Cos'è il flusso di cassa terminale?
Il flusso di cassa terminale è il flusso di cassa finale (ovvero, al netto del flusso di cassa in entrata e in uscita) alla fine del progetto e include il flusso di cassa al netto delle imposte derivante dallo smaltimento di tutte le apparecchiature relative al progetto e dal recupero del capitale circolante.
Per qualsiasi azienda che utilizza l'approccio del capital budgeting per stimare la cifra complessiva di un progetto in corso o di un progetto che la direzione aziendale ha intenzione di intraprendere, danno la comprensione più chiara dei guadagni del progetto alla direzione dell'azienda, che aiuta la direzione inizialmente a decidere se accettare o rifiutare un progetto.
Supponiamo che un'azienda XYZ abbia ricevuto un'offerta dall'autorità statale per costruire un ponte aereo. La direzione dell'azienda ha accettato l'offerta e sapeva che per completare questo progetto erano necessari macchinari speciali. Sapevano anche che una volta che questo progetto è stato completato o terminato, questa speciale macchina per la costruzione di ponti non è richiesta all'azienda, quindi la direzione ha deciso di smaltire questa macchina alla fine del progetto per recuperare parte del loro investimento iniziale. L'importo finale recuperato dalla dismissione di questi macchinari diventa una delle componenti importanti nel calcolo del flusso di cassa terminale.
Come calcolare il flusso di cassa del terminale?
Il flusso di cassa terminale può essere calcolato utilizzando la seguente formula:
Formula del flusso di cassa terminale = Proventi al netto delle imposte derivanti dalla cessione delle apparecchiature di progetto + qualsiasi variazione del capitale circolanteEsempio
Parliamo di un esempio.
Redtech, una società di produzione, sta valutando un nuovo progetto per realizzare un prodotto riciclabile fatto di carta. Per iniziare con questo processo di produzione, Redtech deve installare una nuova macchina, che dovrebbe avere 5 anni di vita economica dopo, questa macchina dovrebbe diventare obsoleta e sostituita da una macchina tecnologica più recente. L'investimento iniziale richiesto per questa macchina è di $ 100.000.
La macchina deve essere ammortizzata in modo lineare durante la vita della macchina con il valore di recupero escluso alla fine del progetto è di $ 10.000. L'aliquota fiscale applicabile all'utile / perdita sulla cessione dell'attività è del 30%. Il recupero del capitale circolante è di $ 15.000. La direzione di Redtech prevede che alla fine del progetto questa macchina potrà essere smaltita per $ 25.000. Calcola il flusso di cassa del terminale?
Per calcolare il valore terminale, i seguenti sono i componenti chiave:
- Investimento iniziale richiesto: $ 100.000.
- Recupero del capitale circolante: $ 15.000.
- L'aliquota fiscale sullo smaltimento: 30%.
- Valore di recupero: $ 10.000.
Come hai visto nella domanda che alla fine del progetto, la direzione si aspetta che i proventi in contanti allo smaltimento siano $ 25.000, che è superiore al valore contabile della macchina alla fine del progetto di $ 15.000 ($ 25.000 - $ 10.000).
Soluzione:
Il calcolo del flusso di cassa terminale sarà:
- Proventi effettivi ricevuti allo smaltimento = $ 25.000.
- Tasse sullo smaltimento = ($ 25.000 - $ 10.000) * 30%
- Tasse sullo smaltimento = $ 4.500.
- Al netto dei proventi fiscali sullo smaltimento della macchina = ($ 25.000 - & 4.500) = $ 20.500.
- Qualsiasi variazione del capitale circolante = $ 15.000.
- Flusso di cassa terminale = $ 20.500 + $ 15.000 = $ 35.500
Vantaggi
- La direzione aziendale può decidere in modo più preciso se accettare o rifiutare il progetto.
- L'inclusione del flusso di cassa terminale fornisce una cifra precisa agli analisti mentre stimano il valore del progetto.
Svantaggi
- Previsione errata del valore disponibile del bene alla fine del progetto.
- A volte la vita effettiva dei progetti o delle attrezzature differisce dall'ipotesi fatta inizialmente dalla direzione.
- Il flusso di cassa terminale viene utilizzato principalmente per il progetto solo con una vita limitata.
Punto importante da ricordare
Il flusso di cassa terminale è il flusso di cassa finale alla fine del progetto. Consiste nel flusso di cassa dalla cessione di attività e dal recupero del capitale circolante.
Conclusione
Questa è l'ultima somma di denaro rimasta con l'azienda dopo la conclusione del progetto; tutti i beni relativi al progetto vengono smaltiti; il capitale circolante viene recuperato. Considerare questo flusso di cassa nella stima dei guadagni fornisce alla direzione aziendale una cifra più precisa per decidere se accettare o rifiutare il progetto.
