Che cos'è la collateralizzazione incrociata?
La collateralizzazione incrociata è una frase usata quando la garanzia di un prestito viene riutilizzata ulteriormente come garanzia per un altro prestito, aumentando così la leva per il mutuatario e aumentando la capacità di prestito della banca o del prestatore. Più specificamente, viene implementato quando una o più attività vengono utilizzate per garantire uno o più prestiti. Immergiamoci ulteriormente per comprendere la collateralizzazione incrociata in modo più dettagliato.
Tipi di prestiti di collateralizzazione incrociata
In base al meccanismo in cui è stata implementata, la cross-collateralization può essere ulteriormente classificata in due categorie principali
- Più attività a garanzia di uno o più prestiti: in questo scenario, una o più attività vengono raggruppate per uno o più prestiti. L'esempio più semplice sarebbe una cartolarizzazione di prestiti nel settore immobiliare.
- Un singolo asset per garantire due o più prestiti: a differenza del caso precedente, in questo scenario, il valore di un singolo asset viene sbloccato per garantire più prestiti. L'esempio più semplice sarebbe un utente al dettaglio che può garantire i suoi prestiti multipli come una carta di credito, un prestito auto o qualsiasi prestito personale utilizzando un pezzo di terra di sua proprietà.
Esempio di collateralizzazione incrociata
Consideriamo lo scenario di un signore Ross che vuole acquistare una proprietà il cui valore attuale è di 15 milioni di dollari. Considera il caso in cui Ross ha solo 2 milioni di dollari di cassa disponibile e vuole prendere il prestito per l'importo rimanente. Tuttavia, come da politica della banca, è richiesto un rapporto minimo di LTV (prestito / valore) dell'80% affinché qualsiasi prestito possa essere sanzionato. Quindi in un tale scenario, Ross non può qualificarsi per il prestito. (Questo è riassunto come scenario 1 nella tabella seguente.)
| scenario 1 | (in milioni) |
| Valore di mercato della proprietà | 15 |
| Contanti disponibili | 2 |
| Prestito al requisito di valore | 80% |
| Contanti richiesti per l'idoneità al prestito | 3 |
| Differenze | 1 |
| Prestito auto essere concesso | No |
Considera lo scenario in cui Ross ha un'altra proprietà il cui valore del patrimonio netto è di 1 milione di dollari. Utilizzando queste informazioni, la banca può sbloccare il valore potenziale di questa risorsa poiché il totale (2 + 1 milione di $) ora supera il test LTV della banca. Quindi Ross può essere concesso il prestito. (Questo è riassunto nello scenario 2 di seguito)
| Scenario 2 | (in milioni) |
| Valore di mercato della proprietà | 15 |
| Contanti disponibili | 2 |
| Prestito al requisito di valore | 80% |
| Contanti richiesti per l'idoneità al prestito | 3 |
| Valore azionario di un'altra proprietà | 1 |
| Differenze | 0 |
| Prestito auto essere concesso | sì |
In effetti, la collateralizzazione incrociata ha contribuito ad aumentare la leva finanziaria e ha rimosso qualsiasi crisi di liquidità per Ross.
Vantaggi della collateralizzazione incrociata
Di seguito sono riportati alcuni vantaggi della Cross-Collateralization.
- In termini semplici, il vantaggio più grande e principale della collateralizzazione incrociata è la leva che fornisce. Aiuta le imprese a raccogliere capitali per conto delle attività che sono in bilancio e che vengono ammortizzate giorno dopo giorno. In poche parole, aiuta a sbloccare il valore delle attività e, a sua volta, a creare maggiori opportunità di generazione di cassa per l'azienda.
- La collateralizzazione incrociata è un vantaggio per i mutuatari che hanno una storia creditizia negativa e quindi non si qualificano per l'approvazione del prestito. Questi mutuatari possono avere diritto a prestiti se le garanzie esistenti possono essere utilizzate per ottenere un prestito aggiuntivo, contribuendo così a ridurre la stretta di liquidità che se non risolta al momento giusto può portare a una crisi di stretta creditizia.
- Ci sono alcuni vantaggi aggiuntivi per il mutuatario come la facilità di transazione e le basse commissioni di costituzione in quanto può esserci un singolo prestito con garanzia incrociata invece di più prestiti singoli.
Svantaggi della collateralizzazione incrociata
Di seguito sono riportati alcuni svantaggi della collateralizzazione incrociata.
- Sebbene la collateralizzazione incrociata aiuti a ottenere il prestito sullo stesso asset, può essere altrettanto disastroso in tempi difficili in quanto i mutuatari potrebbero perdere l'asset in caso di inadempienza o ritardo nei pagamenti anche su qualsiasi programma di pagamento del prestito. Senza dimenticare che in tempi di disagio la correlazione tra gli asset aumenta.
- In situazioni in cui due attività vengono combinate per garantire un singolo prestito, gli investitori possono perdere la proprietà di entrambe le attività in caso di ritardo o inadempienza nei pagamenti programmati simile allo scenario precedente.
- Diventa difficile vendere le attività individualmente quando sono state messe in comune come parte della collateralizzazione incrociata per un prestito garantito.
Punti importanti da notare
- La collateralizzazione incrociata aiuta i mutuatari a qualificarsi per un importo di prestito maggiore di quello a cui hanno normalmente diritto. C'è una parte significativa di persone che non hanno mai preso un prestito e quindi non hanno una storia creditizia. Le banche in tali scenari hanno difficoltà a fornire le approvazioni per sanzionare il prestito per questi utenti per la prima volta. Questo problema può essere evitato utilizzando la collateralizzazione incrociata.
- In particolare, per gli investitori e i consumatori immobiliari, la collateralizzazione incrociata fornisce un meccanismo per finanziare più asset insieme in una singola unità.
- Molto spesso le attività sono sotto stress quando sono garantite a causa delle recessioni economiche cicliche. Tuttavia, quando i cicli girano lo stesso bene può essere valutato meglio. Utilizzando la collateralizzazione incrociata, le attività che sono state svalutate a causa delle recessioni economiche cicliche possono essere garantite per raccogliere più denaro.
- La collateralizzazione incrociata aiuta le imprese a richiedere migliori vantaggi fiscali in quanto hanno diritto a detrazioni fiscali multiple, riducendo così l'imposta effettiva applicata e aumentando infine la redditività.
Conclusione
La collateralizzazione incrociata in termini semplici converte più prestiti singoli in un unico prestito in cui una singola attività o gruppo di attività vengono raggruppati insieme per fungere da garanzia per il prestito. Tuttavia, in pratica, è molto più di un semplice meccanismo di attuazione. Aiuta un mutuatario, che sia un mutuatario al dettaglio o una società, a sbloccare il valore delle immobilizzazioni, aumentare la leva finanziaria, ottenere un tasso di interesse inferiore e migliori vantaggi fiscali.
Con così tanti vantaggi, c'è anche un problema. L'eccesso di garanzia può portare a attività sotto stress e alla fine portare gli investitori a perdere la proprietà della garanzia se uno dei pagamenti del prestito viene ritardato. Quindi si dovrebbero comprendere sia i pro che i contro di un meccanismo così sofisticato prima di optare per esso. In effetti, a causa di tale dipendenza dalle attività e dal modo in cui sono state valutate nei documenti di prestito, il più delle volte, la collateralizzazione incrociata attrae il controllo delle autorità di regolamentazione.
