Che cosa sono le obbligazioni sui ricavi?
Le obbligazioni sui redditi sono obbligazioni emesse da società municipali in cui le entrate derivanti da progetti che producono reddito come ponti a pedaggio, autostrade, impianti fognari, costruzione di aeroporti, strade, stadi locali vengono utilizzati per rimborsare l'obbligazione del debito (sia interessi che componente principale). Questi sono spesso emessi dall'agenzia governativa e le entrate sono sostenute dalle entrate generate dai progetti. Ci sono problemi con un valore nominale di 1000 e 5000 con pagamenti semestrali. Alcuni sono emissioni sotto forma di obbligazioni zero coupon.
Consideriamo un esempio
Peter investe in titoli a reddito fisso. Identifica che un comune locale sta raccogliendo 10 milioni di dollari per finanziare la costruzione del nuovo ponte emettendo obbligazioni sui redditi. Dopo aver valutato attentamente l'affidabilità creditizia dei progetti, è abbastanza fiducioso che il progetto riuscirà a generare entrate sufficienti per ripagare i proventi, decide di acquistarlo.
Caratteristiche delle obbligazioni sui ricavi
# 1 - A lungo termine in natura
Queste obbligazioni vengono utilizzate per finanziare progetti a lungo termine, quindi la data di scadenza varia spesso da 20 a 30 anni. Gli interessi e il pagamento del capitale vengono entrambi effettuati dopo aver soddisfatto le spese di esercizio dei progetti. Se il progetto non genera fondi sufficienti, il pagamento può essere differito a una data successiva.
# 2 - Rendimento maggiore
Forniscono un rendimento maggiore rispetto alle obbligazioni generali poiché sono garantite dai ricavi generati dal progetto, vi è un rischio maggiore di mancato pagamento del rendimento promesso, quindi l'investitore è compensato con un rendimento maggiore rispetto all'obbligo generale legame per attirarli.
# 3 - Nessun reclamo sui beni
Gli obbligazionisti non hanno alcun diritto sulle attività dei progetti. Se i progetti non hanno successo, gli obbligazionisti non possono riprendere possesso delle strade a pedaggio o delle attrezzature.
# 4 - Problemi con la fornitura di chiamate
Queste obbligazioni vengono emesse con una disposizione di chiamata catastrofale, che consente all'emittente di richiamare le obbligazioni se l'impianto che produce reddito viene distrutto.
# 5 - Assicurazione o garanzia in caso di inadempienza
Tali obbligazioni sono esposte a rischi di credito, interesse, rimborso e mercato simili a quelli di altre classi di debito. Per evitare di inadempiere ai propri obblighi, l'emittente fornisce spesso un'assicurazione sulle obbligazioni. In alcuni casi, anche le agenzie federali forniscono una garanzia.
Tipi di obbligazioni di reddito
- Le obbligazioni industriali finanziano progetti pubblici come i parchi, lo stadio genereranno feed di utilizzo quando prenotati per concerti, eventi sportivi, riunioni.
- Titoli aeroportuali per finanziare la costruzione di aeroporti, tasse di atterraggio, tasse sul carburante, canoni di locazione per garantire le obbligazioni.
- Titoli di pubblica utilità che finanziano attraverso la vendita di energia elettrica.
- Obbligazioni ospedaliere che finanziano la costruzione, la ristrutturazione e l'acquisto di attrezzature ospedaliere
- Le obbligazioni autostradali venivano utilizzate per costruire strutture produttive di reddito come ponti e strade a pedaggio.
- Le obbligazioni di trasporto vengono emesse per finanziare i trasporti pubblici locali come autobus e metropolitane.
- Le obbligazioni fiscali speciali generano fondi imponendo una tassa su una particolare attività o bene, ad esempio, la tassa speciale può essere riscossa sulla vendita di alcol o tabacco.
- Progetti di reti fognarie in cui viene generato denaro da commissioni di utilizzo, commissioni di valutazione, alimentazione di connessione viene utilizzata per il pagamento delle obbligazioni.
Vantaggi
Uno dei vantaggi dell'investimento in obbligazioni fiscali è che il reddito da interessi è generalmente esente da tasse federali, statali o locali. Quindi, è abbastanza vantaggioso per gli investitori con una fascia di imposta sul reddito elevato. A causa di questo vantaggio, è popolare negli stati con aliquote fiscali elevate. Considera un investitore con un portafoglio totale di $ 500000. Sta valutando modalità di investimento alternative tra le quali sceglie due opzioni di seguito:
- Opzione 1 Per acquistare obbligazioni societarie che forniscono un rendimento annuo totale del 7%, ovvero $ 35000
- Opzione 2 Per acquistare obbligazioni municipali esentasse con rendimento del 5%, ovvero un reddito da interessi di $ 25000 all'anno.
Se sceglie l'opzione 1, è comunque tenuto a pagare l'imposta sul reddito del 30% (applicabile in quello stato), cioè $ 10500, che riduce il suo reddito da interessi a $ 24500. Tuttavia, in quest'ultimo caso, non deve nulla alle autorità fiscali e può trattenere l'intero importo.
# 1 - Le obbligazioni municipali possono essere considerate meno volatili
Le obbligazioni a breve durata sono meno volatili e il loro valore non oscilla frequentemente rispetto alle obbligazioni con durata più lunga. Tuttavia, esiste un compromesso tra rischio e rendimento in cui i rendimenti tendono a diminuire per le obbligazioni a scadenza più breve.
# 2 - Gli obbligazionisti sono piuttosto emotivamente attaccati
Quando un obbligazionista acquista un'obbligazione municipale che viene utilizzata dal governo o dalle autorità locali per finanziare un ospedale, una scuola o una palestra nella località, questo aiuta a migliorare lo stile di vita di una persona media, quindi l'obbligazionista lo mantiene fino alla scadenza
Svantaggi
# 1 - Rischi di default più elevati
Poiché non sono garantiti dalla piena fiducia e dal credito del comune, sono soggetti a rischi di insolvenza più elevati rispetto alle obbligazioni generali
# 2 - L'inflazione esercita una pressione al ribasso sul ritorno
Il tasso di inflazione influisce drasticamente sui rendimenti generati da queste obbligazioni. Tuttavia, le obbligazioni a reddito variabile offrono una certa protezione contro l'inflazione.
# 3 - Il vantaggio di esenzione fiscale può essere revocato
La legislazione fiscale in sospeso influisce sul valore delle obbligazioni fiscali se l'aliquota fiscale statale o federale viene ridotta. In altre parole, queste obbligazioni forniscono il massimo vantaggio all'ambiente fiscale elevato in cui un individuo con una fascia fiscale elevata ottiene un vantaggio di esenzione fiscale. Come esenzione, questi vantaggi di esenzione fiscale forniti alle obbligazioni sui redditi possono essere revocati da un IRS.
Punti chiave da ricordare
- Le agenzie di rating valutano queste obbligazioni in base alla loro capacità di rimborsare interessi e capitale. Valutano inoltre la capacità di generazione di cassa dei progetti.
- I fondi comuni di investimento e le obbligazioni municipali investment trust sono il modo più comune per investire in entrate e altre forme di obbligazioni municipali.
- Proprio come le obbligazioni normali, le obbligazioni a reddito sono inversamente proporzionali al tasso di interesse, cioè le diminuzioni dei prezzi sono aumentate del tasso di interesse e viceversa.
- Queste obbligazioni possono essere emesse sotto forma di una data di scadenza scaglionata e sono note come obbligazioni seriali.
- Differiscono dalle obbligazioni generali che non investono in progetti generatori di reddito ma forniscono servizi all'intera comunità, mentre i progetti finanziati da tali obbligazioni addebitano solo quelle comunità che pagano per il servizio.
- Più bassa è la fascia fiscale, più favorevole è l'investimento in obbligazioni societarie con l'aumento degli oneri fiscali. Le obbligazioni municipali sembrano più attraenti.
Conclusione
Le obbligazioni fiscali costituiscono la stragrande maggioranza delle obbligazioni municipali. Gli investitori che desiderano acquistare queste obbligazioni devono conoscere le varietà disponibili, nonché il modo in cui il progetto produrrà il rendimento promesso in modo coerente.
