Cos'è il Municipal Bond?
Municipal Bond è un titolo di debito emesso dall'autorità nazionale, statale o locale per finanziare l'esborso di capitale su progetti pubblici relativi allo sviluppo e alla manutenzione di infrastrutture come strade, ferrovie, scuole, ospedali e aeroporti. È anche noto come Muni Bonds o Notes o Certificates of Participation.
Le obbligazioni municipali sono esentasse?
Gli sgravi fiscali sono offerti sui redditi guadagnati sul vincolo comunale, e quindi sono esentasse. Inoltre, l'obbligazione è emessa dal governo, che ha un rischio di credito di controparte nominale. Queste sono le ragioni per le quali l'interesse offerto sulle obbligazioni comunali è inferiore ai titoli a reddito fisso delle stesse caratteristiche.
- Esistono varie controparti di queste obbligazioni. Questi sono emessi da organizzazioni statali o cittadine o governative per finanziare principalmente le spese in conto capitale. Tale organizzazione è indicata come "Emittente". La persona o l'entità che investe nelle obbligazioni municipali è nota come "Investitore". Il capitale e gli interessi sono tenuti a essere pagati dall'emittente o dal mutuatario sottostante, noto come "Obbligatore".
- I termini e le condizioni importanti, tra cui la restituzione, la modalità di pagamento, l'utilizzo dei fondi, la modalità di rimborso, ecc. Sono menzionati nel documento informativo, noto come "Dichiarazione ufficiale".
- Gli indici del mercato obbligazionario comunale si basano sui prezzi stimati delle obbligazioni. Ma è meglio basare gli indici sui prezzi delle transazioni effettive. Uno di questi metodi è noto come il metodo delle vendite ripetute, che presuppone un cambiamento minimo o nullo nelle caratteristiche delle obbligazioni e presuppone che il movimento dei prezzi sia dovuto a un cambiamento nelle condizioni di mercato.
- Le regole e le politiche relative a tali emissioni di obbligazioni, transazioni sul mercato secondario e società di investimento sono stabilite dall'organismo di regolamentazione, chiamato MSRB, The Municipal Securities Rulemaking Board. Si tratta di un organismo di autoregolamentazione creato nel 1975 dal Congresso degli Stati Uniti, che assolve le sue funzioni con l'aiuto di 4 comitati permanenti. Nel 1980, MSRB ha svolto un ruolo determinante nella transizione dalle obbligazioni comunali cartacee alla versione elettronica.
Tipi di obbligazioni municipali
Di solito sul mercato vengono emesse due tipologie di obbligazioni municipali:
# 1 - Titoli di reddito
Questi tipi di obbligazioni ottengono i loro fondi da un progetto specifico come strada, pedaggio, ecc. Questa particolare fonte genera reddito, che viene utilizzato esclusivamente per il pagamento di un'obbligazione.
# 2 - Obbligazione obbligazionaria generale (GBO)
Il reddito e il rimborso del capitale sono effettuati dai fondi generali. Nessuna fonte particolare è assegnata in generale. In alcuni casi, le obbligazioni sono garantite da imposte sulla proprietà, sia con GBO a imposta limitata che illimitata. Spesso si tratta di un'obbligazione di qualità investimento. I possessori hanno il diritto di chiedere al governo di prelevare l'imposta per pagare gli obblighi sui titoli. Queste obbligazioni sono emesse con il sostegno di "piena fede e credito" del comune o dell'organizzazione governativa.
Formula di restituzione delle obbligazioni comunali
Il confronto del rendimento dell'obbligazione municipale non può essere effettuato direttamente poiché il rendimento di altre opzioni di investimento è tassabile. Per confronto, viene calcolato un rendimento equivalente alle tasse. La formula è:
R Te = R Tf / (1-T)dove
- R Te = Rendimento equivalente fiscale su Muni Bond
- R Tf = rendimento esentasse su obbligazioni municipali
- T = Aliquota fiscale applicabile in base alla fascia di imposta sul reddito
Esempio di obbligazione municipale
Un investitore vuole investire i fondi in eccesso mentendo. Vuole scegliere una delle opzioni di investimento in cui la prima è un'obbligazione municipale, che gli dà il 4%, mentre la seconda è un'obbligazione societaria che offre un tasso del 5,50%. Se attualmente rientra in una fascia fiscale del 30%, puoi suggerirgli quale opzione si adatta meglio a loro? Se la decisione cambia se l'investitore è nella fascia d'imposta del 10%?
Soluzioni
Qui,
- R Tf = 4%
- T = 30% o 0,3
Per formula,
Qui, il rendimento equivalente alle tasse dell'obbligazione municipale (5,71%) è superiore al rendimento di un'obbligazione imponibile (5,50%). Quindi l'investimento in muni bond è un'opzione migliore.
Se l'investitore si trova nella fascia fiscale del 10% -
Qui,
- R Tf = 4%
- T = 10% o 0,1
Per formula,
Qui, il rendimento equivalente alle tasse dell'obbligazione municipale (4,44%) è stato inferiore al rendimento di un'obbligazione imponibile (5,50%). Quindi si suggerisce l'investimento in un'obbligazione societaria.
Vantaggi
- Il rendimento delle obbligazioni municipali è esentasse
- Il rendimento è relativamente meno volatile
- Il mercato secondario dell'obbligazione Muni è altamente liquido
- Comparativamente più alto al netto della dichiarazione dei redditi per le persone in fasce fiscali più elevate
- Riduzione del rischio di credito o di insolvenza
Svantaggi
- Le plusvalenze sulla vendita di obbligazioni muni sono tassabili
- Questi valori sono influenzati dal rischio di tasso di interesse
- La reale perdita di potere d'acquisto rispetto ai rendimenti nominali delle obbligazioni municipali
- Il rendimento equivalente all'imposta sulle obbligazioni comunali è relativamente inferiore per le persone nella fascia fiscale inferiore
Ultime tendenze
Molte informazioni sulle obbligazioni municipali sono disponibili online. Gli utenti possono accedere a www.emma.msrb.org per accedere alle informazioni sull'emissione di obbligazioni muni attualmente negoziate, sui prezzi, sull'emissione, sugli interessi attivi e sul capitale insolventi, sui cambiamenti nei rating, sui cambiamenti nella tassazione, che sono collettivamente chiamati "eventi di avviso materiale". EMMA sta per "Electronic Municipal Market Access".
Secondo il Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB), il mercato obbligazionario municipale è un mercato di capitali da 3,8 trilioni di dollari con circa 1 milione di titoli municipali in circolazione. Questo mercato affronta 40.000 scambi giornalieri con un fatturato giornaliero di circa $ 11,6 miliardi. Si osserva che quasi 2/3 v di titoli municipali sono tenuti dai singoli direttamente o per mezzo di fondi comuni. Come da Moodys, solo 0,18% di emissioni obbligazionarie muni investment grade inadempiente rispetto alle obbligazioni corporate investment-grade, dove il tasso di default è 1,74% fino al 2016. Quasi 2/3 ° di progetti infrastrutturali degli Stati Uniti sono finanziati attraverso l'emissione di tali obbligazioni.
Conclusione
Questi sono emessi principalmente per finanziare la spesa pubblica, che è di natura capitale. Poiché il rimborso viene effettuato tramite l'imposta, il reddito da pedaggio e altre raccolte simili di natura vincolante, le possibilità di inadempienza sono piuttosto minime. Un investimento in obbligazioni municipali si adatta di più a una persona che rientra in una fascia fiscale più alta. Grazie alla conversione del mercato obbligazionario comunale in una versione elettronica, l'investimento è diventato semplice.
