Teoria delle aspettative (definizione, esempi) - I 3 tipi principali

Qual è la teoria delle aspettative?

La teoria delle aspettative tenta di prevedere i tassi di interesse a breve termine sulla base degli attuali tassi a lungo termine non assumendo alcuna opportunità di arbitraggio e quindi implicando che due strategie di investimento diffuse in un orizzonte temporale simile dovrebbero produrre una quantità uguale di rendimenti. Ad esempio, l'investimento in obbligazioni per due obbligazioni consecutive di un anno produce lo stesso interesse dell'investimento in un'obbligazione di due anni oggi.

Spiegazione

• Aiuta gli investitori a prevedere i tassi di interesse futuri e aiuta anche nel processo decisionale di investimento; a seconda del risultato della teoria delle aspettative, gli investitori capiranno se i tassi futuri sono favorevoli o meno per gli investimenti.
• I tassi a lungo termine utilizzati in teoria sono tipicamente i tassi dei titoli di stato, il che aiuta gli analizzatori a prevedere i tassi a breve termine e anche a prevedere dove questi tassi a breve termine verranno scambiati in futuro.

Tipi di teoria delle aspettative

# 1 - Teoria delle aspettative pure

Il presupposto di questa teoria è che i tassi forward rappresentano i tassi futuri imminenti. In un certo senso, la struttura per termine rappresenta l'aspettativa di mercato sui tassi di interesse a breve termine.

# 2 - Teoria delle preferenze di liquidità

In questa teoria, viene data preferenza alla liquidità e gli investitori richiedono un premio o un tasso di interesse più elevato sui titoli a lunga scadenza poiché più tempo significa più rischio associato all'investimento.

# 3 - Teoria dell'habitat preferito

Diversi investitori in obbligazioni preferiscono una durata di scadenza rispetto ad altre e sono anche disposti ad acquistare queste obbligazioni se su tali obbligazioni viene calcolato un premio di rischio sufficiente. In questa teoria, a parità di altre condizioni, l'assunto di base è che le obbligazioni preferite dagli investitori siano obbligazioni a breve termine rispetto a obbligazioni a lungo termine, indicando che le obbligazioni a lungo termine rendono più delle obbligazioni a breve termine.

Esempi

• Un investitore sta guardando l'attuale mercato obbligazionario ed è confuso sulle sue opzioni di investimento, dove ha le seguenti informazioni disponibili:
  • Il tasso di interesse a un anno per un'obbligazione con scadenza a un anno = 3,5%
  • Un'obbligazione con scadenza 2 anni con un tasso di interesse del 4%
  • Il tasso per un'obbligazione con scadenza a un anno a un anno da ora sarà assunto come F1
• Quindi, ci sono due scelte di fronte all'investitore: scegliere di investire in un'obbligazione di 2 anni o investire in obbligazioni consecutive di un anno, ma quale investimento gli darà buoni rendimenti.
• Calcoliamo utilizzando l'ipotesi della teoria delle aspettative: (1 + 0,035) * (1 + F1) = (1 + 0,04) 2
• Ora calcoliamo per F1 = 4,5%, quindi in entrambi gli scenari, gli investitori guadagneranno una media del 4% all'anno.

Differenza tra teoria delle aspettative e teoria dell'habitat preferito

• Nella teoria dell'habitat preferito, l'investitore preferisce le obbligazioni a breve termine rispetto alle obbligazioni a lungo termine, solo nel caso in cui le obbligazioni a lungo termine pagano un premio per il rischio, un investitore sarà disposto a investire nelle stesse.
• Contrariamente alla teoria dell'aspettativa, in cui si presume che le obbligazioni a breve termine e le obbligazioni a lungo termine producano gli stessi rendimenti, la teoria dell'habitat preferito spiega che perché le singole obbligazioni a lungo termine pagano un tasso di interesse più elevato rispetto ai tassi di interesse di due obbligazioni a breve termine sommate insieme con la stessa maturità.
• La principale differenza tra i due sarebbe in cui la teoria dell'habitat preferito e un investitore si preoccupa della durata e del rendimento mentre la teoria delle aspettative dà solo la preferenza al rendimento.

Vantaggi

• Fornisce una corretta comprensione dei tassi di interesse agli investitori disposti a investire in qualsiasi tipo di obbligazioni, a breve o lungo termine.
• La teoria presume che i tassi a lungo termine possano essere previsti utilizzando tassi a breve termine, quindi questo esclude la portata dell'arbitraggio nel mercato.

Svantaggi

• Poiché esiste un presupposto in questa teoria come investitore, dovremmo sapere che la teoria non è completamente affidabile e può fornire calcoli errati.
• I numeri e la formula sono basati sulla teoria e il suo utilizzo a volte può dare sopra o sottovalutare i tassi futuri, quindi se un investitore decide di fare un investimento sulla base di questo calcolo, la pianificazione finanziaria può girare se la teoria non funziona .
• Inoltre, la teoria non tiene conto del fattore esterno, che influenza i tassi di interesse a breve termine rendendone più complicate le previsioni. Se i tassi di interesse cambiano o c'è un leggero cambiamento nella politica monetaria del paese, il mercato obbligazionario, i prezzi e il rendimento subiranno sicuramente un colpo e cambieranno di conseguenza.

Conclusione

Questo è uno strumento utilizzato dagli investitori per analizzare le opzioni di investimento a breve e lungo termine. La teoria si basa esclusivamente su ipotesi e formule. Tuttavia, la decisione di investimento non avrebbe dovuto basarsi solo su questa teoria. Le persone dovrebbero usarlo solo come strumento per analizzare lo stato di salute del mercato e combinare l'analisi con altre strategie per ottenere una scelta di investimento affidabile.