Bear Put Spread Strategy (definizione, esempio) - Come funziona?

Cos'è la strategia Bear Put Spread?

Bear put spread è una strategia sui derivati ​​che di solito viene implementata quando l'outlook di mercato è leggermente ribassista e ci sono aspettative di moderato calo e comporta l'acquisto di un'opzione put strike vicina o un'opzione put in-the-money (ITM) e la vendita di -off strike put option o out-of-money (OTM) put option.

La strategia Bear put spread fornisce guadagni ragionevoli se il sottostante si muove come previsto dal trader o dall'investitore all'inizio; tuttavia, se nel caso in cui il sottostante si muova in contrasto con le aspettative del trader o dell'investitore, la perdita è limitata al premio netto pagato (differenza del premio pagato per l'acquisto dell'opzione put dello strike vicino e del premio ricevuto sulla vendita dello strike lontano opzione put).

Formula

Max (0, X2- ST) -Max (0, X1- ST) + P1- P2

Dove,

• X1 = Prezzo di esercizio lontano dall'opzione put venduta
• X2 = Prezzo di esercizio nelle vicinanze dell'opzione put acquistata
• ST = Prezzo di chiusura del titolo / indice sottostante alla scadenza
• P1 = Premio ricevuto in caso di vendita dell'opzione put in caso di sciopero lontano
• P2 = Premio pagato per l'acquisto dell'opzione put con strike nelle vicinanze

Bear Put Spread Esempio

Comprendiamo il concetto in modo più dettagliato prendendo un esempio di vita reale.

Klain International ha una prospettiva moderatamente ribassista sui mercati in Europa e ha deciso di entrare in uno spread di put ribassista su NIFTY INDEX per beneficiare delle prospettive del 01.11.2019.

• L'attuale livello spot dell'indice al 01.11.2019 è 12000.
• Il prezzo attuale dell'elegante 12000PE con scadenza 27.11.2019 (scadenza mensile) è $ 140
• Il prezzo attuale dell'elegante 11800PE con scadenza 27.11.2019 (scadenza mensile) è $ 70
• La dimensione del lotto è di 100 unità.

Questo è inserito da:

• Acquisto di un lotto di nifty 12000PE per $ 140 (costo totale = $ 140 * 100 = $ 14000)
• Vendita di un lotto di elegante 11800PE per $ 70 (costo totale = $ 70 * 100 = $ 7000)
• Premio netto pagato = $ 14000- $ 7000 = $ 7000

Questa perdita massima per Klain International è limitata al premio netto pagato, vale a dire $ 7000. Il profitto massimo sotto questo spread è equivalente a $ 13000 (100 * $ 130). Il punto di pareggio sotto lo spread put orso è 11930 a livello spot dell'indice

Raggiunge il massimo profitto quando il titolo sottostante raggiunge la lontana opzione put al prezzo di esercizio, che nel nostro caso era 11800. E al di sotto di questo livello, il profitto non sarà massimizzato. Allo stesso modo, il profitto aumenterà tra i due prezzi di esercizio, ovvero 12000 e 11800, e la perdita massima sarà equivalente al premio netto pagato.

Vantaggi

• È una strategia di opzioni a basso costo e rischio limitato che beneficia quando le prospettive di mercato sono moderatamente ribassiste.
• La strategia beneficia anche di un calo dei prezzi ridotto e non richiede un calo significativo per generare rendimenti.

Svantaggi

• Si traduce in una piccola quantità di profitto solo quando il rialzo è limitato a causa della vendita di un'opzione put out-of-money.
• Risulta in una perdita dell'intero premio netto se l'attività sottostante inizia a salire.
• La strategia di spread funziona solo quando l'outlook è ribassista.

Differenza tra Bear Put Spread e Bear Call Spread

Particolari		Bear Put Spread		Bear Call Spread
Definizione		Ciò comporta l'acquisto di una put con prezzo di esercizio più alto o una put In-the-money (ITM) e la vendita di una put con prezzo di esercizio inferiore o una put out-of-money (OTM).		Bear call spread implica la vendita di una chiamata con un prezzo di esercizio basso o una chiamata in-the-money e l'acquisto di una chiamata con un prezzo di esercizio lontano o una chiamata out-of-money (OTM).
Prospettive di mercato / sottostante		Moderatamente ribassista		Moderatamente ribassista
Perdita massima		La perdita massima è pari al premio netto pagato.		La perdita massima è pari allo spread meno il premio netto accreditato.
Afflusso / deflusso del premio		Si traduce in un deflusso netto di premi all'inizio.		Lo spread call dell'orso si traduce in un afflusso netto di premi all'inizio.
adeguatezza		La strategia bear put spread ha più senso quando il mercato è sceso in modo sostanziale e la volatilità è favorevole alla scrittura di input e un ulteriore calo sembra moderato.		La strategia bear call spread aveva più senso quando i mercati sono aumentati in modo sostanziale e la volatilità è favorevole nella scrittura di call a causa dell'enorme premio call e le aspettative sono di consolidamento o calo marginale del mercato.

Punti importanti

• Sia l'opzione acquistata che quella venduta dovrebbero avere la stessa scadenza.
• Sebbene l'importo netto del premio pagato sia la massima perdita subita nel caso in cui la prospettiva fallisca; tuttavia, la vendita di un'opzione richiede il mantenimento di molti margini e il costo dei fondi di tale margine deve essere considerato quando si opta per tale strategia.

Conclusione

La strategia bear put viene spesso utilizzata dai trader professionisti in una prospettiva moderatamente ribassista per generare guadagni moderati. La strategia è uno strumento economico ed efficace utilizzato anche a fini di copertura. Spetta al trader / investitore determinare i giusti prezzi di esercizio e dovrebbe prendere in considerazione la volatilità implicita del sottostante per fare scelte migliori.