Cos'è Crown Jewel Defense?
La strategia di Crown Jewel Defense è una strategia anti-acquisizione applicata durante l'M & A dalla società target svendendo le risorse più preziose della sua azienda solo per ridurre l'attrattiva derivante dall'acquisizione ostile ed è fondamentalmente la strategia di ultima istanza a cui applicare fermare l'acquisizione.
Spiegazione
Possiamo definire la difesa dei gioielli della corona come una strategia di difesa acquisita in cui l'azienda target accetta di svendere o vendere i suoi beni più preziosi a terzi per diventare un obiettivo di acquisizione meno attraente.
- Questa strategia di difesa viene applicata per evitare una futura acquisizione ostile da parte di un'altra società. Poiché le attività più preziose vengono vendute a una terza parte amichevole, la società target diventa meno attraente per l'offerente ostile.
- La terza parte amichevole a cui vengono venduti i beni di valore è conosciuta come un cavaliere bianco. Poiché la società target diventa meno attraente, potrebbe alla fine costringere la società acquirente a ritirare l'offerta.
- Quando questo offerente ostile annulla la sua offerta, la società target riacquista nuovamente questi beni dalla terza parte amichevole a un prezzo predeterminato. Quindi questo tipo di strategia di difesa non distrugge necessariamente sempre l'azienda target.
Ad esempio, in una società di telecomunicazioni, il team di ricerca e sviluppo (R&S) è un dipartimento di grande valore. Questa divisione è definita il gioiello della corona della società di telecomunicazioni. Quando viene fatta un'offerta ostile, la società può rispondere a questa offerta ostile vendendo la sua divisione di ricerca e sviluppo a un'altra società o trasformandola in una società separata.
Cosa sono i gioielli della corona?
Le unità più preziose di una società in base a caratteristiche come redditività, valore patrimoniale e prospettive sono note come gioielli della corona. I gioielli della corona possono includere anche la linea di business che produce gli articoli più popolari che un'azienda vende o un reparto che ha tutta la proprietà intellettuale per un particolare progetto che potrebbe avere un grande valore in futuro dopo il completamento del progetto. I gioielli della corona di una società sono protetti e custoditi pesantemente e consentono a determinate persone di accedere ai segreti commerciali e alle informazioni proprietarie poiché i gioielli della corona valgono un sacco di soldi.
I gioielli della corona di un'azienda variano da altre società in quanto dipendono dal settore e dalla natura dell'attività. Quindi, per comprendere appieno questa strategia, dobbiamo essere consapevoli di cosa sono i gioielli della corona.
Come funziona Crown Jewel?
Diamo uno sguardo al processo di questa strategia di difesa:
- La società X fa un'offerta per acquisire la società Y.
- L'azienda Y non approva l'offerta e la rifiuta.
- La società X prosegue l'acquisizione e offre alla società Y un premio del 15% per acquistare le sue azioni.
- In questa situazione, la società Y si rivolge a una società terza amichevole, la società Z, per acquistare i beni preziosi della società Y. Le due società, la società Y e la società Z, firmano un accordo in base al quale la società Y riacquisterà le sue attività con un leggero sovrapprezzo una volta che l'offerente ostile, la società X, ritirerà la sua offerta.
- Poiché le attività più preziose della società Y vengono vendute, la società X ritira la sua offerta poiché la società Y diventa meno attraente per l'acquisizione.
- Poiché l'offerente ostile, la società X, è fuori dai giochi e ha ritirato la sua offerta, la società Y riacquista le sue attività dalla società Z al prezzo leggermente maggiorato predeterminato.
Si può concludere dal processo che in una difesa dei gioielli della corona, la società target ne distrugge intenzionalmente il valore svendendo i suoi beni più preziosi e uccide la società per impedirne l'acquisizione. Poiché la società target vende i suoi preziosi beni, diventa meno attraente per il potenziale offerente.
Esempio: Sun Pharma contro Taro
Possiamo considerare Sun Pharma vs. Taro un perfetto esempio di Crown Jewels Defense. È stato stipulato un accordo tra Sun Pharma e la società israeliana Taro relativo a una fusione di Taro nel maggio 2007. Alcune violazioni dei termini si sono verificate secondo Taro, che ha risolto unilateralmente questo accordo con Sun Pharma. Nonostante l'acquisizione di una partecipazione del 36% per Rs 470 crore, Sun Pharma è stata ingiunta dalla Corte Suprema di Israele per la mancata chiusura dell'accordo. Taro ha implementato varie strategie di difesa come la difesa dei gioielli della corona e ha venduto la sua unità irlandese insieme alla non divulgazione dei dati finanziari per tenere lontana Sun Pharma. L'accordo tra Sun Pharma e Taro è ancora incerto.
Conclusione
Si presume spesso che una strategia di difesa dei gioielli della corona essenzialmente distrugga l'azienda target e la uccida. Ma questa è un'idea sbagliata. Questa strategia può anche essere utilizzata in un modo migliore quando la società target vende le risorse preziose a una terza parte amichevole e successivamente riacquista quelle risorse una volta che l'offerente ostile ritira la sua offerta.
Video sulla difesa dei gioielli della corona
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