Cos'è il debito in difficoltà?
Il debito in difficoltà si riferisce a titoli che sono diventati insolventi, o in corso di fallimento, o che si trovano ad affrontare situazioni che potrebbero portare al fallimento e sono generalmente scambiati con forti sconti rispetto al loro valore nominale. L'acquisto o la vendita di questi titoli comporta un elevato rischio in quanto le difficoltà finanziarie o il fallimento possono far sì che questi titoli diventino inutili o nulli.
Spiegazione
- Questi titoli hanno un rating inferiore a investment-grade. I rating investment grade sono forniti da agenzie per il rischio di credito, che indicano il rischio associato a particolari titoli o obbligazioni. E poiché questi titoli sono considerati di rating inferiore investment-grade, quindi un alto livello di rischio è associato al suo acquisto e alla vendita.
- Gli investitori acquistano o investono in questi titoli basandosi sulla strategia secondo cui se la società non fallisce, realizzeranno un alto rendimento sull'acquisto corrente di titoli con uno sconto significativo. Per lo più, i grandi investitori istituzionali investono in questi tipi di titoli come hedge fund, fondi di private equity, ecc.
Caratteristiche del debito in difficoltà
- Appartengono a società che si trovano ad affrontare difficoltà finanziarie o sono sull'orlo del fallimento.
- Vengono emessi con sconti elevati rispetto al valore nominale o al valore nominale.
- L'agenzia di rating del credito assegna un rating inferiore a investment grade ai titoli di debito in sofferenza.
- I grandi investitori istituzionali investono in questi strumenti di debito o obbligazioni, sia per ottenere un profitto sostanziale se la società non fallisce, sia per ottenere il controllo dell'attività in caso di fallimento.
Come funziona?
- Questi titoli sono emessi con uno sconto sostanziale rispetto al loro valore nominale da società che si trovano ad affrontare difficoltà finanziarie. I grandi investitori istituzionali identificano questo tipo di società e acquistano deliberatamente titoli di debito come obbligazioni invece di azioni o azioni.
- Questi investitori, noti anche come "fondi avvoltoio", sono del parere che se la società uscirà dalle sue difficoltà finanziarie, otterranno profitti elevati. E se fallisce, riceveranno comunque i pagamenti dovuti in quanto detentori di titoli di debito, quindi avranno la priorità sugli azionisti.
Esempi
- Alla fine degli anni '80, Martin Whitman, un investitore americano, acquistò titoli di debito in sofferenza di una società di servizi petroliferi che stava affrontando difficoltà finanziarie, ottenne il controllo della società e stipulò contratti di debito in azioni con altri creditori. La società è uscita dalla bancarotta e Whitman ha realizzato un notevole profitto.
- A metà degli anni '90, i fondi comuni di investimento di Franklin hanno acquistato debiti in difficoltà da società immobiliari canadesi, che hanno costruito Canary Wharf, complesso di uffici a Londra. Franklin Investment ha raccolto un notevole profitto quando la holding è fallita.
Tipi
- Investimenti in debito di emergenza in cui gli investitori acquistano debiti con sconti significativi e cercano di guadagnare profitti sostanziali nel caso in cui la situazione si ribalti.
- Un investimento in cui gli investitori stanno cercando di ottenere il controllo o la proprietà della società inadempiente attraverso la negoziazione in tribunale se la società va in bancarotta.
- Una strategia attiva di non controllo in cui questi investitori si coinvolgono nel processo di ristrutturazione dell'azienda in modo da poter negoziare e massimizzare e salvaguardare gli interessi della classe di titoli da loro detenuti.
Chi investe in debiti in difficoltà?
- È molto difficile per i singoli investitori investire in debiti in sofferenza a causa dell'elevato rischio coinvolto e di molte altre complessità. Ma possono scegliere di farlo investendo in hedge fund o fondi comuni di investimento che stanno acquistando tali debiti.
- Pertanto, gli investitori con un grande appetito per la gestione del rischio possono investire in tali titoli di debito. Società di private equity, hedge fund, fondi comuni di investimento, fondi di debito specializzati sono i principali investitori del mercato che scelgono investimenti in debito distressed perché hanno accesso a strategie di gestione ad alto rischio che un singolo investitore potrebbe non dover fare.
Vantaggi
- L'acquisto di debiti o obbligazioni con uno sconto elevato rispetto al valore nominale lascia il posto all'elevato potenziale di ricompensa.
- Nel caso in cui la società fallisca, gli investitori in debito in difficoltà possono ottenere la proprietà o il controllo della società in difficoltà attraverso la negoziazione.
- È uno dei rischi elevati, quindi un accordo con ricompense elevate, come tutti sappiamo, "maggiore è il rischio, maggiore è la ricompensa".
Svantaggi
- Il mercato dei fondi di debito in difficoltà è di natura molto imprevedibile; ha bisogno di un investitore esperto con accesso a diverse tecniche di gestione del rischio per entrare in questo mercato.
- L'elevata concorrenza tra le imprese porta a difficoltà nella negoziazione al momento del fallimento dell'azienda.
- Sono necessarie molte ricerche e analisi prima di investire in questo tipo di fondi; pertanto, non è ottimale per un singolo investitore.
- Il rischio associato a questo tipo di investimento è enormemente alto.
Punti importanti
- Gli investitori dovrebbero considerare la loro propensione al rischio e l'accesso alle strategie di gestione del rischio.
- Ricerca e analisi della società i cui investitori in fondi in difficoltà acquisteranno per sapere se la società sarebbe in grado di uscire da una difficoltà finanziaria o meno.
- Capacità di trarre vantaggio da ogni opportunità di investimento che si presenterà durante l'investimento in fondi di debito in difficoltà.
- Analisi del rischio connesso all'investimento nell'azienda in difficoltà.
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Questa è stata una guida a ciò che è debito in difficoltà e alla sua definizione. Qui discutiamo le caratteristiche del debito in difficoltà, esempi e come funziona insieme a tipi, vantaggi e svantaggi. Puoi saperne di più dai seguenti articoli:
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- Debito di ricorso
- Debito convertibile
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