nel fare trading e incoraggiano anche più scambi nel mercato.
- Il contributo principale del regolamento in contanti sarebbe quello di ridurre i costi e i tempi per il regolamento del contratto poiché è regolato in contanti, c'è solo una transazione destinata ad avvenire durante la fine del contratto riducendo il costo e poiché non c'è consegna fisica , consente di risparmiare molto tempo e denaro con conseguenti volumi elevati sul mercato.
- È ugualmente sicuro, poiché i conti regolati in contanti richiedono margini per fare trading e devono mantenere un saldo minimo nel conto per facilitare il trading sul mercato, il che garantisce la parte contro qualsiasi inadempienza futura.
Esempio di pagamento in contanti
- Prendiamo un esempio di due banche di investimento qui, Morgan Stanley (MS) e BNP Paribas che entrano in un'operazione di Put Option dove MS acquista i 1000 contratti put del Berkshire Hathway a $ 8 premium per tre mesi.
- Pertanto, in base al contratto, MS si impegna a consegnare le 1000 azioni di Berkshire Hathway a BNP dopo tre mesi dalla data di regolamento e BNP come venditore dell'opzione put è obbligata ad acquistarle al prezzo specificato di $ 8 per azione.
- Alla data di regolamento, il prezzo di mercato risulta essere di $ 10, ma MS dovrà ancora vendere a $ 8 poiché è il prezzo predeterminato, quindi è un profitto per BNP poiché otterrà la quota a $ 8 invece di $ 10. Questo è lo scenario in un insediamento fisico in cui la sicurezza dovrà essere consegnata.
- In questo caso, MS pagherà solo la differenza in BNP di $ 2 e l'affare verrà risolto; come in questo caso, MS pagherà 1000 * 2 = $ 2000 a BNP e la transazione sarà regolata in contanti.
Opzioni regolate in contanti
- Le opzioni funzionano in modo simile con il regolamento in contanti, poiché abbiamo esaminato l'esempio sopra dell'opzione put.
- La consegna effettiva è del denaro in cui i conti vengono addebitati o accreditati con la differenza e non è prevista la consegna fisica delle azioni a nessuna delle parti.
- Questo tipo di regolamento in opzioni evita costi elevati e commissioni di transazione in cui i titoli non vengono trasferiti, ma il vantaggio è goduto da tutti i trader.
Liquidazione in contanti vs. regolamento fisico
- Il regolamento a fascia è un tipo di regolamento in cui non vi è alcun trasferimento di titoli e solo l'importo della differenza viene trasferito rispetto al regolamento fisico in cui i titoli devono essere trasferiti.
- La maggior parte delle transazioni di regolamento fisico vengono effettuate con materie prime nel mercato dei futures in cui l'acquirente blocca il prezzo della merce per evitare il rischio di pagare i prezzi elevati in futuro, mentre è anche un fenomeno comune nel mercato finanziario. Viene effettuato un regolamento in contanti per creare il mercato e aumentare il volume degli scambi nel mercato dei derivati.
Vantaggi
- Incoraggiano i trader a fare più scambi sul mercato poiché richiedono solo un margine per prendere posizione nel mercato.
- Anche il costo della transazione è molto limitato poiché è prevista una sola transazione nell'intera transazione, ovvero il giorno del regolamento.
- Il rischio di acquistare o fornire sicurezza fisica non esiste poiché le operazioni devono essere regolate in contanti; ciò consente un maggiore volume nel mercato poiché sempre più commercianti saranno incoraggiati a fare trading.
Svantaggi
È disponibile solo con le opzioni europee e non con le opzioni americane; Le opzioni europee non sono molto flessibili rispetto alle opzioni europee in quanto possono essere esercitate solo durante la scadenza e un'opzione americana può essere esercitata per tutta la durata della transazione.
Conclusione
È un modo molto pratico e conveniente per negoziare e abilitare la liquidità nel mercato poiché comporta bassi costi e tempi; tuttavia, detto ciò, è altrettanto importante tenere traccia della credibilità e della salute finanziaria degli investitori poiché richiede solo un margine per assumere posizioni enormi nel mercato.
