Definizione di prestiti con effetto leva
I prestiti con leva si riferiscono ai prestiti che comportano un alto rischio di insolvenza nel rimborso in quanto questi prestiti sono concessi alle società oa un individuo che ha già livelli considerevoli di debiti e può avere una storia o un credito poveri a causa del quale tali prestiti hanno tasso di interesse.
In parole semplici, si riferisce a quei tipi di prestiti che vengono concessi a tali individui o società che hanno una storia creditizia scarsa o già gravati da un importo significativo di debito. A causa di un rischio di insolvenza più elevato, tali prestiti sono generalmente più costosi per il mutuatario, ovvero, gli individui o le società che si avvalgono di tali prestiti devono pagare tassi di interesse superiori ai prestiti tipici. I prestiti con leva sono noti anche come crediti garantiti senior. Questi prestiti sono utilizzati per rifinanziare la struttura del capitale esistente o per supportare una ricapitalizzazione completa, mentre sono utilizzati principalmente per finanziare attività di fusioni e acquisizioni (M&A).
Tipi di sindacato di prestiti con leva finanziaria
Può essere classificato in tre tipi principali: contratto sottoscritto, sindacato Best-effort e contratto del club. Ora, diamo un'occhiata a ciascuno di essi separatamente:
# 1 - Contratto sottoscritto
Il sottoscrittore o gli arranger utilizzano l'accordo sottoscritto per la sindacazione di prestiti con leva prevalentemente in Europa. In questo tipo di sindacazione del prestito, l'arranger si impegna a vendere l'intero importo del prestito. Nel caso in cui il sottoscrittore non riesca a convincere un numero sufficiente di investitori a sottoscrivere completamente il prestito, secondo l'impegno, sono obbligati ad acquistare da soli la parte rimanente non sottoscritta del prestito, che possono vendere sul mercato in seguito. L'abbonamento più basso è visto nel caso in cui il mercato stesso è ribassista o i fondamentali del creditore sono deboli. Se il mercato continua ad essere ribassista, il sottoscrittore è quindi costretto a vendere la pozione non sottoscritta con uno sconto e registrare la perdita sulla carta come "vendita tramite commissioni".
Nonostante un rischio di perdite così elevato, i sottoscrittori sono sempre alla ricerca di tali prestiti per due ragioni principali:
- La sottoscrizione di tali prestiti può rendere l'istituto finanziario più competitivo che alla fine può aiutarlo a ottenere mandati futuri.
- Dato il rischio associato ai prestiti con leva, la sottoscrizione di tali prestiti di solito si traduce in commissioni più redditizie.
# 2 - Syndication dei migliori sforzi
La sindacazione dei migliori sforzi è predominante negli Stati Uniti. In questo tipo di sindacato di prestito, l'arranger non è obbligato a sottoscrivere l'intero importo del prestito. Infatti, in caso di sottoscrizione dell'importo del prestito, il credito potrebbe non chiudersi o essere oggetto di ulteriori aggiustamenti per sfruttare la variazione del mercato. Tuttavia, se il prestito continua a essere sottoscrizione anche dopo le modifiche, il mutuatario potrebbe dover accettare l'importo del prestito inferiore perché altrimenti l'affare potrebbe uscire completamente dal tavolo.
# 3 - Club Deal
Un club deal è un tipo di transazione in cui un gran numero di istituti di credito (solitamente private equity) estende il prestito per un'attività di fusione e acquisizione. L'ammontare del prestito è in genere maggiore di quello che un istituto di credito potrebbe finanziare da solo. La caratteristica sorprendente di un contratto di club è che consente ai giocatori di private equity di acquisire obiettivi che una volta erano disponibili solo per i giocatori strategici più grandi, distribuendo il rischio di esposizione attraverso il gruppo prestatore. Il lead arranger e gli altri membri del consorzio del club deal hanno una quota quasi uguale delle commissioni addebitate sul prestito con leva. Un contratto di club di solito comporta un importo di prestito inferiore in genere tra $ 25 milioni e $ 100 milioni, anche se a volte arriva fino a $ 150 milioni. Un contratto di club viene anche definito investimento sindacato.
Vantaggi
- Dà accesso al capitale, che può essere utilizzato per realizzare un'impresa commerciale che non sarebbe possibile senza l'iniezione di leva finanziaria. Come sappiamo, la leva finanziaria può moltiplicare ogni dollaro impiegato se eseguita con successo.
- Questo tipo di credito è ideale per acquisizioni e acquisizioni. Tuttavia, i prestiti con leva finanziaria sono più adatti per esigenze aziendali a breve termine a causa del costo più elevato del prestito e del rischio di accumulo di debito.
Svantaggi
- Nonostante il fatto che tali prestiti possano aiutare un'azienda a crescere più rapidamente, è considerata una delle forme di finanziamento più rischiose. Il motivo è che a volte un livello di indebitamento superiore al normale può esporre un'azienda a un rischio di solvibilità significativo, ovvero il mutuatario potrebbe non riuscire a rimborsare le passività.
- I prodotti finanziari con leva finanziaria, come obbligazioni ad alto rendimento e prestiti con leva finanziaria, sono una forma di finanziamento molto costosa in quanto il mutuatario è tenuto a pagare tassi di interesse più elevati per compensare i maggiori rischi assunti dagli investitori.
- Tali prestiti hanno solitamente una struttura complessa, come il debito mezzanino subordinato, che alla fine si traduce in tempi di gestione aggiuntivi e comporta vari rischi.
Punti importanti da notare sui prestiti con leva
- Alla fine del 2018, il saldo in essere dei prestiti con leva negli Stati Uniti era pari a $ 1,15 trilioni.
- Alla fine del 2018, il saldo in essere dei prestiti con leva in Europa era pari a 180 miliardi di euro.
- Secondo un rapporto dell'unità Leveraged Data & Commentary di S & P Global Market Intelligence, l'85% di tutti questi prestiti erano "covenant-lite" alla fine dell'anno 2018. Covenant-lite significa che questi prestiti non richiedono il mutuatario mantenere o soddisfare determinati parametri finanziari, che erano la norma per i finanziamenti tradizionali.
