Cos'è Greenmail?
Greenmail è un acquisto intenzionale di un numero considerevole di azioni di un'entità con l'obiettivo finale di minacciarla con un'acquisizione ostile, che di solito si traduce nel costringere i proprietari a riacquistare le azioni a pagamento.
L'azienda target è effettivamente costretta ad acquistare le sue azioni a un prezzo maggiore per scongiurare un raider aziendale. È un ricatto che offre al raider aziendale un buon profitto semplicemente creando una minaccia di acquisizione. In caso di fusioni e acquisizioni, questo pagamento viene effettuato per porre fine all'OPA.
Greenmail - "BLACKMAIL di un COLORE DIVERSO"
È una situazione molto impegnativa per l'azienda target. Sono costretti a decidere tra essere rilevati e pagare un premio elevato per riacquistare le loro azioni dal raider aziendale. Nella maggior parte dei casi, l'impresa target sceglie di pagare il prezzo maggiorato e riacquistare le proprie azioni in caso di acquisizione ostile. È come un ricatto, in cui il raider chiede una somma di riscatto per liberare il controllo delle azioni sulla società bersaglio. Va tenuto presente che il raider non ha intenzione di acquistare la società target, ma vuole solo trarre profitto dal costoso premio che richiede alla società target.
Accettando questo pagamento, il raider smetterà di molestare la società bersaglio per l'acquisizione e non potrà acquistare alcuna azione della società bersaglio per un periodo specificato. Sebbene la società target riacquisti il controllo sulle proprie azioni, potrebbe avere un debito aggiuntivo di un importo considerevole che la società target ha preso per finanziare il greenmail. Il termine deriva dalla combinazione di ricatto e biglietti verdi (dollari).
Come funziona Greenmail?
Diamo uno sguardo al processo, seguito con l'aiuto di un diagramma.
- Acquisto - Un raider aziendale o un investitore ottiene una quota importante nella società target acquistando le sue azioni dal mercato aperto.
- Lotta: minaccia la società target per un'acquisizione ostile. Tuttavia, offrono di vendere le azioni acquisite alla società target a un prezzo superiore, molto al di sopra del valore di mercato. Il raider promette anche di non molestare la società target al momento del riacquisto delle azioni da parte della società target.
- Vendita - Il raider aziendale vende la sua quota a un prezzo più alto. La società target utilizza il denaro degli azionisti per pagare il prezzo maggiorato per il riacquisto. La società bersaglio rimane con una notevole quantità di debito e il suo valore viene ridotto, mentre il predone realizza un bel profitto.
Esempi di Greenmail
- L'investitore americano Carl Icahn ha acquistato una partecipazione di circa il 9,9% in Saxon Industry ad un prezzo medio di $ 7,21 per azione
- Saxon Industries temeva che potesse andare per un'acquisizione ostile e aumentare ulteriormente la sua quota.
- Saxon Industries si è offerta di riacquistare la quota di Carl Icahn ad un prezzo medio di $ 10,50 per azione.
- Rappresentava un premio del 45% del suo prezzo di acquisto, rendendo così Icahn un bel profitto.
Misure efficaci da parte dell'azienda target
In queste situazioni, le società target hanno due opzioni.
- La prima opzione è che la società target non possa intraprendere alcuna azione e consentire che si verifichi l'acquisizione ostile.
- In secondo luogo, la società target può pagare un prezzo superiore al valore di mercato per evitare acquisizioni ostili e riacquistare le proprie azioni.
Supponiamo che una società X acquisti il 30% delle azioni della società Y e poi minacci X per un'acquisizione. Il management della società Y decide di riacquistare le azioni ad un prezzo maggiorato per evitare l'offerta pubblica di acquisto. Dopo questo greenmail, la società X ricava un considerevole profitto dalla rivendita di azioni al prezzo premium. Tuttavia, la società Y subisce una perdita significativa e rimane con un debito aggiuntivo.
Sebbene esista ancora la posta ecologica in varie forme, lo stato ha implementato regolamenti che rendono abbastanza difficile per le aziende che intendono riacquistare azioni da investitori a breve termine al di sopra del prezzo di mercato. Nell'anno 1987, l'Internal Revenue Service (IRS) ha introdotto un'accisa di 505 sui profitti realizzati dalla greenmail. Inoltre, le società hanno anche incorporato diversi meccanismi di difesa noti come pillole avvelenate per tenere a bada tali investitori dal minacciare acquisizioni ostili. Non sempre significa offerte pubbliche di acquisto ostili, ma molte volte può portare al concorso per delega, che alla fine può influenzare la gestione e le operazioni dell'azienda.
Conclusione
Greenmail è una strategia a scopo di lucro in cui l'investitore acquista grosse quote della società target e quindi minaccia la società target di acquisizione ostile e crea una situazione in modo tale che la società target è costretta a riacquistare le proprie azioni a un premio significativo.
È simile al ricatto, in cui vengono fatte minacce per stabilire un vantaggio e ottenere profitti. Questo denaro viene pagato a un'altra società per fermare il comportamento aggressivo.
