Formula alfa - Come calcolare l'alfa del portafoglio? - Esempi

Formula per calcolare l'alfa di un portafoglio

Alpha è un indice che viene utilizzato per determinare il massimo rendimento possibile rispetto al minor ammontare di rischio e secondo la formula alpha si calcola sottraendo il tasso di rendimento privo di rischio dal rendimento di mercato e moltiplicando la risultante per il rischio sistematico del portafoglio rappresentato dal beta e sottraendo ulteriormente la risultante insieme al tasso di rendimento privo di rischio dal Tasso di rendimento atteso del portafoglio.

La formula per il calcolo dell'alfa può essere eseguita innanzitutto calcolando il tasso di rendimento atteso del portafoglio in base al tasso di rendimento privo di rischio, un beta del portafoglio e il premio per il rischio di mercato, quindi deducendo il risultato dal tasso effettivo di rendimento del portafoglio.

Alfa del portafoglio = Tasso di rendimento effettivo del portafoglio - Tasso di rendimento atteso del portafoglio

o

Alpha of portfolio = Tasso di rendimento effettivo del portafoglio - Tasso di rendimento privo di rischio - β * (Rendimento di mercato - Tasso di rendimento privo di rischio)

Calcolo alfa di un portafoglio (passo dopo passo)

• Passaggio 1: in primo luogo, calcolare il tasso privo di rischio, che può essere determinato dal rendimento medio annuo di titoli di stato, ad esempio buoni del tesoro, su un periodo sostanziale.
• Passaggio 2: Successivamente, calcola il rendimento di mercato, che può essere ottenuto monitorando il rendimento medio annuo di un indice di riferimento, ad esempio S & P500, su un periodo sostanziale. Di conseguenza, il premio per il rischio di mercato viene calcolato deducendo il tasso di rendimento privo di rischio dal rendimento di mercato. Premio per il rischio di mercato = Rendimento di mercato - Tasso di rendimento del rischio
• Passaggio 3: Successivamente, il beta di un portafoglio viene determinato valutando il movimento del portafoglio rispetto all'indice di riferimento.
• Passaggio 4: ora, in base al tasso di rendimento privo di rischio (passaggio 1), una beta del portafoglio (passaggio 3) e il premio per il rischio di mercato (passaggio 2), il tasso di rendimento atteso del portafoglio viene calcolato come di seguito . Tasso di rendimento atteso del portafoglio = Tasso di rendimento privo di rischio + β * (Rendimento di mercato - Tasso di rendimento privo di rischio)
• Passaggio 5: Successivamente, il tasso di rendimento effettivo ottenuto dal portafoglio viene calcolato in base al suo valore corrente e al valore precedente.
• Passaggio 6: Infine, la formula per il calcolo dell'alfa del portafoglio viene eseguita deducendo il tasso di rendimento atteso del portafoglio (passaggio 4) dal tasso di rendimento effettivo del portafoglio (passaggio 5) come sopra.

Esempi

Prendiamo l'esempio di un fondo comune di investimento che ha realizzato un rendimento del 16% nell'ultimo anno. L'indice di riferimento appropriato per il fondo ha un rendimento annuale contabile dell'11%. Inoltre, il beta del fondo comune di investimento rispetto a tale indice di riferimento è 1,3 mentre il tasso di rendimento privo di rischio è del 4%. Fai il calcolo dell'alfa del fondo comune di investimento.

Come da domanda, i seguenti sono i dati per il calcolo della formula alfa.

Tasso di rendimento atteso

Tasso di rendimento atteso = tasso di rendimento privo di rischio + β * (rendimento benchmark - tasso di rendimento privo di rischio)

• = 4% + 1,3 * (11% - 4%)
• = 13,1%

Pertanto, il calcolo dell'Alfa del fondo comune di investimento sarà il seguente:

• Alpha del fondo comune di investimento = Tasso di rendimento effettivo - Tasso di rendimento atteso
• Alpha = 16% - 13,1%

Calcolo alfa dei fondi comuni di investimento

• Alpha = 2.9%

L'alfa del fondo comune di investimento è del 2,9%.

Rilevanza e usi di Alpha Formula

• Il termine alfa si riferisce all'indice utilizzato in molti modelli finanziari, ad esempio il CAPM (capital asset pricing model), per valutare il massimo rendimento possibile da un investimento con il minor rischio. Alpha è anche conosciuto come Jensen Index.
• È essenziale comprendere il concetto di formula alfa perché viene utilizzata per misurare la performance corretta per il rischio di un portafoglio.
• È anche riconosciuto come il rendimento in eccesso o il tasso di rendimento anormale di un portafoglio. La figura mostra quanto peggio o meglio un fondo avesse ottenuto rispetto a un benchmark. Tale scostamento viene poi accreditato ai giudizi espressi dal gestore del fondo. I gestori di portafoglio attivi si sforzano prevalentemente di generare alfa in un portafoglio diversificato (la diversificazione mira ad eliminare il rischio non sistematico).