Rischio di ribasso (significato, esempio) - Cos'è il rischio di ribasso?

Significato del rischio di ribasso

Il rischio di ribasso è una misura statistica che calcola la perdita di valore del titolo a causa di cambiamenti nelle condizioni di mercato ed è anche indicato come l'incertezza che il rendimento realizzato possa essere molto inferiore ai risultati attesi. In altre parole, aiuta a quantificare la peggiore delle perdite che un investimento può portare se il mercato cambia direzione.

Componenti del rischio di ribasso

Di seguito sono riportati i componenti essenziali di una metrica del rischio di ribasso

• Orizzonte temporale: il parametro più critico per analizzare qualsiasi metrica di rischio è l'orizzonte temporale. Questo fattore diventa ancora più critico per il rischio di ribasso. L'orizzonte temporale aiuta a limitare la nostra analisi per una determinata durata di tempo, rendendo il nostro calcolo più preciso e sono modelli più robusti. Dovrebbe essere essenziale includere lo spazio campione appropriato per assicurarsi che l'orizzonte temporale selezionato sia corretto e privo di deviazioni cicliche.
• Intervallo di confidenza - Il rischio al ribasso è uno studio basato su misure statistiche. Quindi diventa essenziale che venga selezionata una formula di confidenza appropriata e definita poiché tutti gli ulteriori calcoli saranno basati su di essa. Questo parametro dovrebbe essere definito in base al livello di comfort dell'investitore o dell'ente che esegue l'analisi. Non esiste un numero preciso che sia giusto o sbagliato, ma un benchmark in base al quale decidi la tua capacità di assumere rischi.

Formula di rischio al ribasso

Ci possono essere molti modi per calcolare il rischio di ribasso. È possibile utilizzare la deviazione standard, il deficit atteso o il valore a rischio, che ha più metodi come la simulazione storica, la varianza-covarianza, ecc. Lo scopo è calcolare il massimo che puoi perdere in base allo spazio campionario (dati sottostanti) per un particolare orizzonte temporale e intervallo di confidenza.

Per il metodo varianza-covarianza, il rischio di ribasso (VAR) è calcolato come:

VAR = - Z (valore z basato sull'intervallo di confidenza) X Std. deviazione

Esempio di rischio di ribasso

Vediamo il semplice esempio per capirlo in modo migliore.

Considera l'esempio di una società ABC le cui azioni sono scambiate a $ 1000. La tabella seguente elenca i rendimenti mensili per un anno.

Mese	ritorna
Jan	-12%
Feb	-5%
Mar	6%
Apr	7%
Maggio	3%
Jun	-2%
Lug	15%
Ago	-8%
Sep	10%
Ott	-4%
Nov	9%
Dic	-3%

Calcoliamo il rischio di ribasso di questo titolo in base ai rendimenti passati e per semplificare le cose; calcoleremo utilizzando il meccanismo del metodo storico. Decidiamo l'intervallo di confidenza e l'orizzonte temporale.

• Intervallo di confidenza: 75%
• Orizzonte temporale: 1 anno

Restituisce in ordine ordinato

Calcolo della perdita massima

• Perdita massima = 3

Organizzando i rendimenti in ordine ordinato, ci concentreremo sui rendimenti del 25% inferiore (perdita massima), 3 (75% di 12). Quindi la chiusura sarà il 4 ^° ritorno. In termini semplici, con un intervallo di confidenza del 75%, abbiamo calcolato che il rischio di ribasso è del -5%.

Fare riferimento al foglio Excel riportato sopra per il calcolo dettagliato.

Vantaggi

• Aiuta a pianificare il caso peggiore: Se non riesci a pianificare, stai pianificando di fallire. Il rischio di ribasso ti consente di prepararti per lo scenario peggiore, comprendendo quanto investimento può portare a perdite se la vista proiettata si rivela errata. Non è un fatto comune che gli investimenti vengano effettuati per ottenere rendimenti e soddisfare tassi liberi dal mercato, spesso definiti dai buoni del tesoro statunitensi. Ma possono esserci scenari in cui le cose non vanno come previsto a causa di notizie o di un evento non riflesso nel mercato. Considera l'esempio di Yahoo, un gigante dei motori di ricerca dei primi anni '90 senza alcun concorrente. Tutti speravano che questo titolo sarebbe stato un multi-bagger, ma poco sapevano tutti che un nuovo leader di mercato (Google) era in fase di realizzazione e yahoo verrà sostituito. Se nei sistemi fosse stato implementato il controllo del rischio al ribasso, le perdite sarebbero state molto inferiori.
• Strategie di copertura decisive : come spiegato sopra, il rischio di ribasso riguarda più la preparazione quando gli eventi non si verificano come previsto. Tale stima aiuta a identificare quando uscire da un investimento. Come si suol dire, mantieni i tuoi profitti ma prenota le tue perdite.

Limitazioni / Svantaggi

• Un falso senso di sicurezza : il rischio al ribasso è una tecnica statistica che cerca di prevedere in base a modelli di dati passati. La sua complessità varia da asset class a asset class. Per un semplice prodotto finanziario come l'equità, potrebbe essere semplice come fare trading sui prezzi. Per lavori complessi come i credit default swap, dipende da molti parametri come i prezzi delle obbligazioni finanziarie sottostanti, il tempo alla scadenza, i tassi di interesse correnti, ecc. Il modello che stai utilizzando può funzionare 99 volte ma può anche fallire una volta e, molto spesso, questo accadono quando la volatilità è alta o i mercati stanno crollando. In breve, fallirà quando ne avrai più bisogno. Pertanto, a causa del rischio del modello, il rischio di ribasso può fornire un falso senso di sicurezza
• Risultati incoerenti tra i modelli: il rischio di ribasso è buono quanto il modello utilizzato. Sulla base del processo sottostante utilizzato, possono esserci variazioni nel lavoro anche se le ipotesi sottostanti e il campione sono gli stessi. Questo perché ogni meccanismo di metrica del rischio di ribasso ha le sue ipotesi implicite, che portano a un output diverso. Ad esempio, sia la simulazione storica che la simulazione Monte Carlo valutano i meccanismi di rischio, ma il risultato derivato da essi sulla base degli stessi dati sottostanti può differire.

Punti importanti da notare

• Strategie di riduzione del rischio: il calcolo del rischio di ribasso aiuta a identificare la corretta strategia di copertura. Gli investitori e le istituzioni dovrebbero comprendere il prodotto finanziario con cui hanno a che fare e quindi selezionare una metrica di rischio di ribasso adeguata in base alla loro comodità e capacità.
• Ogni classe di attività ha un diverso rischio di ribasso. Per i prodotti finanziari vanilla come azioni e reddito fisso, il rischio di ribasso è relativamente facile da calcolare e limitato. Tuttavia, per i derivati ​​finanziari come opzioni o credit default swap, il ribasso è difficile da capire e illimitato.

Conclusione

A nessuno piacciono le perdite, ma le lezioni del passato ci hanno insegnato che i prodotti finanziari sono imprevedibili in tempi di difficoltà come la recessione economica del 2008 o la bolla dot com del 2001, la volatilità e la correlazione tra le classi di attività aumentano. Il più delle volte, coglie gli investitori alla sprovvista, portando a enormi perdite ed eventi catastrofici. Il rischio di ribasso, come misura preventiva, aiuta a eliminare o prepararsi meglio per tali scenari.