L'EV to Assets Ratio è un'importante metrica di valutazione utilizzata per misurare il valore della società rispetto al totale delle sue attività ed è molto utile per confrontare le valutazioni di società in azioni simili nel settore; Calcolato calcolato dividendo il valore aziendale (capitalizzazione di mercato attuale + debito + interessi di minoranza + azioni privilegiate - contanti) per il patrimonio totale della società.
EV alla valutazione delle attività
Il valore EV o Enterprise, diviso per gli asset, è uno dei rapporti di valutazione chiave nel gergo finanziario, che aiuta a misurare il valore di un'azienda. Ci sono molti altri rapporti ottenuti dividendo varie metriche finanziarie per EV, e questo è forse uno dei più significativi di tutti questi rapporti.
Notiamo dall'alto che Amazon e Facebook hanno EV per gli asset di 4,06x e 4,66x, rispettivamente. Tuttavia, Exxon ha un EV inferiore agli asset di 1,27 volte.
Come la maggior parte degli altri rapporti finanziari, EV / Assets to ha i suoi vantaggi e svantaggi per quanto riguarda la rivelazione di informazioni preziose sul valore di un'azienda. Tuttavia, in primo luogo, sarebbe essenziale definire alcuni concetti chiave prima di passare agli stessi.
Cos'è l'Enterprise Value (EV)?
L'Enterprise Value è pensato come rappresentativo del valore effettivo dell'azienda, che tiene conto sia del suo patrimonio netto che del suo debito per arrivare a una cifra realistica di ciò che un'azienda vale veramente. A differenza della capitalizzazione di mercato, che guarda all'equità isolatamente, EV aiuta a dipingere un'immagine più realistica del valore di un'azienda aggiungendo debito alla cifra.
Questo è il motivo per cui EV viene spesso contrapposta alla capitalizzazione di mercato per la loro differenza nell'approccio adottato per la valutazione di un'azienda. L'EV può anche essere considerato come il "prezzo di acquisizione" di un'azienda, motivo per cui i contanti e i suoi equivalenti vengono detratti dal debito totale per dare un'idea del debito netto che dovrebbe essere pagato dopo l'acquisizione dell'azienda.
Formula del valore d'impresa = Capitalizzazione di mercato + Debito + Interessi di minoranza + Azioni privilegiate - Liquidità e strumenti equivalenti
Cosa sono le risorse?
Sarebbe importante qui capire in primo luogo cosa costituisce il patrimonio di un'azienda. Questi includono sia attività aziendali a lungo termine, come immobili, sia attività correnti, come crediti. Possono anche essere definiti come asset core, che potrebbero avere un ruolo diretto da svolgere nelle operazioni aziendali, e asset non core, che hanno un piccolo ruolo diretto nelle operazioni aziendali. A seconda di come le attività sono definite all'interno di un particolare contesto, può essere misurata l'utilità di questa valutazione multipla?
Formula da EV ad Assets
EV / Attività = Valore d'impresa (Capitalizzazione di mercato + Debito + Interessi di minoranza + Azioni privilegiate - Disponibilità liquide e equivalenti) / Attività
Esempi di attività da EV
Diamo un'occhiata a questo calcolo di seguito di EV agli asset.
- Azienda ABC: Enterprise Value (31 milioni) / Assets (22 milioni) = 1,409 (EV to Assets)
- Azienda XYZ: Enterprise Value (23 milioni) / Assets (20 milioni) = 1,15 (EV to Assets)
Qui si può vedere che la società con un EV inferiore al valore delle attività, ovvero la società XYZ, è una scelta molto migliore rispetto alla società ABC a causa di una percentuale più elevata di attività rispetto al suo valore aziendale.
Con questo, guardiamo un esempio dal settore Oil & Gas.
fonte: ycharts
Notiamo che gli EV sugli asset di Exxon Mobil, Royal Dutch Shell e BP sono 1,27x, 0,72x e 0,59x. Se non consideriamo nessun altro parametro di valutazione e andiamo solo da EV ad Assets, allora BP è una scelta migliore in quanto ha una percentuale maggiore di Assets rispetto al suo valore d'impresa.
Vantaggi e svantaggi del multiplo di valutazione degli asset:
- EV to Assets è un multiplo di valutazione chiave, come abbiamo già discusso in precedenza. È particolarmente utile se l'attività è guidata dagli asset e il ROA (Return On Assets) è più o meno costante. Ciò renderebbe anche le attività l'indicatore perfetto dei flussi di cassa futuri (FCF).
- Un multiplo di EV elevato per gli asset indicherebbe che l'azienda è sopravvalutata in relazione al valore delle sue risorse e, se è sul lato inferiore, l'attività è sottovalutata.
- Questo multiplo di valutazione aiuta a guardare un investimento dal punto di vista della sua struttura del capitale. Tenendo presente il valore totale della struttura del capitale di un'azienda, gli investitori possono capire meglio se il valore nominale ha un prezzo interessante per acquistare il suo debito se non altro. Questo dà un'idea fondamentale del valore di un investimento, soprattutto nei settori asset-driven.
- Le risorse sono una delle determinanti chiave del valore di un'azienda, che potrebbe essere di immensa utilità per aiutare a comprendere il valore effettivo di un'azienda. Tuttavia, il valore di alcuni tipi di attività, ad esempio le attività immateriali, può più che spesso basarsi su mere ipotesi. D'altra parte, anche le immobilizzazioni potrebbero essere invischiate in questioni che possono influire sul loro valore effettivo.
- Va sempre ricordato che le attività possono essere definite e classificate in una varietà di modi, il che può influire su questa cifra e portare a un'impressione errata di ciò che un'azienda potrebbe effettivamente valere in termini di struttura del capitale.
Conclusione: da EV agli asset
Inutile dire che questo multiplo di valutazione ha i suoi limiti e svantaggi, ma offre una prospettiva unica del valore dell'azienda tenendo conto del suo patrimonio totale rispetto al suo valore effettivo, misurato da EV o valore aziendale. Può essere utilizzato con un notevole vantaggio anche in analisi di società comparabili, il che darebbe un'idea chiara di dove un'azienda si trova contro i suoi pari in termini di struttura del capitale.
I problemi con questa metrica sono abbastanza evidenti per chiunque abbia un'idea pratica di come le attività possano essere esagerate nei bilanci o evaporare nel nulla nel momento in cui si deve stimare il loro valore reale, come accade troppo spesso con le attività immateriali. L'ammortamento del valore delle attività è un altro fattore insieme a una pletora di questioni legali e di altro tipo che a volte possono persino mettere un punto interrogativo sul valore reale delle immobilizzazioni. Tenendo a mente i suoi limiti, EV to Assets può essere una metrica finanziaria utile per chiunque sia disposto a investire in un'azienda, insieme ad altri multipli di valutazione aziendale.
Video su veicoli elettrici per asset
Articoli consigliati -
Questo articolo è stato una guida all'EV agli asset, alla sua formula, ai calcoli, ai vantaggi e agli svantaggi. Puoi anche consultare questi articoli di valutazione di seguito per migliorare le tue conoscenze:
- Definizione di beni reali
- Esempio di scambio di asset
- Calcolo da EV a EBIT
- Confronta - Attività correnti e attività non correnti
