Cos'è Earnout?
Earnout è un accordo finanziario stipulato tra venditore e acquirente in cui il venditore riceverà un compenso aggiuntivo se l'attività in esame raggiunge obiettivi finanziari specificati. In genere, questi obiettivi finanziari sono indicati come percentuale di vendita lorda o guadagni.
Spesso questo pagamento di earnout viene utilizzato per colmare il divario di valutazione. Se una persona sta vendendo l'attività chiede un prezzo superiore a quello richiesto dall'acquirente, rispetto a quel caso, tale disposizione è utile. Il venditore viene pagato solo se viene raggiunto il livello futuro predeterminato di EBITDA o obiettivi finanziari, come deciso dalle parti interessate.
Esempi di Earnout Payments
Esempio 1
X Ltd gestisce un'attività nel settore tessile in cui, durante lo scorso anno finanziario, le vendite sono state di $ 400 milioni e i guadagni sono stati di $ 100 milioni. C'è una persona, il signor Y, che vuole acquistare l'azienda X ltd. a $ 200 milioni. Anche il proprietario di X Ltd è pronto a vendere la sua attività, ma ritiene che questo prezzo sia molto basso e sottovaluterà anche le prospettive di crescita futura dell'azienda.
Quindi il proprietario chiede i $ 400 milioni come prezzo per la sua attività, che il signor Y ha negato di essere d'accordo. Per raggiungere una soluzione e un ponte, le parti in sospeso hanno deciso di utilizzare un metodo di earnout in cui si decide che il pagamento in contanti anticipato di $ 200 milioni al venditore o al proprietario di X ltd da parte del signor Y e il pagamento di earnout $ 200 milioni saranno dati nel caso in cui i guadagni raggiungano il livello di $ 300 milioni con il periodo di quattro anni oppure $ 100 milioni saranno dati come guadagno al venditore se le vendite raggiungono il livello di solo 150 milioni di dollari e se questi obiettivi non vengono raggiunti, il venditore non riceverà nulla in futuro.
È l'esempio in cui le due parti hanno fatto l'accordo finanziario tra loro. Una parte ha deciso di vendere l'attività all'altra a condizione che una parte del denaro venga pagata in anticipo e una parte, se viene raggiunto un livello di guadagno futuro predeterminato. Ha contribuito a colmare il divario tra l'acquirente e il venditore dell'attività.
Esempio n. 2
X è il proprietario dell'attività di panetteria e ha un'aspettativa di valutazione di $ 50 milioni dell'azienda. Un acquirente si è avvicinato a lui, ma è pronto a dare solo $ 35 come prezzo di acquisto poiché, secondo lui, questa è la corretta valutazione dell'attività secondo le attuali condizioni di mercato prevalenti.
Entrambe le parti hanno le loro aspettative, portando al divario di $ 15 milioni ($ 50 - $ 35 milioni). Ora entrambe le parti hanno deciso di colmare questa lacuna con l'aiuto di Earnout dove si tratta di un accordo finanziario stipulato tra le parti per acquistare un'attività in cui il venditore finanzia una parte del prezzo di acquisto e il pagamento dell'importo finanziato indietro al il venditore è subordinato all'ottenimento di un livello di guadagni futuri predeterminato.
Quindi, nel caso in esame, si decide che il venditore verrà pagato $ 5 milioni all'anno per i prossimi tre anni nel caso in cui l'attività sotto il nuovo acquirente raggiunga un EBITDA di $ 25 milioni all'anno.
Vantaggi
- Earnout aiuta ad eliminare l'incertezza per gli acquirenti in quanto dovrà pagare solo se viene raggiunto un certo livello. È anche vantaggioso per il venditore in quanto riceverà anche vantaggi se l'attività raggiungerà una crescita in futuro.
- Non esiste una regola rigida e veloce nel caso del Earnout; invece, il livello del pagamento dipende dal numero di fattori come le dimensioni dell'azienda, ecc. Quindi, è molto utile colmare il divario se esiste tra le parti (acquirenti e venditori) che hanno aspettative diverse da ciascuna altro.
Svantaggi
- Gli Earnouts Payments sono complessi in quanto richiedono un'attenta considerazione delle pietre miliari o delle metriche che saranno richieste e assicurano che ci siano incentivi appropriati per un vantaggio reciproco come il corretto allineamento degli incentivi tra le parti interessate, la considerazione di pietre miliari adeguate, ecc.
- Richiede un'attenta stesura di tutto, compresa la stesura di definizioni e alleanze. Tutti i termini e le condizioni devono essere redatti correttamente, poiché anche una singola confusione può causare il problema e la confusione tra le parti in futuro.
Punti importanti dell'Earnout
- È una disposizione contrattuale in base alla quale il venditore di un'attività otterrà un risarcimento futuro se l'azienda raggiunge determinati obiettivi finanziari predeterminati.
- Questi pagamenti aiutano ad eliminare l'incertezza per l'acquirente in quanto dovrà pagare solo se viene raggiunto un certo livello e per il venditore in quanto riceverà anche vantaggi se l'attività raggiungerà la crescita in futuro.
Conclusione
Si può quindi concludere che il Earnout offre l'opportunità al venditore e all'acquirente di decidere il prezzo reciproco per la transazione finanziaria e colmare il divario di valutazione. È una disposizione contrattuale in base alla quale il venditore riceverà in futuro un compenso aggiuntivo se l'attività in esame raggiunge obiettivi finanziari specifici. Non esiste una regola rigida e veloce nel caso del Earnout; invece, il livello del pagamento dipende dal numero di fattori come le dimensioni dell'azienda, ecc.
