Market Neutral (definizione) - Come funziona questa strategia?

Definizione di mercato neutrale

Market Neutral è una strategia di investimento o una tecnica di gestione del portafoglio in cui un investitore cerca di negare (cioè annullare) una qualche forma di rischio di mercato o volatilità, assumendo posizioni lunghe e corte in vari titoli per aumentare il suo ritorno sull'investimento ottenuto guadagnando da prezzi in aumento e in diminuzione da uno o più mercati.

Spiegazione

• Quando acquistiamo un'azione (posizione lunga), ci aspettiamo che il prezzo dell'azione aumenti in modo da poterlo vendere in seguito a un prezzo più alto e guadagnare l'importo differenziale. Quando vendiamo allo scoperto (posizione corta), ci aspettiamo che il prezzo delle azioni diminuisca in modo da poterlo acquistare in seguito a un prezzo inferiore e guadagnare l'importo differenziale.
• E se succede il contrario? Ovviamente dobbiamo soffrire dalla parte opposta. La soluzione è abbastanza chiara che non vogliamo subire il lato opposto. È qui che entra in gioco la strategia "Market Neutral". Questa strategia ti aiuta a guadagnare quando il titolo è in calo (se avessimo preso una posizione lunga) e ti aiuta anche a guadagnare quando il titolo è in aumento (se avessimo preso una posizione corta)
• La volatilità delle azioni indica il movimento delle azioni durante il periodo di scambio. Quindi, nessun movimento significa nessuna volatilità. La strategia Market Neutral gioca sulla volatilità. L'obiettivo fondamentale è ridurre il rischio e non la volatilità. In effetti, i trader amano la volatilità e c'è un mondo che ama il rischio per i trader o gli arbitraggisti.

Tipi di strategie Market Neutral

Fondamentalmente, ci sono due tipi che sono i seguenti:

# 1 - Arbitraggio fondamentale

Si concentra sui fondamenti di un'azienda. Scommette sulle ulteriori prospettive dell'azienda. Fondamenti di una società significano il background dell'amministratore delegato o del presidente della società, la storia dell'azienda e dei suoi colleghi, analisi di bilancio, possibili sviluppi futuri nel prodotto principale dell'azienda, crescita del rapporto prezzo / utili nel corso degli anni , sentimenti di e molti altri.

# 2 - Arbitraggio statistico

Si concentra sui metodi quantitativi per eseguire l'opportunità di arbitraggio. Utilizza grafici, dati storici, deviazioni standard, notizie di mercato attuali, ecc. Per valutare il "dovrebbe essere un prezzo" del titolo. Questo aiuta l'investitore o il manager a identificare la sottovalutazione o sopravvalutazione di un titolo. Quindi esegue al meglio l'opportunità di arbitraggio.

Scopo

• Lo scopo principale di una strategia neutrale rispetto al mercato è guadagnare da tutti i lati. L'intenzione è quella di avere una situazione vantaggiosa per tutti i movimenti che avvengono nel mercato.
• Questa strategia bilancia la posizione corta in azioni che sottoperformeranno (cioè, la perdita da un'azione), con le posizioni lunghe in altre azioni che sovraperformeranno. Si dice che l'investimento sia neutrale al mercato quando le posizioni lunghe corrispondono a posizioni corte.
• Inoltre, la strategia market neutral si concentra su:
  1. Raggiungere un beta "zero" in finanza rispetto all'ampio segmento di mercato in cui il titolo si sta comportando.
  2. Stiamo guadagnando un alfa significativo (ovvero la differenza tra posizioni lunghe e corte), che deve essere maggiore del rendimento medio del mercato.

Come funziona la strategia Market Neutral?

• Il pair trading è una forma di strategia di mercato neutrale. Fare trading a pagamento significa scambiare due azioni contemporaneamente e osserva la correlazione tra due titoli. Tali strategie hanno maggiore importanza quando un titolo sta sovraperformando il mercato e l'altro ha una performance inferiore.
• Considerando ora due titoli qualsiasi, l'opportunità di arbitraggio è possibile solo quando la correlazione si indebolisce tra di loro. La debolezza nella correlazione significa che anche se il titolo appartiene allo stesso settore, i prezzi delle singole azioni si muovono contro la tendenza di quel settore.
• Funziona meglio nel mercato a breve termine in cui è possibile utilizzare le medie mobili (come la media mobile semplice, la media mobile ponderata o la media mobile esponenziale).
• Come punto di partenza, esamina la volatilità o beta del titolo rispetto al mercato. Una beta del titolo significa se il mercato cambia di, quanto cambierà il prezzo delle azioni. Utilizzando i beta dei singoli titoli, trova l'importo dell'investimento da allocare per quel titolo.
• Prendi una posizione lunga in un titolo e una posizione corta in un altro titolo. Ogni giorno, uno guadagnerà e gli altri perderanno e quindi, rendendo NIL il guadagno totale "non realizzato". Possiamo dire che una correlazione dell'investimento al mercato è zero beta.
• Sorge la domanda "se non stiamo guadagnando nulla, che senso ha investire?". La risposta è: l'investitore compenserà il titolo in cui ha guadagnato e continuerà a detenere l'altro a un prezzo favorevole. In questo modo, il trader o l'investitore guadagna in entrambi i modi.
• Ma come sappiamo, non c'è pranzo gratis al mondo. Il guadagno da una tale strategia comporta rischi e offre rendimenti minori. Ma la cosa buona è che questa strategia può essere applicata in un numero "n" di volte.

Esempio di Market Neutral

Prendiamo l'esempio di due azioni, vale a dire,

# 1 - Informazioni comuni

Prenderemo i dati di stock per il 19 ^° dicembre 2019 Le seguenti tabelle descrivono il movimento dei prezzi nel corso della giornata. Consideriamo una media mobile semplice (SMA o MA) per cinque giorni (a breve termine - Green Color Line) e per 60 giorni (a lungo termine - Maroon Line). Diciamo che acquistiamo cioè, Compra o andiamo long su Dominos, e vendiamo cioè, andiamo allo scoperto su Papa John's.

# 2 - Grafico di Domino's Pizza

Fonte: https://www.investing.com/

(Nota: L'intervallo di date utilizzato è il 19 ^° dicembre 2019 9:30:00-15:30:00)

Domino's: Acquisteremo (vale a dire long per) la quantità di 1000 azioni a $ 288. Il flusso di cassa totale = 288 * 1000 = $ 288.000. Dal momento che abbiamo acquistato le azioni, dovremo venderle in seguito in modo da compensare il commercio. Se il titolo sale oltre 288, guadagneremo, altrimenti perderemo.

# 3 - Grafico di Papa John's Pizza

Fonte: https://www.investing.com/

( Nota: L'intervallo di date utilizzato è il 19 ^° dicembre 2019 9:30:00-15:30:00)

Papa John's: venderemo allo scoperto (ovvero, andremo allo scoperto) 1000 quantità di azioni a $ 62. Afflusso di cassa totale = 62 * 1000 = 62.000. Dal momento che abbiamo venduto le azioni ora, dovremo acquistarle in un secondo momento in modo da compensare lo scambio. Se il titolo scende al di sotto di 62, guadagneremo, altrimenti perderemo.

Posizione attuale alla fine della giornata:

# 4 - Calcolo del risultato

# 1 - Domino's Pizza:

Siamo andati long a $ 288 e le azioni sono a $ 293, ovvero abbiamo guadagnato $ 5 per azione. Guadagno totale = $ 5 * 1000 = $ 5.000

# 2 - Pizza di Papa Giovanni:

Siamo andati short a $ 62 e il titolo è a $ 62,46, ovvero abbiamo perso $ 0,46 per azione. Perdita totale = $ 0,46 * 1000 = $ 460

Guadagno netto = 5000-460 = 4540

Market Neutral vs Beta Neutral

• Il mercato (ad esempio l'indice S&P 500) ha una beta di 1. Beta indica la correlazione delle azioni con il mercato. Diciamo, una beta di un'azione è 2. Significa che il mercato si muove dell'1% e il titolo si muoverà del 2% nella stessa direzione del mercato. I fattori di correlazione sono spiegati brevemente di seguito:

• Positivamente correlato significa che il titolo si muoverà nella stessa direzione del mercato. Una correlazione negativa significa che il titolo si muoverà nella direzione opposta al movimento del mercato. La correlazione zero significa che il titolo non si muoverà in nessuna direzione.
• Beta Neutrality significa zero correlazione con il mercato. Selezioniamo due titoli in cui utilizzeremo il concetto di neutralità del mercato. Tuttavia, questa volta considereremo la beta delle azioni. Diciamo, Domino's ha una beta di 1.5 e Papa John's ha una beta di 2.0 e diciamo che il nostro investimento è di $ 100.000.

Pertanto, Investimento in Domino's = $ 100.000 * 1,5 /3,5 = $ 42,857.

Pertanto, Investimento in Papa John's = $ 100.000 * 2 / 3,5 = $ 57.143

Possiamo vedere che l'investimento non è lo stesso in ogni azione.

• Puoi vedere che Papa John's è più reattivo ai cambiamenti del mercato. Se siamo rialzisti, andremo long per Papa John's e short per un altro. Se siamo ribassisti, andremo a breve per Papa John's e a lungo per un altro.

Vantaggi

• La strategia è facile da capire e implementare.
• Aiuta a ridurre in misura maggiore il rischio di mercato generale.
• È migliore di altre strategie di arbitraggio.
• Ha la correlazione meno positiva con i movimenti del mercato.
• Una volta che conosciamo il concetto, è possibile implementare rapidamente e guadagnare profitti.

Svantaggi

• È più efficace quando ci sono movimenti, sia al rialzo che al ribasso. Ma arriva un momento in cui il mercato è piatto con NIL o movimenti trascurabili.
• Poiché non è previsto il pranzo gratuito, i mercati piatti hanno il potenziale per cancellare tutti i profitti realizzati dalla strategia di mercato neutrale.
• È richiesta un'attenzione continua al mercato durante le ore di mercato. Non puoi semplicemente distribuire fondi e non vedere il mercato per poche ore. È diverso dalle scommesse per una strategia a lungo termine.
• Quando si tratta di rendimenti dal mercato, ci si può aspettare un rendimento di mercato medio, che dipende esclusivamente dalla selezione appropriata di azioni, dall'orario di negoziazione, dal quantum di investimento, ecc.
• La decisione di acquistare o vendere può andare storta se non vengono utilizzate medie mobili ottimizzate (cioè specifiche per il titolo).

Conclusione

La neutralità del mercato è utile nel mercato a breve termine. Riduce il rischio in misura maggiore, ma non è possibile eliminare tutto il rischio di mercato. Significa che questo concetto rimuove solo il rischio sistematico, non il rischio non sistematico. Quindi, anche dopo aver utilizzato le strategie, ciò a cui siamo effettivamente esposti è un rischio non sistematico. Pertanto, una corretta selezione delle azioni è essenziale prima del trading.