Significato di arbitraggio
L'arbitraggio in finanza significa acquisto e vendita simultanei di un titolo in diversi mercati o all'interno di un mercato su diverse borse per generare profitti privi di rischio dalla differenza di prezzo del titolo. Implica lo sfruttamento dell'inefficienza del mercato per generare profitti che si traducono in prezzi diversi al punto in cui non ci sono opportunità di arbitraggio. Si può dedurre che fino a quando sono presenti inefficienze di mercato c'è sempre spazio per l'arbitraggio.
Esempio di arbitraggio
Esempio 1
Il titolo ABC è negoziato su due diverse borse valori e quotato ai seguenti prezzi:
- Scambio 1: $ 17,80
- Scambio 2: $ 18,00
Supponendo che non ci siano tasse e costi di transazione e nessuna restrizione all'acquisto e alla vendita simultanei di azioni ABC, esiste un'opportunità di arbitraggio. In base a questo, un arbitrageur può acquistare azioni ABC in Borsa 1 a 17,80 per unità e vendere in Borsa 2 a 18,00 per unità, realizzando così un profitto senza rischio di $ 0,20 per unità.
Esempio n. 2
Un'area classica in cui esistono molte opportunità di arbitraggio è negli scambi di valute incrociate in cui uno scambio può avvenire in diverse coppie di valute (GBP / USD) e (USD / INR) per ottenere un prezzo migliore rispetto al trading diretto in GBP / INR.
Comprendiamo questo concetto con numeri ipotetici:
Di seguito è riportato il prezzo quotato di tre coppie di valute il 01.01.2020:
Nel caso precedente il prezzo derivato di GBP / INR è 96,39, ottenuto moltiplicando per il tasso di cambio incrociato di GBP / USD e USD / INR
Il caso di cui sopra fornisce un'opportunità di arbitraggio per ottenere guadagni senza rischi e prevede i seguenti passaggi:
- Conversione della sterlina (GBP) in dollari al tasso di conversione di 1,29 $;
- Conversione di dollari in INR al tasso di conversione di 74,72 per dollaro;
- Convertendo così un GBP in 96,39 INR e poi vendendo lo stesso per il 95,83 INR quotato per riconvertirlo in GBP ottenendo così un profitto di arbitraggio di INR 0,56 per unità di libbra (GBP)
Tipi di arbitraggio
- Dividendo: con questo tipo, i trader acquistano azioni appena prima della data di stacco del dividendo e acquistano anche opzioni put sull'azione sottostante. Quando le azioni vanno ex dividendo, il prezzo di un'azione scende per adeguarsi al dividendo in aumento nel prezzo delle opzioni put, a vantaggio del trader. Inoltre, il calo del prezzo delle azioni viene regolato tramite la ricezione di dividendi.
- Futures: secondo questa strategia, le azioni vengono acquistate in contanti e vendute nel segmento dei futures. Di solito, il prezzo dei futures è superiore al prezzo in contanti per tenere conto del premio futuro; tuttavia, alla scadenza, entrambi i prezzi convergono, determinando un profitto di arbitraggio per il trader.
In che modo i trader utilizzano le opportunità di arbitraggio?
I trader generano profitti privi di rischio in due modi:
- Vendere a prezzi più alti in una borsa valori e acquistare lo stesso titolo da un'altra borsa valori a prezzi più bassi in tempo reale per beneficiare della differenza di prezzo.
- Allo stesso modo, l'acquisto di titoli a prezzi inferiori da una borsa valori e la vendita dello stesso titolo a prezzi più elevati su un'altra borsa valori in tempo reale per beneficiare della differenza di prezzo.
Rischi di arbitraggio
Sebbene sia considerato un commercio di profitto privo di rischi; tuttavia, soffre anche di alcuni rischi elencati di seguito:
- Il rischio di insolvenza della controparte è uno dei rischi significativi affrontati nell'arbitraggio in base al quale una delle attività dell'acquirente o del venditore è inadempiente portando a perdite nel commercio di arbitraggio.
- Un altro rischio è relativo alla liquidità, a volte a causa della minore liquidità sia l'acquisto che la vendita a prezzi diversi non si traducono in una riduzione dello spread (la differenza tra prezzo di acquisto e prezzo di vendita) oa volte spread negativo.
Limitazioni
- Nel mondo reale l'inefficienza dei prezzi continua nonostante l'arbitraggio poiché esiste un concetto di costo di transazione, che a volte costa più dello spread che un trader può guadagnare su diversi scambi.
- È un affare costoso e richiede molti margini per intraprendere operazioni di arbitraggio che limitano gli investitori al dettaglio a trarne vantaggio.
- Disprezzano di essere definiti privi di rischio soffrono del rischio di credito della controparte in gergo tecnico.
- L'arbitraggio è limitato ai soli titoli altamente liquidi poiché i titoli scambiati in modo limitato soffrono dell'elevato differenziale denaro-lettera.
