Cos'è il rapporto di Calmar?
Il coefficiente di Calmar si riferisce al rapporto tra il tasso medio annuo di ritorno al rischio relativo agli hedge fund e agli investimenti in quanto mostra la relazione tra rendimento e rischio ed è calcolato dal tasso di rendimento medio annuo diviso per il massimo prelievo per i tre anni precedenti che è utilizzato per valutare la performance di diversi hedge fund e prendere decisioni relative agli investimenti. È stato inventato dal signor Terry W. young nel 1991 negli Stati Uniti ed è l'abbreviazione della società di Terry Young denominata "California Management Account Reports".
Formula
Calmar Ratio è più utilizzato nella selezione di un fondo comune o di un hedge fund per valutare la performance dei due e prendere una decisione sull'investimento.
Calmar Ratio = Tasso di rendimento medio annuo / Drawdown massimo.
* Qui, sia il numeratore che il denominatore sono calcolati per gli ultimi tre anni.
Esempi
Esempio 1
Supponiamo che un hedge fund abbia un tasso di rendimento annuo negli ultimi 3 anni pari al 25%. Il fondo ha iniziato la sua attività con $ 10.000, che sono saliti a $ 25.000 per poi scendere a $ 8.000 a causa delle crisi.
Soluzione:
Qui il prelievo massimo deve essere calcolato per il fondo nel modo seguente:
Drawdown massimo = ($ 25.000- $ 8.000) / $ 25.000 = 68%.
Sulla base delle informazioni di cui sopra, possiamo calcolare il rapporto di Calmar come di seguito:
= 25% / 68%
Rapporto di calma = 0,3676.
Esempio n. 2
Supponiamo che ci siano due Fondi, Fondo A e Fondo B. Di seguito sono riportati i dettagli di ciascun fondo. Quale fondo sarebbe più vantaggioso per l'investitore da investire.
| Fondo | Rendimento annuo medio | Max Drawdown |
| Fondo A | 25% | 68% |
| Fondo B | 20% | 40% |
Soluzione :
Il Calmar Ratio del Fondo A può essere calcolato utilizzando la formula sopra come,
= 25% / 68%
Calmar Ratio del Fondo A = 0,37
Il Calmar Ratio del Fondo B può essere calcolato utilizzando la formula sopra come,
= 20% / 40%
Calmar Ratio del Fondo B = 0,5
Nell'esempio sopra, un investitore sarebbe tentato di optare per il fondo A, poiché offre un tasso di rendimento annualizzato più elevato rispetto al fondo B. tuttavia, se confrontiamo il rapporto di entrambi i fondi, il rapporto Calmar del fondo b è più alto rispetto al fondo A. Di conseguenza il fondo A è più rischioso del fondo B poiché è maggiormente esposto alle fluttuazioni del NAV.
Vantaggi
È uno dei rapporti essenziali utilizzati dall'analista e dai gestori del fondo per accertare la performance del fondo e confrontarlo con i suoi pari che stanno dando alti rendimenti. Di seguito sono riportati alcuni dei vantaggi significativi:
- Fornisce agli investitori un'immagine chiara del rapporto rischio e rendimento nel fondo affinché investano i propri soldi con cautela
- Evidenzia il livello di fluttuazioni o variazioni dei prezzi periodicamente dando un quadro chiaro della stabilità dei prezzi del fondo
- Maggiore è il rapporto, più performante è il fondo e minore è il rapporto Calmar, meno performante e più soggetto a deviazioni o fluttuazioni.
- Fornisce al gestore del fondo una comprensione della performance del fondo e un segnale sui fondi con un rapporto Calmar basso e deve essere monitorato ulteriormente.
- Fornisce agli investitori una guida nella selezione della propria strategia di investimento poiché tiene conto anche del prelievo che si è verificato negli ultimi tre anni.
Svantaggi
- Considera il massimo prelievo invece della deviazione standard del portafoglio, che è una componente più rilevante nel processo decisionale.
- È simile al rapporto di Sharpe.
- Ci vuole solo un periodo di tre anni per calcolare il rapporto Calmar.
- La maggior parte delle azioni sono azioni cicliche che si comportano solo in quel particolare periodo; quindi, confrontare la loro performance con gli ultimi tre anni non sarebbe il criterio giusto.
- È uno strumento matematico e non tiene conto del comportamento del Settore.
- Non tiene conto della deviazione standard del titolo o del fondo.
- Non tiene conto delle proiezioni future del titolo o del fondo.
- Non considera i nuovi elementi o le politiche governative future che avranno un impatto enorme sul titolo o sul fondo.
Punti da notare sulla variazione del rapporto di Calmar
- Un cambiamento significativo nel rapporto Calmar suggerirà la performance in corso del fondo ed evidenzierà l'impatto delle decisioni prese a favore o contro il fondo.
- Un repentino rialzo del rapporto Calmar è un segnale positivo per il fondo in quanto lo stesso è meno incline al rischio e alle deviazioni dei prezzi / nav e ha iniziato a registrare prestazioni migliori.
- In alternativa, ciò implica l'improvvisa caduta del rapporto di Calmar. Significa che la performance del fondo è influenzata dal tasso di rendimento annuale o dal prelievo massimo negli ultimi tre anni.
- Per quanto riguarda gli investitori, sarebbe meglio che stessero alla larga dal fondo, che ha subito un repentino calo del rapporto Calmar. Tuttavia, potrebbe dare rendimenti più elevati e investire nel fondo, che ha mostrato un improvviso aumento del rapporto Calmar poiché la performance del fondo inizierà ora a migliorare nel lungo periodo.
Conclusione
Calmer Ratio è uno degli strumenti essenziali per identificare il fondo corretto in cui investire per gli investitori e per monitorare ulteriormente il fondo, che ha un rapporto inferiore dal punto di vista dei gestori. Tuttavia, anche altri fattori macro come le politiche governative, elementi di notizie, politiche della banca federale e regolamenti SEC devono essere considerati anche quando si decide sulla performance del fondo invece di considerare solo il rapporto Calmar per l'analisi e ignorare tutti gli altri fattori.
Infine, è un ottimo strumento statistico per avere un'idea del fondo o del titolo e della sua performance finanziaria.
