Qual è il costo della formula del capitale?
La formula del costo del capitale calcola il costo medio ponderato della raccolta di fondi dai detentori di titoli di debito e di capitale ed è la somma totale di tre calcoli separati: peso del debito moltiplicato per il costo del debito, peso delle azioni privilegiate moltiplicato per il costo delle azioni privilegiate, e il peso dell'equità moltiplicato per il costo dell'equità. È rappresentato come,
Costo del capitale = Ponderazione del debito * Costo del debito + Ponderazione delle azioni privilegiate * Costo della quota privilegiata + Ponderazione dell'equità * Costo dell'equità
Calcolo del costo del capitale (passo dopo passo)
Passaggio # 1: trova il peso del debito
Il peso della componente del debito viene calcolato dividendo il debito in essere per il capitale totale investito nell'attività, ovvero la somma del debito in essere, delle azioni privilegiate e delle azioni ordinarie. L'importo del debito in essere e della quota privilegiata è disponibile nel bilancio, mentre il valore del capitale comune è calcolato in base al prezzo di mercato delle azioni e delle azioni in circolazione.
Peso del debito = Ammontare del debito insoluto ÷ Capitale totale
Capitale totale = importo del debito in essere + importo della quota di preferenza + valore di mercato del capitale comune
Passaggio 2: trova il costo del debito
Il costo del debito è calcolato moltiplicando gli interessi passivi addebitati sul debito per l'inverso della percentuale di aliquota fiscale e quindi dividendo il risultato per l'importo del debito residuo ed espresso in termini di percentuale. La formula per il costo del debito è la seguente:
Costo del debito = Interessi passivi * (1 - Aliquota fiscale) ÷ Importo del debito in sospeso
Passaggio 3: trova il peso della condivisione delle preferenze
Il peso della componente della quota privilegiata viene calcolato dividendo l'importo della quota privilegiata per il capitale totale investito nell'attività.
Ponderazione della quota di preferenza = Importo della quota di preferenza ÷ Capitale totale
Passaggio 4: trova il costo delle azioni privilegiate
Il costo delle azioni privilegiate è semplice ed è calcolato dividendo i dividendi sulla quota privilegiata per l'importo della quota privilegiata ed espresso in termini di percentuale. La formula per il costo della quota di preferenza è la seguente:
Costo della quota privilegiata = Dividendo sulla quota privilegiata ÷ Ammontare delle azioni privilegiate
Passaggio 5: determinare la ponderazione dell'equità
Il peso della componente di common equity viene calcolato dividendo il prodotto di un valore di mercato delle azioni e un numero di azioni in circolazione (capitalizzazione di mercato) per il capitale totale investito nell'attività.
Weightage of Equity = Valore di mercato del common equity ÷ Capitale totale
Passaggio 6: trova il costo dell'equità
Il costo del capitale è composto da tre variabili: rendimento privo di rischio, un tasso di rendimento medio da un gruppo di un titolo rappresentativo del mercato e beta, che è un rendimento differenziale basato sul rischio del titolo specifico in rispetto al gruppo più ampio di azioni. Il costo del patrimonio netto è espresso in termini di percentuale e la formula è la seguente:
Costo del capitale = rendimento senza rischio + beta * (rendimento medio delle azioni - rendimento senza rischio)
Esempio di formula del costo del capitale (con modello Excel)
Prendiamo un esempio di una società ABC Limited per vedere se è in grado di generare rendimenti.
La società ha registrato un rendimento per il suo ultimo anno fiscale del 10,85%. La società ha un debito in essere di $ 50.000.000, azioni privilegiate di $ 15.000.000 e azioni ordinarie del valore di $ 70.000.000. L'aliquota fiscale è del 34%. Ha pagato $ 4.000.000 come spesa per interessi sul suo debito. Le azioni privilegiate hanno pagato un dividendo di $ 1,50.000. Il tasso di rendimento privo di rischio è del 4%, mentre il rendimento del Dow Jones Industrials è dell'11% e il beta di ABC Limited è 1,3.
Per prima cosa dobbiamo calcolare quanto segue:
Capitale totale:
Quindi, capitale totale = $ 50.000.000 + $ 15.000.000 + $ 70.000.000
- Capitale totale = $ 135.000.000
Peso del debito:
Quindi, Ponderazione del debito = $ 50.000.000 ÷ $ 135.000.000
- Ponderazione del debito = 0,370
Costo del debito:
Pertanto, Costo del debito = $ 4.000.000 * (1 - 34%) ÷ $ 50.000.000
- Costo del debito = 5,28%
Ponderazione della quota di preferenza:
Quindi, Ponderazione della quota di preferenza = $ 15.000.000 ÷ $ 135.000.000
- Ponderazione della quota di preferenza = 0,111
Costo della condivisione delle preferenze:
Quindi, Costo della quota di preferenza = $ 1.500.000 ÷ $ 15.000.000
- Costo della quota di preferenza = 10,00%
Peso dell'equità:
Quindi, Peso dell'equità = $ 70.000.000 ÷ $ 135.000.000
- Ponderazione dell'equità = 0,519
Costo dell'equità:
Quindi, Cost of equity = 4% + 1.3 * (11% - 4%)
- Costo del patrimonio netto = 13,10%
Quindi da quanto sopra, abbiamo raccolto le seguenti informazioni.
Pertanto, il calcolo della formula del costo del capitale sarà:
La formula in Excel sarà:
Sulla base dei calcoli di cui sopra, il rendimento di ABC Limited del 10,85% è adeguatamente superiore al suo costo del capitale del 9,86%.
Calcolatore del costo del capitale
È possibile utilizzare la seguente calcolatrice per il costo del capitale.
| Peso del debito | |
| Costo del debito | |
| Ponderazione della quota di preferenza | |
| Costo della quota di preferenza | |
| Peso dell'equità | |
| Costo del capitale | |
| Costo del capitale = | |
| Costo del capitale = | (Ponderazione del debito x Costo del debito) + (Ponderazione della quota privilegiata x Costo della quota privilegiata) + (Ponderazione del capitale x Costo del capitale) | |
| (0 x 0) + (0 x 0) + (0 x 0) = | 0 |
Rilevanza e utilizzo
- La comprensione del costo del capitale è molto importante in quanto svolge un ruolo fondamentale nel processo decisionale della gestione finanziaria. L'obiettivo del costo del capitale è la determinazione del contributo del costo di ogni componente della struttura del capitale di una società in base alla proporzione di debito, azioni privilegiate e capitale proprio.
- Un tasso di interesse fisso viene pagato sul debito e il rendimento del dividendo fisso è dato sulle azioni privilegiate. Sebbene una società non sia tenuta a pagare un tasso fisso di rendimento del capitale, esiste un certo tasso di rendimento atteso per la quota di capitale.
- In base alla media ponderata di tutte le componenti di costo, l'azienda analizza se il tasso di rendimento effettivo è in grado di superare il costo del capitale, segno positivo per qualsiasi impresa. Sulla base di ciò, vengono prese varie decisioni di gestione relative alla politica dei dividendi, alla leva finanziaria, alla struttura del capitale, alla gestione del capitale circolante e ad altre decisioni finanziarie, ecc.
