Qual è il tasso di rendimento annualizzato?
Il tasso di rendimento annualizzato è un tasso di rendimento annuo, quando il rendimento su un periodo, più breve o più lungo di un anno è annualizzato per facilitare il confronto tra il rendimento annualizzato della stessa o di classi di attività diverse.
In parole semplici, un tasso di rendimento annualizzato è valutato come un importo equivalente di rendimento annuo che un investitore ha diritto di ricevere in un periodo stabilito. Viene calcolato in base al tempo e questi vengono ridotti a un periodo di dodici mesi, il che consente agli investitori di confrontare il rendimento delle attività in un determinato periodo.
Ad esempio, supponiamo che un asset abbia restituito il 50% in tre anni e un altro asset abbia restituito l'85% in 5 anni. Con questi dati da soli, sarà difficile capire quale asset ha dato rendimenti migliori fino a quando non ridimensioneremo questi rendimenti e scopriremo quale asset ha prodotto un tasso di rendimento più elevato.
Formula
Quando il periodo di detenzione è superiore a un anno viene calcolato utilizzando la seguente formula:
Formula del tasso di rendimento annualizzato = (valore finale / valore iniziale) 1 / n - 1Dove,
- Valore finale = valore dell'investimento alla fine del periodo
- Valore iniziale = valore dell'investimento all'inizio del periodo
- n = Numero di anni nel periodo
Nella formula sopra, 1 / n può anche essere sostituito con 365 / giorni per un calcolo preciso. Qui "giorni" sarà il numero di giorni in cui l'investimento viene mantenuto.
Se l'investimento è detenuto per un periodo inferiore a un anno, il rendimento può essere calcolato utilizzando la seguente formula:
Formula ARR = (Valore finale / Valore iniziale) 365 / n - 1
Dove
- n = Numero di giorni in cui è detenuto l'investimento
Vale la pena notare che Global Investment Performance Standards (GIPS), un organismo globale che formula standard di rendicontazione della performance, raccomanda di non annualizzare la performance di un periodo inferiore a un anno.
Esempi di tasso di rendimento annualizzato
Di seguito sono riportati gli esempi di questo concetto per comprenderlo in modo migliore.
Esempio 1
Confronto dei rendimenti per un periodo di investimento di oltre un anno.
Supponiamo che due investimenti con lo stesso valore iniziale di $ 100.000 vengano rimborsati in periodi diversi. L'investimento 1 ha restituito $ 150.000 di valore finale in 3 anni, mentre l'investimento 2 ha restituito $ 185.000 di valore finale in 5 anni. I rendimenti totali per i periodi di detenzione sono stati del 50% e dell'85% per l'investimento uno e l'investimento 2.
Soluzione
Di seguito vengono forniti i dati per il calcolo del tasso di rendimento annualizzato
Investimento 1
- = ($ 150000 / $ 100000) (1/3) -1
- = 14,5%
Investimento 2
- = ($ 185.000 / $ 100.000) (1/5) -1
- = 13,1%
Il confronto assoluto dei rendimenti non sarà utile qui perché il periodo di detenzione non è lo stesso. Dobbiamo calcolare il tasso di rendimento per un confronto significativo.
Una volta ottenuto, possiamo facilmente determinare che l'investimento 1 ha prodotto rendimenti migliori rispetto all'investimento 2 su base comparativa di due investimenti.
Esempio n. 2
Confronto del rendimento per il periodo di investimento inferiore a un anno.
Quando il periodo di detenzione dell'investimento è inferiore a un anno, potrebbe non essere sensato confrontare i rendimenti assoluti perché ciò non tiene conto del tempo impiegato da queste attività per fornire il rendimento.
Ad esempio, due investimenti, Investimento 1 e Investimento 2, hanno lo stesso valore iniziale di $ 100.000. L'investimento 1 è stato mantenuto per 100 giorni e ha fornito un rendimento del 10% con un valore finale di $ 110.000. L'investimento 2 ha raggiunto un valore finale di $ 113.000 in 150 giorni, con un ritorno sull'investimento del 13%.
Soluzione
Di seguito vengono forniti i dati per il calcolo del tasso di rendimento annualizzato
Investimento 1
- = ($ 110000 / $ 100000) (365/100) -1
- = 41,6%
Investimento 2
- = ($ 113.000 / $ 100.000) (365/150) -1
- = 34,6%
A prima vista, il 13% dell'investimento 2 sembra un rendimento migliore del 10% dell'investimento 1. Tuttavia, otterremo risultati diversi se confrontiamo giustamente i rendimenti dei due investimenti.
Come evidente dai calcoli precedenti, una volta annualizzati i rendimenti per entrambi questi investimenti, l'Investimento 1 supera l'Investimento 2 di un buon margine, cosa che non era il caso prima del calcolo del rendimento annualizzato.
In pratica, i rendimenti annualizzati per un periodo di detenzione inferiore a un anno non sono considerati il giusto barometro della performance perché per diversi motivi, primo, l'orizzonte di investimento inferiore a un anno è troppo breve per un investitore da considerare seriamente. In secondo luogo, estrapolare i rendimenti per un breve periodo significa che l'investimento avrebbe potuto ottenere un rendimento simile per l'intero, che potrebbe non reggere nella maggior parte dei casi. Terzo, i rendimenti a breve termine annualizzati sono, nella migliore delle ipotesi, rendimenti previsti e non rendimenti reali.
Conclusione
Il tasso di rendimento annualizzato è utile durante il confronto e la classificazione dei rendimenti. Poiché i rendimenti assoluti potrebbero essere fuorvianti, fornisce chiarezza sul profilo di rendimento degli investimenti. Il più grande vantaggio è che indica all'investitore un tasso di rendimento annuo composto, considerando che i guadagni dell'investimento sono stati reinvestiti allo stesso tasso. Può anche essere definito come il tasso di rendimento annuale composto.
