Cos'è il rischio di transazione?
Il rischio di transazione è indicato come una variazione del flusso di cassa del regolamento di una transazione estera dovuta a una variazione sfavorevole del tasso di cambio. Generalmente aumenta con l'aumentare della durata del contratto.
Esempi di rischio di transazione
Di seguito sono riportati alcuni esempi di rischio transazionale.
Esempio di rischio di transazione n. 1
Per esempio; Una società britannica sta rimpatriando nel Regno Unito i profitti delle sue attività in Francia. Dovrà convertire l'euro guadagnato in Francia in sterline britanniche. L'azienda accetta di stipulare una transazione a pronti per raggiungere questo obiettivo. In generale, c'è un lasso di tempo tra l'effettiva transazione di scambio e il regolamento della transazione; in quanto tale, se la sterlina britannica si apprezza rispetto all'euro, questa società riceverà sterline inferiori a quanto concordato.
Esempio di rischio di transazione n. 2
Costruiamo un esempio numerico per consolidare il concetto di rischio di transazione.
Se il tasso spot EUR / GBP fosse 0,8599, dove 1 euro può essere scambiato con 0,8599 GBP e l'importo da restituire è € 100.000, la società si aspetterebbe di ricevere GBP 85.990. Tuttavia, se al momento del regolamento il GBP si apprezza, sarà necessario più Euro per compensare un GBP; ad esempio, supponiamo che il tasso diventi 0,8368, la società ora riceverà solo 83,680 GBP. Si tratta di una perdita di 2.310 GBP a causa del rischio di transazione.
Come gestire il rischio transazionale?
Molto può essere compreso dalle pratiche delle banche centrali, in particolare le banche di investimento, che sono pesantemente coinvolte quotidianamente in più transazioni valutarie. Queste banche dispongono di programmi formali per combattere il rischio transazionale.
Questi rischi sono solitamente sincronizzati con il rischio di credito e il rischio di mercato, che sono centralizzati per istituire e amministrare il comando sull'intera struttura delle operazioni di rischio. Potrebbe non esserci consenso in termini di chi nell'organizzazione si assume il compito di determinare il rischio transazionale; tuttavia, più comunemente, un comitato del rischio paese o un dipartimento del credito svolge il compito.
Le banche in genere assegnano un rating paese che comprende tutti i tipi di rischio, inclusi i prestiti in valuta, a livello locale e all'estero. È importante notare che questi rating, in particolare il "rating del rischio transazionale", contribuiscono notevolmente a determinare un massimale e limiti di esposizione che ogni mercato merita, tenendo presente le politiche aziendali.
Come mitigare il rischio di transazione?
Le banche suscettibili al rischio di transazione si dedicano a varie strategie di copertura attraverso diversi strumenti del mercato monetario e del mercato dei capitali, che includono principalmente swap su valute, futures su valute e opzioni, ecc. di strumenti disponibili per coprire il rischio di cambio che meglio si adatta al loro scopo.
Cerchiamo di capire il tentativo di mitigazione del rischio di un'azienda acquistando un contratto a termine. Un'impresa può stipulare un contratto a termine su valute in cui blocca il tasso per il periodo del contratto e lo fa liquidare allo stesso tasso. In questo modo l'impresa è quasi certa del quantum del flusso di cassa. Ciò aiuta ad affrontare il rischio affrontato dalle fluttuazioni dei tassi e offre una stabilità più eccellente nel processo decisionale.
Una società può anche stipulare un contratto futures promettendo di acquistare / vendere una determinata valuta secondo l'accordo; infatti, i futures sono più credibili e sono altamente regolati dallo scambio, il che elimina la possibilità di default. La copertura delle opzioni è anche un modo perfetto per coprire i rischi di tasso, poiché richiede solo un piccolo margine iniziale e limita in larga misura il rischio di ribasso.
La parte migliore del contratto di opzioni e il motivo principale per cui sono preferiti è che hanno un potenziale di rialzo illimitato. Inoltre, sono un mero diritto, non un obbligo, a differenza di tutti gli altri.
Alcuni modi operativi attraverso i quali le banche tentano di mitigare il rischio di transazione;
- Fatturazione in valuta, che prevede la fatturazione della transazione nella valuta a favore delle società. Ciò potrebbe non eliminare il rischio di cambio; tuttavia, sposta la responsabilità all'altra parte. Un semplice esempio è un importatore che fattura le sue importazioni nella valuta locale, il che sposta il rischio di fluttuazione sulle spalle dell'esportatore.
- Un'impresa può anche utilizzare una tecnica denominata leader e in ritardo nella copertura del rischio di tasso. Supponiamo che un'azienda sia tenuta a pagare un importo in 1 mese ed è anche impostata per ricevere un importo (probabilmente simile) da un'altra fonte. L'azienda può modificare entrambe le date in modo che coincidano. In questo modo evitano del tutto il rischio.
- Condivisione del rischio: le parti nel commercio possono concordare di condividere il rischio di esposizione attraverso la comprensione reciproca. Una società può anche evitare di assumere un'esposizione negoziando solo e solo nella valuta locale.
Vantaggi della gestione del rischio di transazione
Una gestione efficiente del rischio di transazione aiuta a creare un'atmosfera vantaggiosa per un'efficace operazione di gestione del rischio globale in un'organizzazione. Un valido programma di mitigazione del rischio di transazione include e quindi promuove,
- Un'ispezione completa da parte dei responsabili delle decisioni
- Il rischio paese e le politiche di esposizione per i diversi mercati controllano contemporaneamente le instabilità politiche.
- Test retrospettivi regolari su attività e passività denominate in valuta estera
- Controllo ordinato di vari fattori economici in diversi mercati
- Adeguate disposizioni in materia di controllo interno e audit
Conclusione
Ogni azienda che si aspetta un flusso di cassa in una transazione soggetta a fluttuazioni incerte corre un rischio di transazione. Molte banche dispongono di un meccanismo protetto per affrontare il rischio di transazione. Tuttavia, una delle migliori lezioni apprese dalla crisi asiatica sono le conseguenze del mancato mantenimento di un buon equilibrio tra credito e liquidità.
È essenziale che le aziende esposte al forex traggano un ragionevole livello di tolleranza e delimino quale sia l'esposizione estrema per l'azienda. Spiega le politiche e le procedure e applicale in modo precario.
