Cos'è il prezzo a termine?
Il prezzo a termine può essere definito come un prezzo di consegna previsto di un'attività finanziaria sottostante, o in altre parole, è un prezzo al quale un'attività finanziaria sottostante o una merce viene consegnata da un fornitore al cliente di un contratto a termine ed è interamente basato sul prezzo a pronti di un'attività finanziaria sottostante che include i costi di carico come costi, interessi, ecc.
Spiegazione
Viene utilizzato in un contratto a termine per consentire la consegna fisica di un'attività sottostante o di una merce. Il prezzo è pagato dal venditore al cliente del contratto a termine in un periodo prestabilito contro la consegna di un'attività sottostante o di un elemento. Può essere calcolato sommando il prezzo spot con i costi di trasporto come il tasso di interessi, le spese per lo stoccaggio delle merci, ecc.
Formula prezzo a termine
Le formule utilizzate per il calcolo del prezzo a termine del titolo finanziario dipendono dal fatto che esso non abbia reddito, reddito di cassa noto o rendimento da dividendo noto. Le formule utilizzate per la determinazione della garanzia finanziaria in ogni caso sono:
Senza reddito, è -
F = S 0 e rTCon un reddito di cassa noto, la formula è-
F = (S 0 - I) e rTCon il rendimento da dividendo noto è, la formula è-
F = S 0 e (rq) TDove,
- F è il prezzo a termine del contratto
- S 0 è l'ultimo prezzo a pronti del titolo finanziario
- e è i costi aritmetici irrazionali
- Sono il PV (valore attuale) del reddito in contanti
- q è il tasso di rendimento dei dividendi
- r è il tasso di interesse privo di rischio applicabile per l'intera durata del contratto a termine
- T è la data di consegna espressa in anni
Presupposti
- I tassi a termine sono calcolati in base al presupposto "nessun arbitraggio". L'arbitraggio è un meccanismo che consente di ricavare interamente i profitti dal trading dai rischi. Quindi, calcolare i tassi a termine su un'ipotesi di non arbitraggio significherà che i profitti guadagnati dai trader non saranno esenti da alcun rischio.
- Questa ipotesi è semplice perché i titoli finanziari vengono scambiati simultaneamente, cioè acquistati e venduti. Un altro motivo per calcolare i tassi a termine sulla base di un'ipotesi di "assenza di arbitraggio" può essere il fatto che il verificarsi di arbitraggio è raro in un mercato valutario sviluppato.
- Tuttavia, ogni volta che si presentano le opportunità di arbitraggio in un mercato di scambio di titoli finanziari, gli investitori possono facilmente identificare ed eliminare le stesse per trarre i massimi vantaggi derivanti da tale scenario. In una condizione di non arbitraggio, solo due portafogli che si traducono in pagamenti duplicati possono avere lo stesso prezzo. La parità di prezzo di questi due portafogli o titoli finanziari può essere utilizzata per valutare il tasso.
Come calcolare?
Può essere calcolato per ogni scenario utilizzando i seguenti passaggi:
Passi # 1 - Passi da seguire quando non c'è reddito -
- Nella prima fase, gli utenti dovranno identificare il prezzo a pronti corrente del titolo finanziario (S 0 )
- Nella fase successiva, gli utenti dovranno identificare i costi aritmetici irrazionali (e)
- Successivamente, gli utenti dovranno identificare il tasso di interesse privo di rischio (r) e la data di consegna espressa in anni (t)
- Gli utenti dovranno prendere tutti i valori e inserirli nella formula (F = S 0 e rT ) per trovare il tasso a termine della sicurezza finanziaria senza reddito.
Passaggi # 2 - Passi da seguire quando c'è un reddito noto -
- Nella prima fase, gli utenti dovranno identificare il prezzo a pronti corrente del titolo finanziario (S 0 )
- Nella fase successiva, gli utenti dovranno identificare il PV del reddito in denaro (I)
- Successivamente, gli utenti dovranno identificare i costi aritmetici irrazionali (e)
- Successivamente, gli utenti dovranno identificare il tasso di interesse privo di rischio (r) e la data di consegna espressa in anni (t)
- Gli utenti dovranno prendere tutti i valori e inserirli nella formula (F = (S 0 - I) e rT ) per trovare il tasso a termine del titolo finanziario con reddito noto.
Passaggi 3 - Passaggi da seguire quando c'è un rendimento da dividendo
- Nella prima fase, gli utenti dovranno identificare il prezzo a pronti corrente del titolo finanziario (S 0 )
- Nella fase successiva, gli utenti dovranno identificare il tasso di rendimento dei dividendi (q)
- Successivamente, gli utenti dovranno identificare i costi aritmetici irrazionali (e)
- Successivamente, gli utenti dovranno identificare il tasso di interesse privo di rischio (r) e la data di consegna espressa in anni (t)
- Gli utenti dovranno prendere tutti i valori e inserirli nella formula (F = S 0 e (rq) T ) per trovare il tasso a termine del titolo finanziario con rendimento da dividendo noto.
Esempi
A Limited e B Limited hanno stipulato un contratto a termine di 5 mesi per negoziare un'obbligazione a $ 60. Il tasso di interesse privo di rischio a cinque mesi su questa obbligazione è del 6 percento all'anno.
Soluzione:
- S 0 o tasso spot = $ 60
- R o tasso di interesse privo di rischio = 6% pa
- T o il termine di scadenza = 5 mesi o 0,417.
- = 60 * e (0,06 * 0,417)
- = 60 * 1,025336
- = $ 61,52
Pertanto, il FP è $ 61,52
Prezzo a termine vs. prezzo futuro
Il prezzo a termine non deve essere confuso con i prezzi futuri. Il prezzo a termine riguarda la consegna fisica di un'attività finanziaria sottostante, una merce, un titolo o una valuta, mentre i prezzi futuri possono essere definiti come il prezzo di una merce o di un'azione in un contratto futures. Il prezzo a termine rappresenta l'offerta e la domanda per un particolare tipo di merce, mentre il prezzo futuro rappresenta la domanda e l'offerta internazionali.
Conclusione
Questo di solito viene valutato sul prezzo spot recente di un'attività finanziaria sottostante, una merce, un titolo o una valuta inclusi i costi di carico che possono includere i costi relativi allo stoccaggio, l'interesse rinunciato, il tasso di interesse, i costi di opportunità, ecc.
