Definizione di investitore attivista
Investitore attivista è un investitore che acquista grandi quote di società per assumere il controllo o ottenere un posto / i nel consiglio di amministrazione al fine di apportare cambiamenti significativi nella società per ridurre i costi, aumentare le vendite, migliorare l'efficienza e quindi massimizzare i profitti e la ricchezza degli azionisti, generalmente entrando l'azienda quando la direzione esistente gestisce l'attività in modo inefficiente ed esiste un ampio margine di miglioramento.
Spiegazione
Un investitore attivista va a caccia di società mal gestite e l'investitore crede che apportare cambiamenti radicali nel modo in cui opera l'azienda e possa cambiare le sorti dell'azienda. Questi investitori, che sono tipicamente individui facoltosi, hedge fund o operatori di private equity, raccolgono azioni di tali società dal mercato aperto e portano le loro quote a un livello in cui hanno diritto a un posto nel consiglio di amministrazione.
In generale, i mercati vengono a conoscenza di queste acquisizioni quando questi investitori rendono necessarie le informazioni normative dopo aver acquisito una partecipazione significativa nell'organizzazione. Negli Stati Uniti, gli investitori presentano il SEC Form 3D quando acquisiscono più del 5% di un'azienda. L'attivismo degli azionisti assume molte forme, comprese lotte per delega, risoluzioni degli azionisti e controversie.
Ruolo dell'investitore attivista
Il ruolo di un investitore attivista è trovare idee su come ridurre le perdite o migliorare la redditività dell'azienda. Questi investitori generalmente vengono con un ordine del giorno e convincono altri membri del consiglio di amministrazione e azionisti a promuovere i loro ordini del giorno sulla futura direzione della società partecipata.
Quando un'azienda non ha un unico azionista di maggioranza significativo e funziona in modo inefficiente da parte dei manager professionisti, l'azienda inizia a perdere terreno a causa di costi elevati, mancanza di nuovi flussi di entrate, diminuzione dei flussi di entrate esistenti e molti altri problemi che potrebbero portare a la fine definitiva del business.
In questi casi, svolgono un ruolo importante nel riportare in vita l'azienda. Assumono i seggi del consiglio di amministrazione, apportano i cambiamenti necessari e aumentano significativamente il valore per gli azionisti.
Come funziona?
La maggior parte degli investitori attivisti cerca gli eccessi in un'azienda. Ad esempio, uno degli obiettivi più comuni sono le società che si trovano su una grande pila di contanti. Se pensano che l'azienda non richieda così tanti soldi e c'è la possibilità di una grande distribuzione, se l'investitore è in grado di convincere gli altri stakeholder, inizierà a costruire la proprietà nell'azienda per raggiungere il suo obiettivo di sedere tra i membri del consiglio e implementare la sua agenda, che potrebbe essere una grande distribuzione di dividendi o un riacquisto.
Potrebbero esserci altri problemi che l'investitore potrebbe pensare di risolvere come stipendi alti del top management, unità aziendali in sofferenza, forza lavoro sottoproduttiva o gestione non focalizzata. Un investitore attivista garantisce che l'azienda si liberi da tali inefficienze e si metta sulla strada di una maggiore redditività.
Elenco dei notevoli investitori attivisti
Di seguito è riportato l'elenco di alcuni importanti investitori attivisti che hanno creato un nome nel ribaltare le imprese e creare ricchezza per gli azionisti.
# 1 - Carl Icahn
Carl Icahn è il fondatore e azionista di controllo di Icahn Enterprises, una holding di partecipazioni. Icahn ha investito in società importanti, tra cui Apple, Yahoo e Netflix. Il patrimonio netto di Carl è di 17,5 miliardi di dollari nel 2019 ed è stato il quarto gestore di hedge fund più ricco in America.
# 2 - Bill Ackman
Bill è il fondatore e CEO dell'hedge fund, Pershing Square Capital Management. È conosciuto per il suo cortometraggio in Herbalife e per la sua scommessa acida nella travagliata azienda farmaceutica Valeant Pharmaceuticals. Le scommesse di successo di Ackman in molte società durante la sua carriera di investimento lo hanno aiutato a sostenere un patrimonio netto di $ 1,7 miliardi nell'ottobre 2019.
# 3 - Daniel Loeb
Daniel è il fondatore e CEO di Third Point, un hedge fund con circa $ 11 miliardi di asset in gestione. Loeb ha avviato Third Point nel 1995. I suoi investimenti notevoli includono Sony, Yahoo, Sotheby's e Nestlé. Il patrimonio netto di Daniel era di $ 3,2 miliardi nel 2018.
# 4 - Barry Rosenstein
Barry è il fondatore di JANA Partners LLC, una società di hedge fund attivista. Barry aveva un patrimonio netto di $ 1,3 miliardi nel 2008 ed è noto per la sua scommessa in Whole Foods, in cui, insieme ad altri investitori, possedeva l'8,8%. Ha venduto il suo investimento per $ 300 milioni quando Whole Foods si è fusa con Amazon.
Vantaggi
- La paura degli investitori attivisti infonde disciplina e concentrazione nei team di gestione
- Il loro interesse rafforza la domanda di azioni della società target
- L'attivismo porta spesso al bene superiore degli azionisti
- Portano nuove idee sul tavolo
Svantaggi
- Gli investitori attivisti guardano prima da soli e ci sono stati casi in cui escono con profitti fuori misura a causa del loro accordo con l'altro consiglio di amministrazione e gestione. Questi profitti fuori misura spesso sfuggono agli altri azionisti.
- L'attivismo non si traduce sempre in un bene maggiore poiché a volte anche gli investitori attivisti sbagliano. Portano cambiamenti radicali nel business solo per rendersi conto che quei cambiamenti non erano affatto necessari, lasciando l'azienda in un pasticcio più grande di prima.
- Possono essere miopi, danneggiando l'azienda a lungo termine e ottenendo vantaggi a breve termine per se stessi.
- La vendita da investitori attivi potrebbe portare a enormi interruzioni di prezzo, con conseguenti perdite significative per altri investitori.
Conclusione
Gli investitori attivisti esistono da secoli e hanno guadagnato popolarità nella comunità degli investitori e nei media per i loro modi di apportare i cambiamenti desiderati nel funzionamento delle aziende. Conducono campagne e cercano modi sofisticati per ottenere ciò che vogliono e costringere la direzione a perseguire la loro agenda.
Questi predoni aziendali hanno raccolto apprezzamento e ammirazione per il loro contributo nel determinare un cambiamento brillante nelle sale del consiglio aziendale. Al giorno d'oggi, il loro attivismo è più uno sforzo collaborativo per il funzionamento efficiente delle aziende.
Mentre i vantaggi dell'attivismo sono discutibili ei risultati sono stati contrastanti, il successo dell'attivismo degli azionisti dipende in gran parte dalla filosofia dell'investitore attivista. Una filosofia di investimento di valore a lungo termine generalmente avvantaggia tutte le parti coinvolte. Una filosofia egoista e miope generalmente fa più male che bene.
