Differenza tra ROIC e ROCE
Return on Capital Employed (ROCE) è una misura che implica la redditività a lungo termine ed è calcolata dividendo gli utili prima degli interessi e delle tasse (EBIT) per il capitale investito, il capitale investito è il totale delle attività dell'azienda meno tutte le passività, mentre il Return on Invested Il capitale (ROIC) misura il rendimento che l'azienda sta guadagnando sul capitale totale investito e aiuta a determinare l'efficienza con cui l'azienda utilizza i fondi degli investitori per generare reddito aggiuntivo.
Return on Invested Capital (ROIC) e Return on Capital Employed (ROCE) rientrano in rapporti di redditività che vanno oltre la semplice determinazione della redditività dell'azienda. Questi rapporti aiutano anche a capire le prestazioni dell'azienda e aiutano a valutare la quantità di profitti realizzati vengono restituiti agli investitori. Entrambi questi rapporti esaminano in modo specifico il modo in cui un'azienda utilizza il proprio capitale per investire e crescere ulteriormente. ROIC, insieme a ROCE e altri rapporti, sono utili agli analisti per valutare le condizioni finanziarie di un'azienda e prevedere la capacità futura di generare profitti.
Entrambi questi rapporti aiutano a determinare l'efficienza con cui l'azienda utilizza il capitale investito e sono molto simili e presentano poche differenze, principalmente nel modo in cui vengono calcolati questi rapporti.
Infografiche ROIC vs ROCE
Differenze chiave
- Più alti sono i rapporti, meglio è per ROCE e ROIC. Significa che l'azienda sta utilizzando meglio il capitale. Indica che la società sta allocando il capitale in investimenti redditizi.
- Entrambi questi rapporti sono significativi solo se confrontati con il WACC (costo medio ponderato del capitale). Se ROIC e ROCE sono superiori al WACC, è un'indicazione che la società ha generato valore nell'esercizio finanziario.
- Se questi rapporti sono inferiori al costo del capitale, significa che l'azienda è in una debole salute finanziaria.
- Anche se il calcolo del ROIC è concettualmente semplice, ci sono anche questioni pratiche che devono essere considerate. Ad esempio, il capitale investito non tiene conto delle attività immateriali e dell'importo investito in capitale umano e avviamento. Questo investimento aiuta ad aumentare i profitti e si riflette anche nel flusso di cassa; non si riflettono in ROIC.
- Lo svantaggio di ROCE è che misura il rendimento rispetto al valore contabile piuttosto che al valore di mercato, il che significa che man mano che le attività vengono ammortizzate, ROCE continuerà ad aumentare anche se i flussi di cassa rimangono gli stessi. Significa che le imprese più vecchie avranno un valore elevato rispetto a quelle nuove, il che potrebbe non essere necessariamente il caso. Anche il flusso di cassa è influenzato dall'inflazione. È anche importante notare che i ricavi aumenteranno anche con l'aumento dell'inflazione mentre il capitale impiegato non lo fa perché il valore contabile delle attività non è influenzato dall'inflazione.
Tabella comparativa ROIC vs. ROCE
| ROIC | ROCE | |
| ROIC aiuta a determinare l'efficienza del capitale totale investito. È una misura che aiuta a determinare se la società sta allocando il capitale in investimenti redditizi. | Il ROCE può essere considerato come una misura per controllare l'efficienza delle operazioni commerciali delle società e misurare i profitti che l'azienda genera con il capitale impiegato | |
| Formula ROIC - Guadagni prima di interessi e tasse (EBIT) * (1-tax rate) / Capitale investito | Formula ROCE - (Guadagni prima di interessi e tasse (EBIT) / Capitale investito). Per essere coerenti, il numeratore e il denominatore sono presi prima degli interessi e delle tasse. | |
| Il capitale investito è un sottoinsieme del capitale impiegato ed è la parte del capitale attivamente utilizzata nell'attività. Il capitale investito può essere calcolato come = attività fisse + attività immateriali + attività correnti - passività correnti - contanti. | Il capitale impiegato al denominatore è calcolato come (Debito + Patrimonio netto - Passività correnti). Implica tutto il capitale che fa parte dell'azienda. | |
| Questo rapporto è essenziale dal punto di vista di un investitore. | Questo rapporto è essenziale dal punto di vista dell'azienda. | |
| ROIC aiuta a valutare le prestazioni delle aziende nel proprio settore. I confronti intersettoriali utilizzando ROIC potrebbero non essere significativi. Ad esempio, confrontando un'azienda energetica con l'IT. Confronta la produttività dei suoi asset operativi. | ROCE guarda alla visione a lungo termine dell'azienda e valuta le capacità dei manager. Penalizza il management se ROCE detiene troppo denaro per troppo tempo. Il trend di ROCE è significativo. |
Conclusione
ROIC e ROCE sono simili solo con lievi differenze. Questi sono rapporti vitali che aiutano i confronti tra le società e aiutano a determinare i grafici delle società utilizzando i rapporti dell'anno passato. Entrambi i rapporti possono essere utili per confrontare le aziende ad alta intensità di capitale, ad esempio: energia, telecomunicazioni e aziende automobilistiche. Queste misure hanno un uso limitato quando si tratta di società di servizi.
