Cos'è il brodo irrigato?
Watered Stock si riferisce a quelle azioni della società, emesse a un prezzo molto più alto del loro valore intrinseco, con l'intento di ingannare gli investitori disinformati. Tuttavia, gli organi di vigilanza hanno introdotto varie normative per strutturare il processo di emissione di azioni con l'obiettivo di porre fine a tali abusi. Pertanto, l'ultima emissione nota di azioni irrigate è avvenuta diversi decenni fa.
Etimologicamente, il termine era originariamente usato per il metodo di far bere al bestiame grandi quantità di acqua prima di venderle sul mercato. In questo modo, gli animali aumentavano di peso a causa dell'acqua consumata e apparivano ingannevolmente più pesanti, consentendo agli allevatori di guadagnare prezzi più alti per loro.
Spiegazione
Le società possono sovrastimare o sopravvalutare il valore contabile delle attività tramite diversi metodi senza scrupoli. Ad esempio, falsa escalation nel valore della proprietà o dell'inventario, un aumento del capitale azionario attraverso l'emissione di false stock option per i dipendenti o dividendi in azioni, ecc. A volte, i promotori delle società fanno anche affermazioni esagerate sulla loro redditività per aumentare le aspettative degli investitori. Dopo tutto questo, i promotori vendono deliberatamente la loro partecipazione nelle società a un valore nominale che è molto più alto del valore contabile delle attività sottostanti e fanno fortuna da soli mentre gli investitori ignari sono lasciati a bocca aperta con un'enorme quantità di perdite.
Esempi di brodo irrigato
Innanzitutto, cerchiamo di capire come funzionano le azioni irrigate con l'esempio di un'azienda fittizia.
Supponiamo che i promotori di BNM Inc. avessero beni per un valore di $ 5 milioni sotto forma di terra, edifici, attrezzature e inventario. La società ha quindi deciso di diventare pubblica e quindi ha iniziato a gonfiare il valore della sua proprietà in modo tale che la sua capitalizzazione di mercato prevista arrivasse a $ 15 milioni. Quindi, effettivamente la società è sopravvalutata di $ 10 milioni, ed espone gli investitori a quelle che vengono chiamate azioni irrigate.
Ora, diamo un'occhiata ad alcuni degli esempi di vita reale di frodi sulle azioni irrigate del passato.
Esempio 1
Il periodo dal 1866 al 1868 fu il periodo in cui ebbe luogo la famigerata guerra dell'Erie. Il famigerato trio di Daniel Drew, James Fisk e Jay Gould ha truffato Cornelius Vanderbilt. Voleva acquisire la Erie Railway Company e costruire un impero ferroviario tutto suo perché si rese conto che c'erano molte opportunità commerciali e finanziarie disponibili nel settore ferroviario mentre era in piena espansione dopo la guerra civile americana. Il trio gli ha venduto azioni annaffiate di Erie Railroad per un valore di $ 7.000.000.
Tuttavia, in seguito il trio è stato costretto a restituire la maggior parte del denaro truffato e in cambio ha ripreso il controllo dell'azienda. La società subì diverse altre frodi finanziarie prima di dichiarare definitivamente bancarotta nel 1878 a causa della continua cattiva gestione, dopo di che fu ricostituita come New York, Lake Erie e Western Railway Company.
Esempio n. 2
Nell'anno 1873, i Railway Commissioners dell'Illinois dichiararono che le azioni di società ferroviarie per un valore di $ 75.000.000 erano state irrigate, che altrimenti si aspettavano di generare $ 6.000.000 di profitti per gli azionisti ogni anno. Queste pratiche scorrette non erano limitate allo stato dell'Illinois, ma si stavano verificando attivamente in tutti gli stati, principalmente a New York, New Jersey, Pennsylvania e negli Stati del Pacifico.
Un'indagine ha scoperto che il 60% del capitale azionario di $ 100.000.000 della Central Pacific Company era basato su profitti fittizi che l'entità si rifiutava di condividere tra gli azionisti sotto forma di dividendi. Le entrate gonfiate / entrate lorde della società insieme a un'elevata redditività hanno guidato la performance del titolo.
Cause di brodo annaffiato
- Adozione non riuscita della politica di ammortamento
- Acquisizione di proprietà di una società a un prezzo notevolmente più alto
- Acquisto di attività immateriali senza valore a un prezzo molto più alto.
Vantaggi
- Gli investitori di punta possono trarre vantaggio dall'errata interpretazione del mercato in merito alle azioni vendendole a un prezzo altamente sopravvalutato e registrando enormi profitti.
- Di solito, i promotori della società traggono profitto da questa asimmetria informativa poiché sono alla guida dell'intera controversia.
Critica
Nel corso degli anni l'utilizzo di brodo annaffiato è stato pesantemente criticato da vari esperti, come Walter Rauschenbusch e George D. Herron. Alcune delle principali critiche sono le seguenti:
- Durante la scoperta della frode, la responsabilità del denaro dei creditori ricade sugli ignari detentori delle scorte annaffiate.
- Gli investitori nuovi o inesperti tendono a lottare in un mercato segnato da azioni annacquate. Non hanno la capacità di fare ricerche dettagliate e calcolare dati conclusivi.
- Nella maggior parte dei casi, gli investitori sono intrappolati in una trappola del valore e l'unica via d'uscita è attraverso lo scarico di queste azioni subendo notevoli perdite.
Conclusione
Quindi, come tutti sappiamo che "Tutto ciò che luccica non è oro", simile è il caso con l'aumento del prezzo delle azioni. Pertanto, è necessaria molta esperienza e competenza per essere in grado di individuare questi stock irrigati da così tanti stock sopravvalutati. Quindi, prima di investire in un'azienda, è fondamentale analizzare le sue operazioni per comprendere i fondamenti del business e il suo potenziale di crescita.
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