Cos'è il primato degli azionisti?
Shareholder Primacy è un tipo di governo societario che mantiene gli interessi degli azionisti al di sopra di qualsiasi altra parte. In una società ci sono diverse parti coinvolte, come creditori, debitori, dipendenti, consumatori ecc. Questo tipo di governance mantiene il suo obiettivo principale per massimizzare la ricchezza degli azionisti poiché considerano l'azionista il proprietario della società.
Spiegazione
La concentrazione sui soli azionisti nel primato dell'azionista è stata molto dibattuta. Ci sono dibattiti sul dovere della società nei confronti dell'ambiente e dei consumatori, ma il primato degli azionisti si concentra solo sulla creazione di ricchezza degli azionisti. Quindi la governance stabilisce le regole per accettare i progetti con il VAN più alto, anche se quel progetto non è rispettoso dell'ambiente. La governance si concentra anche sull'addebito del prezzo massimo competitivo ai clienti che aumentano la ricchezza degli azionisti.
Sfondo del primato degli azionisti
Adolf Berle e Gardiner Means pubblicarono "The Modern Corporation and Private Property" nel 1932. Il libro riguardava la fondazione del diritto societario degli Stati Uniti. Nel libro, per la prima volta, è stata introdotta l'idea di "gli azionisti sono il vero proprietario della società".
Successivamente l'economista Milton Friedman aggiunse alla teoria che lo scopo principale delle società di capitali è massimizzare la ricchezza degli azionisti.
Critica del primato degli azionisti
- L'obiettivo principale della gestione sarà l'utile per azione a breve termine (EPS) se si seguirà il primato degli azionisti. Quindi la direzione coinvolgerà in decisioni che trarranno beneficio a breve termine e ignoreranno l'effetto a lungo termine. Questo sarà devastante per l'azienda. Una società non ha la maturità; va avanti per sempre. Quindi sempre, l'effetto a lungo termine deve essere visto.
- Questa governance costringerà la direzione ad avere un elevato rapporto di pagamento. Quindi la maggior parte dei guadagni verrà distribuita sotto forma di dividendi e nessun guadagno verrà trattenuto per un'ulteriore crescita della società.
- La direzione sarà traballante nel prendere il rischio ottimale per ottenere il rendimento ottimale perché l'aumento del rischio può portare anche a guadagni negativi. Quindi gli azionisti non saranno avvantaggiati in quell'anno.
Il primato degli azionisti è legalmente obbligato?
L'era economica moderna considera la ricchezza degli azionisti il fattore principale per la società. Non esiste ancora una legge per il primato degli azionisti. Il primato degli azionisti nella maggior parte dei luoghi descritto come "norma" piuttosto che "legge". Il primato degli azionisti è considerato una convinzione nella maggior parte del mondo.
Primato degli azionisti e teoria degli stakeholder
Tutti gli azionisti sono stakeholder, ma tutti gli stakeholder non sono azionisti. Quindi il primato degli azionisti si concentra solo sul benessere degli azionisti, mentre la teoria degli stakeholder si concentra sul benessere di tutte le parti correlate a un progetto. È compito del management identificare gli stakeholder più importanti e tutelarne gli interessi. Le parti interessate importanti potrebbero essere i consumatori, l'ambiente, i creditori, ecc.
Vantaggi
- Gli azionisti sono considerati proprietari di una società e il primato degli azionisti protegge i loro interessi. La governance consente la massima creazione di ricchezza degli azionisti. Gli azionisti si assumono il massimo rischio, quindi dovrebbero ottenere la massima creazione di ricchezza
- Con l'aumentare dei guadagni della società, aumenta anche il prezzo delle azioni, il che aiuta gli azionisti a vendere le azioni a un prezzo più alto. Le plusvalenze sono tassate a tassi bassi. Quindi è vantaggioso per gli azionisti.
- Il primato dell'azionista costringe il management a concentrarsi sulla massimizzazione del profitto, che dovrebbe essere l'obiettivo finale del management. La società ha bisogno del profitto per sopravvivere.
- Le aziende optano per progetti con i NPV più alti, quindi le possibilità di fallimento del progetto sono minori.
Svantaggi
- Poiché la maggior parte dei profitti viene distribuita a causa di un elevato rapporto di pagamento, quindi a causa di guadagni inferiori. La crescita della società è ostacolata
- La direzione è così coinvolta nella massimizzazione dell'EPS che accetta progetti con enormi vantaggi a breve termine e bassi benefici a lungo termine. Ciò influisce sulla redditività a lungo termine.
Conclusione
Il primato degli azionisti è una prospettiva che ritrae che gli azionisti sono i proprietari della società e gli altri stakeholder non sono così importanti. Quindi l'attenzione del management dovrebbe essere quella di tutelare il patrimonio degli azionisti. Gli altri stakeholder non sono considerati. Questa condotta è discutibile ed è stata criticata su molte piattaforme. Molti credono che gli azionisti dovrebbero essere il proprietario finale poiché si assumono il massimo rischio.
