Cos'è la Value Trap?
La trappola del valore si ha quando il prezzo corrente del titolo sembra essere sottovalutato sulla base di parametri di valutazione fondamentali come prezzo su guadagni, prezzo su valore contabile, rapporto prezzo / flusso di cassa per un periodo di tempo, tuttavia, in realtà, questi titoli sono non degno di investimenti. Ciò potrebbe essere dovuto al fatto che l'azienda non ha molto da offrire in futuro, manca nella pianificazione futura della linea di prodotti, nel comportamento competitivo dell'azienda, nell'innovazione nel campo delle operazioni, nella capacità di gestire i costi, ecc.
Caratteristiche
- Disponibile a un prezzo interessante rispetto alle metriche di valutazione: tali investimenti hanno un prezzo inferiore sul mercato rispetto alle metriche di valutazione come il prezzo per il flusso di cassa, il prezzo per gli utili, il prezzo per il valore contabile, ecc.
- Profitto incoerente: se gli investitori decidono di ricercare di più in tali titoli, troveranno incoerenza nel profitto per più anni. La crescita delle azioni dipende dalla consistenza degli utili e dalla crescita, se non c'è, con conseguente degrado delle scorte in termini di valutazione.
- Nessuna pianificazione futura: per ogni azienda, è essenziale pianificare il suo processo futuro, ogni volta che un'azienda è nel prodotto, che, sebbene sia di tendenza oggi ma un requisito futuro in un tale prodotto è incerto, tali scorte sembrano interessanti oggi ma si sono dimostrate trappola del valore per gli investitori.
- Nessun controllo sui costi: a causa di vari fattori o dello sviluppo della tecnologia, che non vengono adattati dalla società, il costo di produzione è ancora elevato e se l'azienda non è in grado di gestire la sua struttura dei costi, affrontare il problema in futuro.
- Cattiva gestione: una buona gestione è la vita dell'azienda per sopravvivere e prosperare in futuro.
- Problemi di contabilità: a causa della manipolazione, le tattiche utilizzate nella contabilità di molte attività di trappola del valore sembrano interessanti nei libri rispetto al loro prezzo di mercato.
Esempio di Value Trap
Stock ABC ltd è disponibile a un prezzo interessante da confrontare con i suoi guadagni a 5X, rispetto alla sua media di 20X guadagni nell'ultimo anno. Il rapporto prezzo / valore contabile di ABC è sceso al di sotto di 1 negli ultimi nove mesi. In precedenza erano circa 2.
Per molti investitori, tali indicatori significano un'azienda sottovalutata e una buona opportunità di investimento in termini di investimento di valore. Ma molti investitori subiscono una perdita a causa della mancanza in termini di studio dell'analisi fondamentale completa dell'azienda.
Cause di Value Trap
- Mancanza di ricerca e sviluppo nella linea di prodotti: ogni azienda deve svolgere attività di ricerca e sviluppo per sopravvivere e crescere in futuro. Se un'azienda non ricerca continuamente nuovi prodotti e servizi e non li rende disponibili sul mercato, potrebbe sembrare attraente oggi ma non sopravviverà a lungo termine. La performance storica va analizzata e confrontata con il presente, e per un investitore è fondamentale capire quale sia la pianificazione futura del business.
- Meno attenzione agli investitori: molte volte le aziende si concentrano sui grandi investitori e si concentrano su di loro. Allo stesso tempo, una quota maggiore di proprietà di azioni è da parte di addetti ai lavori e grandi investitori, con conseguente ignoranza nei confronti dell'investitore comune. È fondamentale per un investitore comprendere i modelli di partecipazione nella società prima di investire.
- Vari piccoli fattori: molti parametri, che influenzano la decisione di investimento a livello istituzionale di investire in determinate società come il prezzo delle azioni, i ricavi, ecc. Molte istituzioni preferiscono investire in una società dopo aver mostrato un certo livello di crescita nel mercato. Molte piccole società in cui gli investitori istituzionali non sono ancora coinvolti sembrano interessanti dal punto di vista dei prezzi, ma si rivelano una trappola del valore.
- Controllo sulla partecipazione: spesso, è considerato un buon segno se la società possiede gran parte delle sue azioni nel mercato. Tuttavia, se istituzioni come i fondi comuni di investimento o gli hedge fund non possiedono una percentuale sufficiente di azioni per influenzare il processo decisionale o la capacità di generare la giusta quantità di voti sul disaccordo nella gestione aziendale, il che si traduce in una mancanza di interesse per gli investitori istituzionali e tali titoli diventa una trappola del valore per gli investitori al dettaglio.
Come evitare?
- Evita investimenti economici: gli investitori dovrebbero concentrarsi sul valore e sulla crescita invece che sul prezzo. Le aziende con la combinazione di entrambe le componenti, cioè valore e crescita, si dimostrano essere l'investimento migliore.
- Analisi fondamentale: l'analisi a 360 gradi dell'azienda è fondamentale prima di prendere qualsiasi decisione di investimento. E tale analisi dovrebbe includere tutti i pro e i contro del business con vari punti di vista.
- Flusso di cassa libero: quanto l'azienda ha dopo aver pagato il suo flusso di cassa gratuito e come lo stanno utilizzando.
- Ricerca sul flusso di cassa: la percentuale di flusso di cassa proveniente da attività operative, attività di investimento, ecc. Poiché tali informazioni indicano l'usabilità delle operazioni aziendali e le decisioni di investimento.
- Debito verso il patrimonio netto: il confronto tra attività e passività è significativo nell'analisi. Per un investitore, è fondamentale comprendere tutte le razioni e non dipendere da una razione specifica nel processo decisionale.
- Panoramica del settore e del settore: comprendere la panoramica dell'industria e del settore sui suoi pro e contro nel mercato. Come si comportano i colleghi dell'azienda in confronto.
- Analisi del passato e del presente: l'analisi del passato, del presente e del futuro della Società è essenziale e può essere eseguita osservando il processo decisionale nel business, le prestazioni e la comprensione approfondita del bilancio.
- Modelli di detenzione di azioni : la comprensione dei modelli di detenzione di azioni in una società è una parte essenziale delle decisioni di investimento perché molte volte la trappola del valore è il risultato di un'alterazione dei modelli di partecipazione nelle azioni della società.
- Crescita: crescita in termini di entrate, profitti, aspetti futuri, l'innovazione è vitale per la sopravvivenza di qualsiasi azienda nel mercato odierno.
Vantaggi
- Investimento economico: un'opportunità di investimento economica, che assomiglia alla trappola del valore odierna, potrebbe trasformarsi in investimento di valore e può creare una ricchezza enorme per gli investitori di valore se eseguita correttamente.
- Opportunità di investimento sottovalutata: se gli investitori hanno svolto ricerche sufficienti, tali trappole del valore possono essere un'ottima opportunità per investire in azioni sottovalutate e, nel periodo, generare ricchezza da tali investimenti.
Svantaggi
- Alto rischio: questo investimento può comportare la perdita dell'intero capitale. Se un investitore non è attento, finirà per perdere ricchezza a causa del prezzo di mercato attraente dell'investimento.
- Incertezza: questi sono incerti; alcune potrebbero rivelarsi buone decisioni di investimento mentre altre potrebbero rivelarsi cattive.
Conclusione
Per qualsiasi investitore, è fondamentale comprendere e analizzare da tutti gli aspetti invece di concentrarsi a prezzi di mercato interessanti rispetto ad alcuni multipli. Molte volte anche un investimento costoso a prezzi più alti risulta essere migliore invece di cercare opzioni di investimento a basso costo.
Se un investitore desidera cercare un investimento di tale valore in società sottovalutate, deve porre una domanda particolare, ovvero: perché il prezzo di mercato di tali investimenti è basso per così tanto tempo, quali sono gli aspetti futuri del business, detenere i modelli di azioni , confronto con i colleghi e analisi e previsioni di business passate, presenti e future. Può essere evitato se un investitore comprende ed esegue ricerche sull'attività prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.
