Cos'è Bull Spread?
Uno spread rialzista è una strategia di trading di opzioni a due gambe ampiamente utilizzata che prevede l'acquisto e la vendita di contratti di opzione di pari quantità di qualsiasi attività finanziaria con la stessa scadenza ma diversi strike in modo tale che la strategia offra un utile e perdite positivo quando il sottostante ha un movimento rialzista, quindi il suo nome.
Tipi di Bull Spread
Esistono principalmente due tipi che dipendono dall'utilizzo delle chiamate o dai put per implementare la strategia
# 1 - Bull Call Spread
Questa strategia viene implementata acquistando opzioni call ATM (at the money) e vendendo un numero uguale di opzioni call OTM (out of the money) dello stesso sottostante e con la stessa scadenza. Durante l'implementazione di questa strategia, si verificherà un addebito netto del premio o un costo sarà coinvolto nell'impostazione di questa strategia.
Bull Call Spread Formula (dove: X1
- Net Premium (Debit) = Premium Debit durante l'acquisto di CALL (di Strike X1) - Premium Credit durante la vendita di CALL (di Strike X2).
- Perdita massima = Debito premio netto.
- Profitto massimo = (X2-X1) - Debito premio netto.
# 2 - Bull Put Spread
Questa strategia viene implementata vendendo opzioni put ATM (at the money) e acquistando un numero uguale di opzioni put OTM (out of the money) dello stesso sottostante e della stessa scadenza. Durante l'implementazione di questa strategia, si verificherà un credito netto del Premium o verrà ricevuto il pagamento per l'impostazione di questa strategia.
Bull Put Spread Formula (dove: X1
(Dove X1 <X2, che denota i colpi)
- Premio netto (credito) = Premio ricevuto durante la vendita di PUT (di Strike X2) - Addebito premium durante l'acquisto di PUT (di Strike X2).
- Perdita massima = (X2-X1) - Credito premio netto.
- Profitto massimo = Credito premio netto.
Esempio di Bull Spread
Prendiamo una società quotata ABC le cui azioni sono attualmente scambiate a $ 100.
- Di seguito sono riportati i prezzi di esercizio e l'LTP (ultimo prezzo di negoziazione) delle opzioni ATM e OTM Call
- Prezzo di esercizio = $ 100 | LTP = $ 5 (bancomat)
- Prezzo di esercizio = $ 110 | LTP = $ 4 (OTM)
- Di seguito sono riportati i prezzi di esercizio e l'LTP (ultimo prezzo di negoziazione) delle opzioni ATM e OTM Put
- Prezzo di esercizio = $ 100 | LTP = $ 4 (bancomat)
- Prezzo di esercizio = $ 90 | LTP = $ 3 (OTM)
Soluzione:
Bull Call Spread:
Dalle informazioni fornite possiamo creare un Bull Call Spread come segue:
# 1 - Premio netto (debito) = Acquista Call of Strike $ 100 e Vendi Call of Strike $ 110
- Premio netto (debito) = - $ 5 + $ 4 (il segno positivo indica l'afflusso e il negativo indica il deflusso)
- Premio netto (debito) = - $ 1 (poiché si tratta di una quantità negativa, si tratta del deflusso o del debito netto)
# 2 - Perdita massima di Bull Call Spread = Debito premio netto
- Perdita massima = $ 1
# 3 - Bull Call Spread Max Profit = (X2-X1) -Debito premium netto
- Profitto massimo = ($ 110- $ 100) - $ 1 = $ 9
Spread Bull Put:
Dalle informazioni fornite possiamo creare un Bull Put Spread come segue:
# 1 - Premio netto (credito) = Vendi Put of Strike $ 100 e Acquista Put of Strike $ 90
- Premio netto (credito) = + $ 4 - $ 3 (segno positivo denotato afflusso e negativo indica deflusso)
- Premio netto (credito) = + $ 1 (poiché questa è una quantità positiva, si tratta di afflusso o credito netto)
# 2 - Perdita massima = (X2-X1) - Credito premio netto
- Perdita massima = ($ 100- $ 90) - $ 1 = $ 9
# 3 - Profitto massimo = Credito premio netto
- Profitto = $ 1
Esempio pratico basato sull'applicazione
Prendiamo un esempio di azioni Amazon.com Inc. e proviamo a costruire una strategia Call Spread & Put Spread e analizziamo anche il profitto e la perdita dal grafico dei pagamenti
# 1 - Bull Call Spread su Amazon.com Inc.
Alla sessione di negoziazione fino al 25 ° ottobre 2019, il seguente è stato il prezzo delle azioni di Amazon.com.
La catena possibilità di Apple per contratti di opzione in scadenza il 1 ° novembre è mostrato sotto.
I dati necessari sono ora disponibili per costruire questa strategia.
Vorremmo distribuire una diffusione Bull chiamata su Amazon.com Inc. a pochi minuti prima della chiusura del mercato il 25 ° ottobre 2019
I due scioperi scelti sono $ 1760 e $ 1763. Gli appelli di ciascuno di questi scioperi sono stati evidenziati. In questo caso, verrà acquistato uno strike call (ATM) da $ 1760 e verrà venduta la stessa quantità di strike call (OTM) da $ 1763.
I prezzi evidenziati sulla catena di opzioni verranno utilizzati per costruire il grafico dei payoff della strategia.
Quando i premi di ciascuno di questi strike sono stati inseriti nel generatore di strategie di opzioni, è stato ottenuto il seguente risultato. Si può vedere che la strategia ha un debito netto di $ 0,95.
Fonte: optioncreator.com
Fonte: optioncreator.com
I seguenti punti sono i punti salienti delle azioni di Amazon.com Inc. quando trattenute fino alla scadenza:
- La perdita massima dello spread Bull Call è pari al premio netto pagato al momento della distribuzione = $ 0,95
- Bull Call Max profitto = (1763-1760) - $ 0,95 = $ 3- $ 0,95 = $ 2,05
- Il profitto aumenta linearmente quando il prezzo delle azioni si sposta da $ 1760 a $ 1763, che sono i due strike scelti per questa strategia.
- Punto di pareggio = $ 1760 (Lower Strike) + $ 0,95 (Net Premium Paid) = $ 1760,95
- Sotto $ 1760 e sopra $ 1763 sia la perdita che il guadagno sono limitati rispettivamente a $ 0,95 e $ 2,05.
- Il rapporto rischio-rendimento è 2,05 / 0,95 = 2,16
# 2 -Bull Put Spread su Amazon.com Inc.
Vorremmo ora implementare un Put spread Bull su Amazon.com Inc. a pochi minuti prima della chiusura del mercato il 25 ° ottobre 2019
I due scioperi scelti sono $ 1758 e $ 1763. I Puts di ciascuno di questi scioperi sono stati evidenziati. In questo caso, verrà venduto uno strike put (ATM) da $ 1763 e verrà acquistata la stessa quantità di strike call (OTM) da $ 1758.
I prezzi evidenziati sulla catena di opzioni verranno utilizzati per costruire il grafico dei payoff della strategia.
Quando i premi di ciascuno di questi strike sono stati inseriti nel generatore di strategie di opzioni, è stato ottenuto il seguente risultato. Si può vedere che la strategia ha un credito netto di $ 3,76.
Fonte: optioncreator.com
I seguenti punti sono i punti salienti delle azioni di Amazon.com Inc. quando trattenute fino alla scadenza:
- Bull Call spread Il guadagno massimo è pari al premio netto pagato al momento della distribuzione = $ 3,76.
- Perdita massima Bull Call = $ 3,76 - (1763-1758) = $ 3,76- $ 5 = - $ 1,24.
- Il profitto aumenta linearmente quando il prezzo delle azioni si sposta da $ 1758 a $ 1763, che sono i due strike scelti per questa strategia.
- Punto di pareggio = $ 1763 (Higher Strike) - $ 3,76 (Net Premium Paid) = $ 1759,24
- Sotto $ 1758 e sopra $ 1763 sia la perdita che il guadagno sono limitati rispettivamente a $ 1,24 e $ 3,76.
- Il rapporto rischio-rendimento è 3,76 / 1,24 = 3,03
Vantaggi
- Essendo una strategia di spread, è coperta e limita la perdita a una certa quantità predefinita, che può essere calcolata prima dell'inserimento della strategia. (Questo fenomeno è stato osservato sia nell'esempio precedente di distribuzione di Bull Call e Bull Put Spread su azioni Amazon.com Inc.)
- Ritorno sul capitale bloccato poiché il margine è più alto rispetto alla vendita di opzioni nude. (poiché essendo la strategia di diffusione il margine inferiore è bloccato)
- Entrambe le alternative Net Credit e Net Debit sono disponibili per Bull Spread.
Svantaggi
- Il profitto massimo è limitato in Bull Call o Bull Put Spread.
- Il rapporto rischio-rendimento è sbilanciato a favore del rischio.
