Razionamento del capitale (significato, esempio) - Tipi e ipotesi | Tutorial sull'investment banking 2024

Cos'è il razionamento del capitale?

Il razionamento del capitale è un processo o un metodo applicato per selezionare e allocare una combinazione di mix di progetti in modo da rendere la ricchezza degli azionisti con un importo di investimento iniziale limitato disponibile per investire in diversi progetti in esame.

Esempio di razionamento del capitale

Facciamo un esempio per capire meglio il concetto.

Supponiamo che ci sia una società denominata Yuva Constructions Ltd ("YCL"). YCL è impegnata nell'attività di costruzione di edifici per scopi residenziali e commerciali. Ora, ha ottenuto le autorizzazioni preliminari e le approvazioni richieste dal governo statale per la costruzione di 3 progetti: Progetto A, B e C.

YCL ha un budget totale di $ 10 miliardi. Si prevede che i progetti A, B e C produrranno un valore totale (valore attuale dei flussi di cassa) di $ 7 miliardi, $ 8 miliardi e $ 6 miliardi rispettivamente, vale a dire che l'investimento iniziale richiesto per ciascuno è di $ 5 miliardi, $ 6 miliardi e $ 5 miliardi rispettivamente . Applica il razionamento del capitale e trova la combinazione ottimale.

Soluzione:

Innanzitutto, tabuliamo le informazioni fornite per facilità di riferimento.

  • Ora, YCL ha $ 10 miliardi e per massimizzare la ricchezza degli investitori, dovrà accettare progetti in modo tale da ricevere la massima quantità di profitti entro il budget limitato di $ 10 milioni. Di conseguenza, dovrà scoprire il tasso di rendimento atteso per tutti i progetti e quindi classificarli in base all'indice di redditività.

La tabella seguente spiega lo stesso in modo semplice.

  • Ora, in base ai ranghi, YCL deve selezionare il progetto A e B, poiché hanno la massima redditività. Tuttavia, l'investimento iniziale totale che sarà richiesto se sceglie il progetto A e B supererebbe il finanziamento disponibile, ovvero richiederà $ 11 miliardi ($ 5 miliardi + $ 6 miliardi) rispetto ai $ 10 miliardi disponibili.
  • In una tale situazione, dovrà scartare 1 progetto e passare al progetto di classificazione successivo che si adatta alle sue esigenze di investimento. Pertanto, YCL avrà la possibilità di andare avanti con il Progetto A e C che comporterà un investimento ben all'interno del capitale disponibile di $ 10 miliardi e dovrà rinunciare a investire nel Progetto B.

Tipi

Può essere separato in base a due tipi. Il primo è noto come razionamento duro e altri indicati come razionamento morbido.

  1. Razionamento del capitale duro significa quando l'infusione di capitale aggiuntivo o qualsiasi restrizione sull'uso dei finanziamenti per investimenti esistenti è limitata da forze di fonti esterne.
  2. Il Soft Capital Rationing si riferisce alle restrizioni sull'uso del finanziamento in conto capitale per vari progetti a causa delle restrizioni imposte dalla direzione e dalle sue decisioni.

Presupposti

Alcune delle ipotesi sono le seguenti.

  • Il presupposto principale è che ci sia una restrizione imposta, attraverso forze interne o esterne, all'uso del finanziamento del capitale.
  • L'altra ipotesi seguita qui è che ci sono diversi progetti che devono essere intrapresi dalla società o dagli investitori e che la selezione di determinati progetti aiuterà a ottimizzare i ritorni per l'investimento effettuato.
  • Infine, il concetto di razionamento del capitale si basa sul presupposto che il tasso di rendimento atteso dei progetti proposti da intraprendere deve essere raggiunto come previsto, ignorando così fattori pratici come economia, politica, politiche e simili.

Cause

  • L'aumento del costo del capitale per maggiori requisiti di capitale / finanziamento.
  • Maggiore indebitamento nei libri contabili dell'azienda.
  • Qualsiasi restrizione di gestione interna.
  • Mancanza di risorse umane o conoscenza per intraprendere tutti i progetti.

Razionamento del capitale vs fondi illimitati

Razionamento del capitale Fondi illimitati
Una situazione con capitale fisso in mano e di scegliere i progetti in base alla redditività. Una situazione senza limite di capitale / finanziamento disponibile e quindi intraprendere qualsiasi progetto con adeguata redditività.
Si seleziona il progetto in base alla classifica arrivata considerando il tasso di rendimento e l'investimento in capitale fisso. Accetti o rifiuti il ​​progetto in base al criterio di accettazione richiesto.
L'obiettivo è massimizzare la ricchezza degli azionisti. L'attenzione si concentra sulla generazione di rendimenti almeno minimi accettabili.
Potrebbero esserci fondi inattivi dopo l'applicazione del razionamento del capitale. Gli investitori hanno utilizzato tutti i soldi e fanno investimenti.

Benefici

L'uso del razionamento del capitale viene fornito con le sue quote di vantaggi e benefici per gli utenti. Alcuni dei vantaggi sono i seguenti.

  • Qualsiasi restrizione sull'uso delle risorse disponibili, nel nostro caso il denaro, si tradurrà nell'utilizzo della risorsa nel modo migliore e ottimale.
  • Il management o gli investitori dell'azienda non investiranno in alcun progetto che si presenta senza entrare in un'analisi dettagliata. Ciò garantisce che non si verifichino sprechi o utilizzi non necessari dei fondi gratuiti disponibili.
  • Seguendo il processo di utilizzo ottimale, gli investitori riceverebbero il massimo o il massimo rendimento dai loro investimenti.
  • Può comportare investimenti solo in pochi progetti, il che aiuterebbe la direzione a compiere sforzi minori nella gestione degli affari dei progetti e produrre risultati migliori.
  • L'azienda o l'investitore avranno fondi disponibili anche dopo aver investito nei progetti, assicurando così che non ci sia liquidità.

Limitazioni

Alcune delle limitazioni sono le seguenti.

  • Si concentra sull'investimento in un minor numero di progetti, il che finisce per mantenere inattivo il saldo dei fondi degli azionisti.
  • Il concetto di razionamento del capitale si basa sul presupposto che il progetto produrrà un rendimento particolare. Qualsiasi errore di calcolo dello stesso porterebbe al progetto a produrre minori profitti.
  • È possibile che i progetti selezionati abbiano una durata inferiore, questo porterebbe a scartare alcuni progetti a lungo termine, che possono essere salutari per la stabilità dell'azienda.
  • Durante il processo di valutazione, ignora eventuali flussi di cassa intermedi che il progetto può avere e anche il valore temporale associato a tali flussi di cassa.

Conclusione

Il razionamento del capitale è un processo di selezione di un mix di progetti che fornirà il massimo profitto investendo il limitato capitale disponibile in vari progetti. Il processo viene seguito dopo aver considerato le restrizioni in atto, sia a causa di forze interne che esterne, per gli investimenti da effettuare.

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