Cos'è la copertura?
La copertura è un investimento di tipo assicurativo che ti protegge dai rischi di potenziali perdite delle tue finanze.
La copertura è simile all'assicurazione in quanto prendiamo una copertura assicurativa per proteggerci dall'una o dall'altra perdita. Ad esempio, se abbiamo una risorsa e vorremmo proteggerla dalle inondazioni. In quanto esseri umani, non è nelle nostre mani proteggerlo direttamente dall'alluvione, ma in questo caso possiamo stipulare una copertura assicurativa in modo che se ci sono danni alla nostra proprietà a causa di inondazioni, veniamo risarciti per lo stesso.
- Una copertura è un investimento che ha uno scopo simile a quello assicurativo. Lo scopo è eliminare o ridurre il rischio compensando la potenziale perdita. Se stiamo riducendo il rischio attraverso la copertura, potremmo ridurre anche la ricompensa. Nel caso dell'assicurazione, paghiamo un premio e potremmo anche non ottenere alcun beneficio dal premio se non ci sono allagamenti durante il mandato della polizza.
- Allo stesso modo, non è nemmeno gratuito. Dobbiamo pagare un costo per questo, il che riduce le ricompense complessive che otteniamo.
- Normalmente, una copertura consiste nell'assumere una posizione di compensazione in un titolo correlato, che compensa il rischio di eventuali movimenti avversi dei prezzi. Può essere fatto attraverso vari strumenti finanziari come contratti a termine, futures, opzioni, ecc.
Esempi di copertura
La maggior parte delle aree nell'ambito di attività e finanza può essere coperta sotto copertura.
Prendiamo un esempio di un'organizzazione di produzione che fornisce i suoi prodotti nel mercato locale e si occupa anche di esportazioni. Supponiamo che le vendite all'esportazione costituiscano il 75% delle sue entrate. La società avrà un afflusso di valuta estera come fonte primaria di entrate. Il valore di questa valuta estera può continuare a fluttuare e potrebbe portare a guadagni / perdite.
Al fine di limitare questa potenziale perdita, l'azienda potrebbe tenerne conto attraverso una delle seguenti attività:
- Costruire la propria fabbrica in un paese straniero in modo che le merci prodotte lì possano essere facilmente vendute senza fluttuazioni di valuta estera. Questo è un modo per evitare il rischio di cambio.
- Possono anche stipulare un contratto con una banca per vendere la loro valuta estera a un tasso fisso pagando le commissioni / i premi per la stessa.
- Stipula un contratto con i suoi principali clienti per pagarli nella loro valuta locale.
Quindi un'azienda può coprire un dato rischio in più di un modo. L'organizzazione può decidere quale delle opzioni disponibili è la migliore (vista la disponibilità delle sue risorse e i vincoli).
Come funziona la copertura?
La copertura può essere effettuata per elementi che hanno un valore fisso o per elementi che hanno un valore variabile.
Cerchiamo di capirli in modo più dettagliato:
# 1 - Copertura per elementi a valore fisso
Un elemento a valore fisso è uno che ha un valore fisso nei tuoi libri contabili e richiede un deflusso di un importo fisso di contanti in futuro.
Alcuni esempi di elementi a valore fisso sono:
- La società assume un prestito a tasso fisso con pagamenti semestrali di interesse fisso.
- Obbligazioni non convertibili a cedola fissa emesse dalla società con pagamenti di interessi annuali
Come è ovvio, in questo tipo di copertura l'importo / tasso è fissato molto in anticipo e questo può / potrebbe non essere sincronizzato con i tassi di mercato correnti al momento del pagamento. Questo è il motivo per cui le società effettuano operazioni di copertura anche per elementi a valore fisso.
Esempio di copertura: elementi a valore fisso
Supponiamo che l'organizzazione abbia emesso obbligazioni non convertibili a un tasso di cedola dell'8% annuo e che le cedole siano pagate annualmente. In questo caso, l'organizzazione ritiene che il tasso di interesse prevalente sul mercato al momento del successivo pagamento della cedola (dovuto tra un mese) sarà inferiore all'8% annuo
Quindi l'organizzazione decide di stipulare un contratto di copertura con una banca in cui riceverà un interesse dell'8% pa sull'importo sottostante delle obbligazioni non convertibili dalla banca e, in cambio, pagherà LIBOR + 0,25% di interesse pa sull'importo sottostante .
Di seguito saranno riportati i flussi di cassa che l'organizzazione dovrà sostenere se il tasso di interesse diminuisce (Caso A) o il tasso diminuisce (Caso B):
| Pagamenti senza copertura | Caso A | Caso B |
| Pagamento effettivo della cedola | $ 8,00.000 | $ 8,00.000 |
| Pagamenti con copertura | ||
| Tasso LIBOR al momento del pagamento | 7,25% | 8,25% |
| Il tasso di interesse al quale l'organizzazione dovrà pagare alla banca | 7,50% | 8,50% |
| (LIBOR + 0,25%) | ||
| Pagamento effettivo della cedola | $ 8,00.000 | $ 8,00.000 |
| Aggiungi: l'organizzazione pagherà la banca | $ 7,50.000 | $ 8,50.000 |
| Meno: l'organizzazione riceverà dalla banca | $ 8,00.000 | $ 8,00.000 |
| Pagamento netto | $ 7,50.000 | $ 8,50.000 |
| Beneficio / (Perdita di opportunità) a causa della copertura | $ 50.000 | ($ 50.000) |
# 2 - Copertura per elementi a valore variabile
A differenza degli elementi a valore fisso, gli elementi a valore variabile hanno un flusso di cassa fluttuante al momento del pagamento.
Esempi di elementi a valore variabile sono:
- Prestiti a interesse variabile (questi prestiti sono generalmente basati su alcuni tassi di riferimento + una percentuale fissa al di sopra di esso)
- Transazioni in valuta estera
- Obbligazioni variabili non convertibili
Esempio di copertura: elementi a valore variabile
Ora diciamo che l'organizzazione ha preso un prestito di $ 1,00,00.000, che prevede un pagamento di interessi semestrali al LIBOR + 0,50% all'anno L'attuale tasso LIBOR è del 7% all'anno ma l'organizzazione ritiene che il tasso LIBOR sia aumenterà nel prossimo futuro. Quindi l'organizzazione stipula un contratto con la banca in cui riceverà LIBOR + 0. 50% pa e pagherà alla banca un tasso fisso del 7% pa.
Di seguito saranno riportati i flussi di cassa che l'organizzazione dovrà sostenere nei due scenari indicati:
| Pagamenti senza copertura | Caso A | Caso B |
| Tasso LIBOR | 7,50% | 6,25% |
| % Di età fissa superiore al LIBOR | 0,50% | 0,50% |
| Il tasso di interesse totale applicabile | 8,00% | 6,75% |
| Pagamento di interessi | $ 8,00.000 | $ 6,75.000 |
| Pagamenti con copertura | Caso A | Caso B |
| Tasso di interesse pagabile alla banca | 7,00% | 7,00% |
| Pagamento effettivo della cedola | $ 8,00.000 | $ 6,75.000 |
| Aggiungi: l'organizzazione pagherà la banca | $ 7,00.000 | $ 7,00.000 |
| Meno: l'organizzazione riceverà dalla banca | $ 8,00.000 | $ 6,75.000 |
| Pagamento netto | $ 7,00.000 | $ 7,00.000 |
| Beneficio / (Perdita) per copertura | $ 100.000 | ($ 25.000) |
Da quanto sopra, l'organizzazione ha limitato il pagamento in uscita a $ 7,00.000 indipendentemente dal tasso di mercato. Questo è l'opposto della copertura del valore fisso, in cui lasciano andare un pagamento in uscita fisso e lo convertono in pagamenti flessibili.
Video di copertura
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Questa è stata una guida a ciò che è Hedging. Qui discutiamo come funziona la copertura per elementi a valore fisso e elementi a valore variabile insieme ad esempi pratici. Puoi saperne di più sui derivati dai seguenti articoli:
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- Private Equity vs. Hedge Fund
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- Contabilizzazione delle coperture di fair value
- Contango contro Backwardation
