Definizione del premio per il rischio predefinito
Il premio per il rischio di insolvenza è un importo aggiuntivo dei tassi di interesse pagati da un mutuatario al prestatore / investitore come compensazione per il rischio di credito più elevato del mutuatario presumendo il suo mancato rimborso dell'importo principale in futuro e può essere matematicamente descritto come la differenza di tra i tassi di interesse pagabili sulle obbligazioni e il tasso di rendimento privo di rischio.
Spiegazione
Il premio per il rischio di default (DRP) funziona come pagamento compensativo per investitori o finanziatori se, in ogni caso, il mutuatario è inadempiente sul proprio debito. Il DRP è comunemente applicabile nel caso delle obbligazioni. Qualsiasi prestatore addebiterà un premio più elevato se vi sono possibilità che il mutuatario non sia inadempiente nel soddisfare il proprio servizio di debito, ovvero, inadempienze nei pagamenti di interessi ricorrenti o nell'importo del capitale secondo i termini e le condizioni concordati. Questo funge da incentivo per il creditore poiché viene ricompensato di più per il rischio assunto.
Scopo
Se il prestatore presume che il mutuatario possa essere inadempiente nel rispetto dei suoi termini e condizioni di servizio del debito, ovvero il rischio di mancato pagamento, il prestatore può addebitare un DRP più elevato. Gli investitori che hanno record di credito scadenti pagano un tasso di interesse maggiore per prendere in prestito denaro. Se non è disponibile un DRP adeguato, un investitore non investirà in società che sono più inclini al default. Se una società presenta un rischio di insolvenza inferiore, questo, a sua volta, ridurrà il costo futuro della raccolta di capitali per l'azienda in quanto tali società otterranno fondi a un DRP inferiore. Il governo non paga un premio di default se non in condizioni sfavorevoli per attrarre investitori e pagare rendimenti più elevati.
Formula premio rischio di default
La formula DSR è rappresentata come di seguito:
Il DRP è la differenza tra il tasso privo di rischio e il tasso di interesse addebitato dal prestatore. Il tasso di interesse comprende le seguenti componenti: premio di inflazione, premio di scadenza, premio di liquidità, tasso privo di rischio e DRP. Il tasso privo di rischio si basa su un'attività che non presenta rischi. Il DRP generalmente tratta obbligazioni come i buoni del tesoro, poiché questi sono garantiti dal governo degli Stati Uniti. L'importo superiore al tasso dei buoni del tesoro che qualsiasi investitore vorrebbe guadagnare sull'investimento è il premio per il rischio di default.
Come calcolare il premio per il rischio di default?
Il DRP è il rendimento stimato di un'obbligazione ridotto di un tasso di rendimento dell'investimento privo di rischio. Per calcolare il DRP di un'obbligazione, il tasso cedolare delle obbligazioni deve essere ridotto di un tasso di rendimento privo di rischio. Questo può essere compreso attraverso i seguenti passaggi.
- Fase 1 - Determinare il tasso di rendimento per investimenti privi di rischio. L'importo principale crescerà con l'inflazione riducendo la deflazione, e la sicurezza è sostenuta dal governo degli Stati Uniti. Supponiamo che il tasso di una sicurezza priva di rischio sia dell'1%.
- Fase 2 - Se un'obbligazione societaria che desideriamo acquistare offre il 10% del tasso di rendimento annuo, sottraendo il tasso di rendimento del tesoro da un'obbligazione societaria sarà del 10% - 1%, ovvero 9%.
- Fase 3 - Ora, il tasso di inflazione stimato verrà sottratto dalla differenza di cui sopra. Se l'inflazione è stimata al 4%, il valore sarà del 9% - 4%, che è il 5%.
- Passaggio 4: se nei premi di liquidità simili a obbligazioni è incluso un altro premio, sottrarre tali premi. Ad esempio, se l'obbligazione porta un premio di liquidità dell'1%, sottraendo l'1% dal 4% si arriva al 3% del premio per il rischio di insolvenza.
Esempio
ZYDUS Ltd. emette obbligazioni con un rendimento percentuale annuo del 10%. Ora, se il tasso privo di rischio è dell'1%, l'inflazione di quel particolare anno è stimata intorno al 3% e i premi di liquidità e scadenza delle obbligazioni sono entrambi dell'1%, sommando tutti questi insieme alla somma totale a 6 %. Quindi, il premio per il rischio di insolvenza di questa obbligazione è pari al 4% che è il rendimento percentuale annuo (10%) - altre componenti di interesse (6%).
Soluzione
Qui,
- L'interesse totale addebitato è del 10%
- Altre componenti di interesse = (tasso privo di rischio + tasso di inflazione + premio di liquidità + premio di scadenza)
- = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
- = 10% - 6%
- DRP = 4%
Fattori che determinano il premio per il rischio di default
I seguenti sono i fattori che determinano il DRP:
- Storia del credito : qualsiasi entità è considerata affidabile se ha pagato i debiti precedenti in tempo con il pagamento degli interessi. Si presume che tali società o individui abbiano un rischio di insolvenza inferiore e quindi abbiano accesso a fondi più economici poiché i prestatori addebitano loro un DRP inferiore.
- Merito creditizio - Le aziende che possiedono una scarsa solvibilità e obbligazioni di grado inferiore pagano più premi per il rischio di insolvenza. Le società vengono valutate in base alla loro performance finanziaria da agenzie di rating come Moody's, Fitch e S&P. Migliore è la performance finanziaria migliore è il rating del credito. Un rating di credito più elevato si traduce in un premio per il rischio di insolvenza più basso e quindi l'investitore non otterrebbe rendimenti elevati poiché il rischio è inferiore.
- Liquidità e redditività - La redditività dell'azienda aiuta le banche a conoscere la propria affidabilità creditizia prima di concedere prestiti. I flussi di cassa vengono esaminati per determinare se la società dispone di liquidità sufficiente per adempiere ai propri obblighi in materia di interessi.
Vantaggi
- Con un premio per il rischio di insolvenza elevato, il mercato compensa maggiormente gli investitori per aver assunto un rischio maggiore investendo in tali società.
- Investimenti aziendali innovativi e rischiosi offrono rendimenti superiori alla media, che il mutuatario può utilizzare come ricompensa di guadagno per gli investitori sul rischio dell'investimento.
- Più rischioso è un particolare asset, maggiore è il rendimento richiesto da quell'asset.
- DRP aiuta ad assegnare una valutazione del rischio relativo a un particolare asset per l'investitore.
- Il DRP aiuta a determinare il livello di rischio che un investitore o un prestatore deve sostenere se un mutuatario è inadempiente al prestito.
