Cosa sono i mercati primari?
Il mercato primario è il luogo in cui vengono creati titoli basati sul debito, su azioni o altri titoli basati su attività, sottoscritti e venduti agli investitori. In parole semplici, è una parte del mercato dei capitali in cui vengono creati nuovi titoli che vengono acquistati direttamente dagli investitori dall'emittente.
Come raccogliere capitali nel mercato primario?
La raccolta di capitali può avvenire in uno dei quattro modi.
- Emissione pubblica: questo termine si riferisce all'emissione da parte della società di nuovi titoli attraverso la sua offerta pubblica iniziale (IPO) e si intende "quotazione pubblica". Un gran numero di investitori può acquistare questi titoli di nuova emissione in questo mercato primario aperto.
- Emissione di diritti - L'emissione di diritti è un invito agli azionisti esistenti ad acquistare nuove azioni aggiuntive (nella proporzione delle loro partecipazioni) entro un periodo di tempo determinato.
- Collocamento privato di azioni: si riferisce alla raccolta di capitale proprio (non pubblico) da investitori selezionati come Venture Capital, Fondi e compagnie di assicurazione.
- Attribuzione preferenziale - È il processo mediante il quale l'assegnazione di azioni viene effettuata su base preferenziale a un gruppo selezionato di investitori.
Come notato sopra, un tale mercato in cui le società possono emettere nuovi titoli per raccogliere capitali esterni e gli investitori hanno la prima possibilità di acquistare nuovi titoli è chiamato "mercato primario" (noto anche come mercato delle nuove emissioni).
Esempi di mercato primario
Alibaba IPO
Il 6 maggio 2014, il peso massimo dell'e-commerce cinese Alibaba ha presentato un documento di registrazione per renderlo pubblico negli Stati Uniti in quella che potrebbe essere la madre di tutte le offerte pubbliche iniziali nella storia degli Stati Uniti. Alibaba è un'entità abbastanza sconosciuta negli Stati Uniti e in altre regioni, sebbene le sue enormi dimensioni siano paragonabili o addirittura più grandi di Amazon o eBay.
Leggere l'archivio S-1 di Alibaba è stato molto interessante, istruttivo e mi ha fatto capire quanto sia grande il loro business e quanto sia complesso il Web Internet cinese. Ho preparato un modello finanziario completo basato su Excel, che puoi scaricare da Alibaba Financial Model qui.
Box IPO
Il 24 marzo 2014, la società di archiviazione online Box ha presentato istanza di IPO e ha annunciato i suoi piani per raccogliere 250 milioni di dollari. L'azienda è in corsa per costruire la più grande piattaforma di cloud storage e compete con aziende più grandi come Google Inc e il suo rivale, Dropbox.
Ho sfogliato rapidamente Box S1 Filing e quando speravo di vedere una Cool Blue Box, si è rivelata una diffusa "scatola nera". Ho anche preparato un Box Financial Model veloce e sporco per accedere ulteriormente alla gravità della situazione e mi sono reso conto che Box Financials era pieno di storie dell'orrore. Puoi anche scaricare il modello finanziario Box IPO per ulteriori dettagli.
Funzioni del mercato primario
Un principiante si chiederebbe come viene eseguita questa IPO e come viene determinato il prezzo iniziale dei nuovi titoli emessi. La risposta sono i "gruppi di sottoscrizione", che facilitano questo processo per l'entità emittente. Il sottoscrittore è un'importante entità nel mercato primario che svolge le seguenti tre funzioni:
Il gruppo di sottoscrizione è costituito da banche di investimento che svolgono il lavoro di origination e determinazione del prezzo per un determinato titolo e quindi supervisionano la sua distribuzione direttamente agli investitori.
Conclusione
I titoli vengono creati nel mercato primario. Rimangono lì per un breve periodo di tempo in quanto vengono venduti in borsa dagli investitori istituzionali che li hanno acquistati durante l'IPO. Ma è estremamente importante per l'azienda che ha deciso di quotarsi in borsa.
Il metodo di determinazione del prezzo non è diverso dal concetto generale di equilibrio tra domanda e offerta e valore percepito dell'offerta. Tuttavia, è altrettanto dispendioso in termini di risorse, così come il lancio di un prodotto. Ma ne vale la pena. Dopotutto, la quantità di denaro che l'azienda è in grado di raccogliere rendendosi pubblica è determinata da come si comporta il mercato primario!
