Cos'è il rischio di cambio?
Il rischio di cambio è definito come il rischio di perdita che la società sopporta quando la transazione è denominata in una valuta diversa dal denaro in cui opera la società. È un rischio che si verifica a causa di una variazione dei valori relativi delle valute. Il rischio che la società corre è che ci possa essere una fluttuazione valutaria sfavorevole alla data in cui la transazione è completata e le valute vengono cambiate. Il rischio di cambio si verifica anche quando una società ha filiali che operano in paesi diversi. Le società controllate redigono il proprio bilancio nella valuta, che è diversa da quella in cui la società controllante presenta il proprio bilancio.
Le attività di importazione ed esportazione comportano un gran numero di rischi di cambio in quanto l'importazione / esportazione di beni e servizi include transazioni in valute diverse e cambio di valute in una data e ora successive. Il rischio di cambio colpisce anche gli investitori e le istituzioni internazionali, che effettuano investimenti esteri nei mercati globali.
Tipi di rischi di cambio
# 1 - Rischio di transazione
Il rischio di transazione si verifica quando una società acquista prodotti o servizi in una valuta diversa o ha crediti in una valuta diversa dalla valuta di esercizio. Poiché i debiti o crediti sono denominati in valuta estera, il tasso di cambio all'inizio di una transazione e alla data di regolamento potrebbe essere cambiato a causa della natura volatile del mercato dei cambi. Ciò può causare un guadagno o una perdita per l'azienda a seconda della direzione del movimento dei tassi di cambio e quindi rappresenta un rischio per l'azienda.
Esempio di rischio di transazione
Una società X che opera negli Stati Uniti d'America, acquista la materia prima dalla società Y in Germania. La valuta operativa per la società X e Y è rispettivamente USD ed EUR. L'azienda acquista materie prime per 100 milioni di euro e deve pagare all'azienda Y 3 mesi dopo. All'inizio di una transazione, supponiamo che il tasso USD / EUR sia 0,80; quindi, se la società X avesse pagato anticipatamente il materiale, avrebbe acquistato EUR 100 Mn per USD / EUR 0,80 * EUR 100 Mn = USD 80 Mn.
Supponiamo ora che, dopo tre mesi, il dollaro USA si deprezzi a 0,85 USD / EUR, quindi la società dovrebbe pagare 85 milioni di dollari per acquistare i 100 milioni di euro per pagare la società Y in Germania. Pertanto, la società X deve pagare 5 milioni di dollari in più a causa della volatilità della coppia USD-EUR. Se il dollaro si fosse apprezzato rispetto all'euro, la società X avrebbe pagato meno per acquistare i 100 milioni di euro.
# 2 - Rischio di traduzione
Il rischio di traduzione si verifica quando la rendicontazione del bilancio di una società è influenzata dalla volatilità del tasso di cambio. Una grande multinazionale è generalmente presente in molti paesi e ogni filiale riporta il proprio bilancio nella valuta del paese in cui opera. La società madre riporta in genere i dati finanziari consolidati, che comporta la conversione delle valute estere di diverse filiali nella valuta domestica. E questo può avere un impatto significativo sullo stato patrimoniale e sul conto economico della società e, in ultima analisi, può influire sul prezzo delle azioni della società.
Esempio di rischio di traduzione
L'azienda X che opera negli Stati Uniti d'America, ha filiali in India, Germania e Giappone. Per riportare i dati finanziari consolidati, la società X deve tradurre INR, EUR e YEN, rispettivamente, in USD. Quindi, se INR, EUR e YEN fluttuano nel mercato forex rispetto all'USD, possono influire sugli utili e sul bilancio dichiarati della società X. Ciò può in definitiva influenzare il prezzo delle azioni della società X.
# 3 - Rischio economico
Un'azienda si trova ad affrontare un rischio economico quando la volatilità nel mercato dei tassi di cambio può causare cambiamenti nel valore di mercato dell'azienda. Rappresenta gli effetti del movimento dei tassi di cambio sui ricavi e sui costi di un'azienda, che in ultima analisi influisce sui flussi di cassa operativi futuri dell'azienda e sul suo valore attuale.
Esempio di rischio economico
La variazione del tasso di cambio di una coppia di valute può causare cambiamenti nella domanda di un prodotto che un'azienda produce. Poiché il movimento del tasso di cambio influisce sul mercato e sui ricavi dell'azienda, può influire sul suo valore attuale.
Come gestire il rischio del tasso di cambio?
- Gestione dei rischi di transazione - Il modo più comune per gestire il rischio di cambio delle transazioni è rappresentato dalle strategie di copertura. Nella copertura, ogni transazione può essere elusa con i metodi di forward, futures, opzioni e altri strumenti finanziari. La strategia di copertura viene generalmente impiegata per bloccare un futuro tasso di cambio al quale la valuta estera può acquistare o vendere, lasciando la società immune alla volatilità nel mercato dei tassi di cambio. Poiché il tasso futuro è bloccato all'inizio, il movimento del tasso di cambio non si tradurrà in perdite. Tuttavia, c'è anche uno svantaggio per le transazioni di copertura: sebbene prevenga le perdite, può anche ridurre i profitti di una transazione in caso di movimenti valutari favorevoli poiché il tasso di cambio è bloccato all'inizio della transazione.
- Gestione del rischio di traduzione - Il secondo rischio di cambio, ovvero il rischio di traduzione o rischio di bilancio, è difficile da coprire o controllare. Si tratta di elementi di bilancio come attività e passività a lungo termine, che sono difficili da coprire a causa della loro natura a lungo termine. E questo rischio viene coperto molto occasionalmente.
- Gestione del rischio economico - Anche il terzo rischio, il rischio economico, è difficile da coprire in quanto è complicato quantificare il rischio e quindi coprirlo. Il rischio economico è il rischio residuo e spesso viene finalmente coperto e, in molti casi, lasciato senza copertura.
Conclusione
Per concludere, possiamo dire che il tasso di cambio è un fattore essenziale per le società che effettuano transazioni a livello internazionale, hanno filiali all'estero e il cui valore di mercato dipende dai tassi di cambio e influisce sulla redditività e sul valore di mercato delle società. I diversi tipi di rischio di cambio sono il rischio di transazione, di traduzione e il rischio economico. E questi possono coprire a seconda della natura del rischio.
