Cos'è l'Equity Research Report?
L'Equity Research Report è un documento preparato dagli analisti di Equity Research o dai broker finanziari e si concentra su uno specifico settore azionario o industriale, valuta, merce o strumento a reddito fisso o persino su una regione geografica o paese. Contengono raccomandazioni sul motivo per cui acquistare o vendere quel titolo, inclusi modelli DCF, valutazioni relative, ecc.
Punti chiave
- Il report di ricerca sul capitale è una comunicazione di una società di intermediazione mobiliare ai propri clienti con uno scopo ben preciso.
- Ha lo scopo di aiutare un investitore a prendere una decisione sull'allocazione delle risorse.
- Tutti gli altri scopi sono secondari.
Chi sono i clienti della società di intermediazione?
Un broker finanziario è fondamentalmente un intermediario tra i clienti e il mondo degli investimenti. I broker sono organizzazioni come JPMorgan, Goldman Sachs, Credit Suisse, Nomura, Morgan Stanley, ecc. I clienti sono grandi fondi di investimento come fondi pensione, compagnie di assicurazione sulla vita, fondi comuni di investimento, FII, ecc.
Sebbene i broker facilitino gli investimenti, forniscono anche consulenza sugli investimenti. A volte questo consiglio di investimento è pagato dai clienti. Tuttavia, nella maggior parte dei casi, la consulenza in materia di investimenti è fornita gratuitamente. "Le società di intermediazione vendono fondamentalmente le loro idee". Fanno pagare commissioni su ogni transazione eseguita tramite la loro divisione commerciale.
Ora pensa a questo, ci sono più di 300 società di brokeraggio che sono collegate a questi clienti. Ogni giorno i clienti ricevono più di 100 e-mail di rapporti di ricerca (idee) da società di intermediazione. Pensi che il cliente abbia il tempo di leggere tutti i rapporti di ricerca dalla testa ai piedi?
Dovremmo capire che, nella migliore delle ipotesi, i clienti possono dedicare non più di uno o due minuti alla lettura del rapporto di ricerca. Ovviamente, il tuo rapporto di analisi del bilancio, se è così, un rapporto di oltre 50 pagine non avrebbe alcun senso. Un nuovo rapporto di ricerca sullo stile è spazzatura!
Per le ragioni di cui sopra, i rapporti di ricerca devono essere chiari, al punto e precisi. Esploreremo più avanti le migliori pratiche per scrivere un rapporto di ricerca.
Tipi di rapporto di ricerca sull'equità
Rapporto di iniziazione
- Come suggerisce il nome, questi sono i rapporti quando le società di intermediazione prendono la copertura dell'azienda. Ciò significa che hanno iniziato a monitorare l'azienda per la prima volta.
- Poiché questo è il primo pezzo di ricerca della società di intermediazione, in genere può essere un rapporto dettagliato e può variare da un rapporto di 20-50 pagine
- Questo rapporto dettagliato contiene non solo i dettagli delle azioni, ma anche la concorrenza generale, le dinamiche del settore, ecc.
fonte: rapporto di ricerca Religare
Rapporto di settore
- Molte volte, le società di intermediazione presentano rapporti di settore o di settore sull'aggiornamento
- Anche in questo caso questi rapporti possono essere molto esaurienti e utili per i clienti
- Ciò fornisce approfondimenti sulle dinamiche del settore, sui concorrenti, sulle normative governative e sulle previsioni chiave
fonte: rapporto di ricerca della Deutsche Bank
Rapporti strategici / economici
- Questi rapporti strategici o economici contengono informazioni su macroeconomia generale, movimenti valutari, materie prime, ecc.
- Questi rapporti sono particolarmente utili per i gestori di portafoglio per prendere una decisione sui flussi di fondi specifici per paese.
- Inoltre, l'analista di ricerca utilizza questi rapporti strategici per incorporare qualsiasi correlazione importante con i loro settori.
fonte: rapporto di ricerca Citibank
Rapporti trimestrali sui risultati
- Si tratta di report di 2-3 pagine che evidenziano gli aggiornamenti critici dei risultati.
- Questi rapporti sono generalmente rapporti più piccoli e contengono solo punti salienti vitali dei risultati trimestrali / annuali
fonte: rapporto di ricerca JPMorgan
Rapporti Flash
- Le notizie flash potrebbero essere qualsiasi cosa importante che valga la pena comunicare ai clienti.
- A volte, potrebbe anche essere solo un rapido aggiornamento via email o un avviso.
- Gli eventi potrebbero essere associati a importanti cambiamenti di gestione, fusioni e acquisizioni, annunci di accordi, modifiche normative critiche, ecc.
Cose da fare e da non fare nella redazione di rapporti di ricerca sull'equità
regola d'oro
- Le aspettative da Dan Brown Novels sono diverse; il culmine arriva finalmente!
Il tuo rapporto di ricerca NON è affatto vicino ai romanzi, è diagonalmente opposto, il prezzo indicativo / i consigli vengono prima!
BACIO - Mantienilo semplice sciocco!
- I lettori non hanno quasi 1-2 minuti per leggere il tuo rapporto completo. Potrebbero anche non eseguire la scansione anche fino alla seconda pagina.
Rapporti tempestivi
- Emissione del rapporto in modo tempestivo
Ad esempio, un rapporto di aggiornamento dei risultati dopo 2-3 giorni potrebbe non essere considerato per la lettura
Il cliente è sofisticato e professionale
- Usa sempre il punto e punti precisi
Standardizzazione della redazione del rapporto di ricerca sull'equità!
rapporto
Mantieni il rapporto breve (massimo 20 pagine)
Usa titoli e commenti flash
Rendi il formato e il layout il più ordinato possibile
Stile
Dovrebbe essere privo di gergo - Evita i cliché, ad esempio, la parte del leone
Sii preciso, chiaro e conciso
Usa parole brevi come "acquista" piuttosto che "acquista".
L'uso della voce attiva, ad esempio, "Prevediamo …" è migliore di "è previsto …"
Convenzione
Titoli, abbreviazioni
Punti elenco, valute
ora, date
nomi e titoli,
classifica cifre , lettere maiuscole, minuscole e maiuscole
Grafici e grafici
Usa tabelle e grafici: un'immagine appropriata vale davvero più di mille parole
Metti i dati in una tabella
Discuti i rischi
Devi discutere il rischio.
Rapporto di ricerca sull'anatomia dell'equità - Prima pagina
Dopo aver compreso i tipi di rapporti di ricerca sull'equità, esaminiamo ora l'anatomia del rapporto di ricerca. La prima pagina è la pagina più cruciale del rapporto. Ci sono sezioni critiche con il rapporto:
- Prezzo target consigliato e dati di stock
- Riepilogo del rapporto sugli investimenti
- Stime e valutazioni
fonte: rapporto di ricerca Merrill Lynch
1. Target Price & Stock Data
- Questa sezione contiene il prezzo target e altri dati finanziari
- L'idea di questa sezione è di dare una rapida occhiata a variabili chiave come la capitalizzazione di mercato; Volumi scambiati giornalmente, azioni in circolazione, ROE, flottante, ecc.
fonte: rapporto di ricerca Merrill Lynch
2. Riepilogo del rapporto sugli investimenti
- Questo contiene principalmente 2-3 aspetti più importanti del rapporto
- Un punto di discussione è generalmente sulle valutazioni e sui rischi associati all'azienda
fonte: rapporto di ricerca Merrill Lynch
3. Stime e valutazioni
- Questa sezione contiene stime chiave come reddito netto, profitto, dividendi, ecc. Questa sezione fornisce una rapida occhiata alle previsioni chiave per i clienti
- Inoltre, il rapporto contiene anche sezioni di valutazione con multipli chiave come PE Ratio, Price to Book Value Ratio, EV / EBITDA, ecc.
fonte: rapporto di ricerca Merrill Lynch
Redazione di rapporti di ricerca sull'equità - Casi di studio
Case Study 1 - Linee guida generali
“Il PIL del 1Q FY09 è aumentato del 7,9% rispetto all'8,8% nell'ultimo trimestre e del 9,2% nel 1QFY08. La crescita è stata guidata dall'agri fino del 3%, dall'industria del 6,9% e dai servizi del 10%. Il PIL per spesa indica che mentre la crescita dei consumi al 7,9% è stata superiore alle tendenze nel 1QFY08, la crescita degli investimenti è rallentata al 9% - la prima volta al di sotto della doppia cifra dal 4QFY03. Prevediamo che queste tendenze continueranno nel FY09 ".
Alcune cose da notare nell'esempio precedente
1QFY09 viene utilizzato per rappresentare il primo trimestre fiscale dell'anno 2009 (scrivere in questo stile consente di risparmiare molto spazio per il rapporto)
Osservare come l'aumento e la diminuzione del tasso di crescita
v / s = rispetto a quanto
previsto ….
Case Study 2 - Utilizzo dei numeri
Intestazione - Esecuzione 1Q solida, ma ordini lenti L'
intestazione dovrebbe essere al punto e prendere!
Solido 1Q09 Execution Drive Surprise; Rec. PAT + 70%; Acquistate
We up L&T EPS del 3-4% rispetto al FY09-10E dopo aver battuto Street 1Q09 con Rec. PAT Rs4.9bn, + 70% YoY + 30% in anticipo rispetto al consenso. La società ha aumentato le indicazioni sulla crescita delle vendite nel FY09 al 30-35% v / s 30% prima. Tuttavia, la preoccupazione principale era il rallentamento degli afflussi di ordini (+ 24% v / s 30% guida). Un CAGR EPS del 36% (FY08-10E) e la creazione di veicoli di crescita futura attraverso apparecchiature di potenza di fascia alta, cantieri navali e grandi progetti vincenti a IDPL, ferrovie, difesa, domini nucleare e aerospaziale sono potenziali fattori scatenanti. Abbiamo ridotto il PO a Rs3450 (3950) per tenere conto del declassamento del mercato / stock, un tasso più elevato senza rischio (9% v / s 8%) per gli SPV Infra e lo sconto per l'SPV immobiliare.
Analisi del caso
Subordinare sempre le informazioni numeriche a un'idea non numerica.
YoY - utilizzato anno dopo anno
“+ 70%” utilizzato per indicare una crescita del 70%
CAGR = tasso di crescita medio cumulativo
La lingua utilizzata è molto professionale.
Case Study 3 - Utilizzo di tabelle
Caso di studio 4 - Discussione sulla valutazione
Case Study 5 - Discussioni sui rischi
Utilizzo delle statistiche di leggibilità - Grado Flesch-Kincaid
Le statistiche sulla leggibilità possono fornire input significativi per quanto riguarda la sofisticazione del rapporto di ricerca. Di seguito è riportato un breve riepilogo dell'utilizzo delle statistiche di leggibilità:
- In Word, fai clic sul pulsante Windows nell'angolo in alto a sinistra dello schermo,
- Quindi fare clic su Opzioni di Word; quando ti trovi nel pop-up Opzioni di Word, fai clic su Strumenti di correzione a sinistra;
- Quando si corregge l'ortografia e la grammatica in Word, assicurarsi che l'opzione Mostra statistiche di leggibilità sia selezionata.
Ora, esegui controlli ortografici e grammaticali nel tuo documento. Alla fine del processo, verranno visualizzate le statistiche di leggibilità.
Questo punteggio si riferisce ai livelli scolastici degli Stati Uniti. Un punteggio di 8,0, ad esempio, significa che la tua scrittura è orientata verso un livello di lettura dell'ottavo anno.
- Per coloro che non risiedono negli Stati Uniti, i livelli scolastici si riferiscono all'età effettiva come segue.
1 ° grado 6-7
2 ° grado 7-8
3 ° grado 8-9
4 ° grado 9-10
5 ° grado 10-11
6 ° grado 11-12
7 ° grado 12-13
8 ° grado 13-14
Scuola superiore 9 ° grado (matricola) 14-15
10 ° grado (Sophomore) 15-16
11 ° grado (Junior) 16-17
12 ° grado (Senior) 17-18
Quindi un punteggio Flesch-Kinkaid Grade Level di 10 significherà che stai mirando approssimativamente a "un lettore istruito" di circa 15 anni.
È necessario ricordare che il rapporto di ricerca è per utenti sofisticati / istruiti e dovrebbe contenere 12 e superiori.
Altri articoli utili -
Questo articolo è stato una guida alla redazione di rapporti di ricerca sull'equità. Se hai imparato qualcosa di nuovo o ti è piaciuto il post, lascia un commento qui sotto. Fatemi sapere cosa ne pensate. Molte grazie e abbi cura di te. Buon apprendimento!
- Equity Research vs. Private equity Confronta
- Equity Research vs. differenze di vendita e trading
- Equity Research vs. Investment Banking
- Corso di ricerca sull'equità
